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港股通推动 港股牛市才走完一半?

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2017-10-26 15:32:07 来源:新浪资讯

  据说中产阶级的三大成功理财方式依次是:买房、买腾讯股票、买阿里巴巴股票这则玩笑的背景是,腾讯、阿里巴巴成为今年涨幅最佳的科技股,集人气和财富于一身。

  其实容纳了腾讯的港股市场,也是今年以来全球表现最佳的市场之一。今年前7月,恒生指数劲升24.2%,是同期全球表现最好的大型市场。越来越多的内地投资者将目光转向香港,实际上港股通正是港股走牛的一大推力。

  内地与欧洲资金增加 港股越发多元化

  目前内地与港股之间有港股通机制(沪港通深港通),内地资金南下被认为是港股市场持续上升的原因之一。这一点虽然很重要,但其实并不全面,港股大牛的背后有着它独到的秘密。

  今年上半年,通过港股通南下港股的资金达到1709亿元,这个资金量确实很大,最近几天港股通还创下了开通以来的成交纪录,可见人气之高。

  但从长期看,港股市场的资金结构仍然十分多元。港交所的数据显示,统计2016年全年,按交易额计算,港股第一大外地投资者来源是英国(23.1%),第二是内地(21.5%),第三是美国(20.1%)。以成交量计算,内地资金首次超过美国资金。

  从内地资金结构看,其中大概有30%是保险资金,机构占比在上升。因此港股虽然逼近2015年高点,但成交量并没有放大到2015年的水平。

  除了内地资金涌入之外,来自欧洲的资金也在增多,2016年,港股的外地资金中,欧洲投资者的成交额占比首次超过10%,所以内地的投资者们,不要认为你们是唯一看上香港市场的人,这是一个全球的市场。

  当然这种变化和港元的联系汇率制也有一定关系,相对于欧元人民币,与美元挂钩的港币币值上升,也是资金涌入港股的一大原因。

  全球都贵,港股估值优势明显

  另一方面,港股受到各路资金青睐,也与港股市场的低估值有关。

  和A股相比,港股的估值优势已经是个共识。比如A股热门的科技股金风科技(行情002202,诊股),目前A股价格接近15元,而港股目前不到9元,按汇率折算后,金风科技A股较H股溢价一倍以上。

  目前全部A+H股均存在A股对H股的溢价情况,即使在过去一贯折价的银行股,目前也是大幅溢价,比如四大行股票,A股均较H股溢价20%以上。

  是A股太贵吗?未必!

  有可能是当前全球股市“贵”是常态,而港股的“便宜”才更加弥足珍贵。

  相对于美股,港股的估值优势也是显而易见的。恒生指数成分股目前平均市盈率不到15倍;而在美国市场,大型企业组成的标普500市盈率目前是25倍,纳斯达克100指数的市盈率则达到30倍。

  在全球资金风险偏好仍然较高的情况下,低估值的港股牛市仍有较大的表现空间。

  内地投资者参与首选沪港深基金

  对于内地投资者来说,港股虽然估值低,整体的机会多,但个股的潜藏风险要比A股大得多。不管是港股通当中的一些个股,还是在香港开户会遇到的小盘股、涡轮等等,都是超高风险的品种。选择沪港深基金是南下投资港股的利器,不但免去了单个股票的波动风险,也免去了汇兑的繁杂手续,对普通投资者来说是一个高效率的投资方式。

  从公司产品来看,内地公司推出的港股通基金,最近几年对港股的配置比例也在不断提升。中金公司分析,根据2017年基金二季报,港股通基金披露的十大重仓股中港股市值占比由2015年1季度的仅24%上升到2017年2季度的59%。

  从投资效率和逻辑来看,如果你看好香港市场,那就应该买入比较纯正的港股通基金,其中一大指标就是到底买了多少港股。目前市场上主动股票型沪港深主题基金中,仅有少数几只港股仓位在90%以上,其中工银瑞信沪港深(002387)所持港股占基金资产净值比例最高达到了92.3%,较一季度仓位增加了13.4个百分点。

  银河证券数据统计,截至7月31日,工银瑞信沪港深今年以来总回报为21.29%,显著跑赢同类平均水平,位居沪港深主动股票基金第6,且超越同期业绩比较基准6.6个百分点(Wind资讯数据)。7月份港股走强,工银瑞信沪港深展现了较高的业绩弹性,7月单月取得7.12%的净值增长,排名同类主动股票型沪港深基金第2。

  种一棵树最好的时间是十年前,其次是现在。投资港股的逻辑也是这样,最好的投资时机是在行情启动之前,或者是现在。高效、果断的行动,是把握投资机会的关键。

责任编辑:鲍方
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