金融界首页 > 基金频道 > 基金动态 > 正文

景顺长城基金:四季度基本面对债市影响偏正面

手机看热销基金排行0评论
2017-10-24 02:28:24 来源:中国证券报 作者:张焕昀

  三季度以来,债券市场整体呈现窄幅震荡走势。展望四季度,景顺长城基金认为,宏观经济仍可能小幅走弱,CPI和PPI有所下行,基本面对债券市场影响偏正面。但央行维持中性偏紧政策取向,资金利率可能维持高位,同时金融监管政策出台预期加强,可能对市场仍有一定的冲击。因此,在需求因素和政策背景下收益率难以上行,但也难以大幅下行,操作层面上仍以票息收益为主,短期品种持有期价值仍大,长久期品种调整即可配置。由于趋势性行情未到,后续需增加波段操作。

  三季度债市资金面受缴税因素影响较多,但整体平稳。展望后市,景顺长城基金认为,去杠杆进程中趋势性机会仍未出现,未来短端利率预计将继续震荡。预计央行货币政策继续维持中性,若四季度经济数据持续下行,边际上可能会略有宽松,但趋势性宽松的可能性不大。从市场供需情况来看,利率债供给压力不小,需求主要来自银行资金和保险;信用债发行量提升,需求逐渐企稳。

  利率债市场总体呈现区间震荡,仍以波段机会为主。四季度利率债发行压力仍存,主因需求不强,需求的变化将成为影响未来走势的关键点。金融去杠杆延续,货币政策难以宽松,资金面未得到根本缓解。利率债在当前位置具有配置价值,顶部相对明确,但经济韧性强、周期环保限产影响等因素使趋势性下行机会还需等待。如果出现足够调整则是交易加仓机会。

  信用债方面,景顺长城基金预计四季度监管扰动和资金面紧平衡持续,供给增大,需求弱平衡,信用债收益率将高位震荡,获取票息收益相对容易。操作上,景顺长城将在调整中寻找确定性机会,选择经过调整且具有较好配置价值的中高等级品种;期限选择上,弱市下仍以3年以内短久期策略为主;行业选择上,可在已经过充分调整的行业龙头企业中挑选性价比较高的主体投资,城投选择上以中东部经济发达地区的地市级平台为主,省会及副省级城市下属经济总量较大,债务负担不重的区级平台为辅。

  对于可转债,景顺长城基金认为明年的行情会好于今年。策略上看好基本面坚实、盈利增长确定、估值较为合理的绩优蓝筹股,关注先进制造业和改革相关的投资机会。对应转债的投资来说,正股基本面坚实、盈利增长确定的转债也将会迎来较好的机会。进入四季度,市场将实质性地见到转债市场的扩容。随着转债发行新规的落地,可转债上会速度加快,未来有望保持每周一只新发行转债的速度,不仅可使转债打新对组合收益有一定贡献,转债投资者的投资机会也将显著增加。

关键词阅读:债券市场 景顺长城

责任编辑:付健青 RF13564
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
每日爆款 新手专享
新手专享12%约定借款利率
30
投资期限
300,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
历史年化收益9%-17.75%
500元起投,申购费1
6.3%
年化收益
投资期限 60
可投金额 160,000
8.5%
年化收益
投资期限 365
可投金额 152,000
8.5%
年化收益
投资期限 365
可投金额 677,000
基金收益排行