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金融界智能金融贾晓亮:智能投顾最核心的部分仍然是人

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2017-11-09 16:14:56 来源:金融界网站 作者:张仙

【金融界智能金融贾晓亮:智能投顾最核心的部分仍然是人】灵犀智投今年以来(截止2017年10月31日)所有投资组合平均收益率大概是11.3%。最佳组合收益高达18.86%,购买三个月以上产品的投资者百分之百实现正收益。

  金融界基金11月9日讯 继北京、深圳场之后,由金融界网站联合39家基金公司举办的“智领未来.FOF开启基金投资新时代暨2017年全球资产配置与风险管理研讨会”9日下午在上海成功举办。

  金融界智能金融博士后研究员贾晓亮在研讨会现场介绍说,灵犀智投今年以来(截止2017年10月31日)所有投资组合平均收益率大概是11.3%。最佳组合收益高达18.86%,购买三个月以上产品的投资者百分之百实现正收益。

  灵犀智投是金融界旗下的智能投顾品牌,成立2年以来,坚持以算法创新、技术创新和服务创新服务中国的大众投资者,助力智能金融和财富管理在中国的发展。

  “我们希望把基金组合的形式零售化,服务更多散户投资者。”贾晓亮表示。

  他介绍说,灵犀智投实现了资产的一键配置。在基金市场上,针对基金组合的产品,通过对其交易逻辑的研发,降低了投资者的交易成本和时间成本,使每个用户在调仓过程中可以享受到非常低的交易手续费。很小量的去动其持仓,使组合智能的保持最优的状态。

  波士顿咨询曾经做过中国智能投顾市场分析,一系列指标显示,未来中国智能投顾发展潜力非常大,有望很快超过美国的发展规模。

  而对人工智能的未来,贾晓亮表示,“人工智能+投资”的方式,最核心的部分还是人。

  “就像AlphaGo,人类没有定义如何走棋,没有定义赢的规则,人工智能很难去找到一个赢的规则。智能投顾不仅是基金和股票,更多的创新性产品形式才能服务零售端的散户投资者。我们认为国内的基金组合或者说时下最热门的公募FOF,其实都是需要市场共同培育的。我们也认为,理性投资最终的回归也是未来的大趋势。”

金融界智能金融贾晓亮:智能投顾最核心的部分仍然是人 

  以下是部分文字实录:

  贾晓亮:很荣幸可以站在这里,代表金融界智能金融团队给各位同仁、前辈分享一下整个团队在智能投顾领域做的研究。我是团队的研究员贾晓亮。

  简单介绍一下我们的团队,团队在前年开始筹划,去年成立。去年基本上把整个的团队架构已经完成。团队的定位,和刚才两位前辈讲得不太一样。我们公司是立足于第三方,我们有基金的代销牌照、投顾牌照。希望把基金组合的形式零售化,服务更多散户投资者。我们研究团队或者说智能金融的团队,包括四类人:一是量化投资方面的资深专家,甚至于一些资深的爱好者,我们也择优录入我们团队。其次是互联网金融方面资深的产品经理和芝加哥大学、宾州州立大学有一个外聘教授团队,为我们进行顾问支持。四是和清华大学进行联合培养,有一个工作站,工作站已经第二年了,招了很多博士后,为我们做更深入的前沿研究。

  智能投顾领域,一开始专注于这个领域是2015年的时候,针对海外智能投顾的公司以及整个的发展历程进行了深入的研究,包括Betterment等对其进行分析。

  这里的数据比较旧了,波士顿咨询做了一个中国智能投顾的分析,预测到,无论是市场规模还是AUM,一系列的指标在未来中国智能投顾发展潜力非常大,有望很快超过美国的发展规模。

  这个基础上,我们对海外、对国内智能投顾的产品做了很多的分析。无外乎就是三层框架。首先,确立一个投资目标,大部分的产品都是经典目标风险策略,二是主题风格跨市场,做对冲风险的基金组合操作。三是给投资者真正推一个基金组合,做主动还是被动?我们做了大量的测试,经过大量讨论我们发现,我们是想给中国国内散户投资者做一款更智能、简单的产品,恰恰在研究过程中,公募基金的超额收益可持续性我们觉得并不很强,另外一个角度说,可能在那个时候整个模型还不足以把握住主动型管理基金的超额收益。我们也觉得,公募基金整个数据,2、3年就更新换代了,其实这时候带给我们很多不确定性的因素,不想把这些不确定性的因素带给我们的散户投资者。最后落脚到被动型的配置。被动型配置,说白了是我们做研究的一个优势。因为我们有大量的数据,现在公募基金的标的也支持我们做大量的研究。首先,针对大类市场进行了深度分析,包括大类资产,像美股、港股、大宗商品等,我们都进行了一系列的深入分析。包括波动率特征,我们也进行了更多的研究。特别要提到,我们使用了蒙特卡罗搜索树,像AlphaGo等都使用到了这样的核心算法,我们也用这样的算法,使我们的整个研究更饱满。加入这个算法的原因,使我们的交易形成对弈的形式,这样可以找到最优的交易路径。还有配置型算法,包括BL模型。BL模型里面有非常多的专家观点,我们进行了量化操作,使专家观点可以更有效的服务于我们的组合。这是投顾基础的一套策略方案。

  这个基础之上,我们进行了智能投顾的产品化。我们认为,仅仅有一个智能配置算法不足以服务于广大的散户投资者。特别要提到,金融界积累了大量的客户基本信息,包括两个比较大的平台,积累了散户投资者的交易行为和偏好,我们会进行大量用户画像,使我们的组合可以更好的、有针对性的服务于用户。“可参与性”,我们的客户直接面对投资者,使投资者体验产品的时候,可以有更好的体验

  我们的智能投顾产品,在今年推出了一个名字“灵犀智投”。实现了我们当初对客户的承诺,资产一键配置,针对基金市场,尤其是基金组合的产品,真正在交易端、用户账户的体验上,最大的两个问题:一是散户投资者希望随进随出,实现无论何时何地,买进卖出都要支持达到最优配置的水平。我们要进行调仓的时候,很多产品都是全买全卖的操作,这对基金市场的交易带来很大的问题。基金交易最大的问题有两个,一是手续费成本,二是时间成本。这部分的交易逻辑方面我们进行了研发,使每个用户在调仓的过程中可以享受到非常低的交易手续费、非常低的交易成本。很小量的去动它的持仓,使组合更好的保持最优的状态。

  这是灵犀智投网页端的页面。网页端,基本上我们是希望通过大量的文字叙述,以及一系列的方法白皮书,给专业投资者呈现更多的东西,让专业投资者帮我们宣传,使我们的产品得到更好的宣传,或者说基金组合的形式可以得到更好的宣传。

  这是灵犀智投APP端,今年针对基金投资者的定投方式提供了更优化的算法,我们叫灵犀定投。当投资者定投一个优选组合,根据投资者的场景设定,买房也好、子女教育也好,根据这些设想更好的实现喜欢定投的散户投资者的投资目的。

  这是灵犀智投今年的业绩表现,所有的组合平均收益率大概是11.3%,最佳组合收益,截止到10月底是18.86%。让我们感到非常欣慰的是我们购买灵犀智投产品三个月以上的投资者,几乎是百分之百获得了正收益。为什么我们关注的是正收益而不是收益多少钱?因为我们觉得市场还在培育阶段,更多的散户投资者,我们希望可以更好的留住我们的投资者,让他认知或者是对投资方式进行认可。只有留住投资者,我们才有更多的时间,可以更好的实现我们的配置类算法。

  同时,我们整个公司的研究团队今年推出了智能投顾行业月报,很幸运,灵犀智投的表现在我们选取的一些典型竞品中暂时位居前列。我们推出智能投顾行业月报,目的还是希望可以更好的宣传投资方式,使我们的投资者可以认可这种投资方式,真正用来服务我们的散户投资者。

  近期针对灵犀产品线的算法进行了一系列的升级。包括针对用户进行了画像系统,以及使用了更多的智能自动匹配的算法框架。我们也针对我们的基金画像系统进行了更深入的模型改造,能够使我们的基金画像系统可以更灵活的适应策略需求。

  近期刚刚推出的“灵犀白金版”,我们希望可以出一款类似于绝对收益的产品,更多满足大额、有非常强烈投资欲望的用户。这个策略简单来说就是多策略、多周期、多品种,也是基于基金画像的系统。整个从量化的角度来说,最重要的是回测。巨灵财经为我们提供了数据支撑,开发了我们的智能投研平台巨灵智胜。我们设立的全真模拟回测,真实的调仓手续费和真实调仓时间成本。蓝色的曲线接近一个绝对收益的策略,从表现上来看,回测表现是年化20个点,波动和回撤都控制得非常低。非常严格的测试了两个标准,3月滚动年画收益率大于12%的概率,我们测的是61%。而三个月滚动最大回撤小于3%的概率,基本上接近100%,是98%。这个给予我们更多热爱在互联网平台投资的散户投资者更多的信心,相信我们能够更好的提供给散户投资者一种特别有效的服务。

  针对未来,我们团队有一些自己的想法。首先,“人工智能+投资”的方式,我们认为最核心的部分还是人,就像AlphaGo,你没有定义如何走棋,没有定义赢的规则,人工智能很难去找到一个赢的规则。“人工智能+投资”最核心还是人的部分。我们认为,智能投顾不仅是基金和股票,更多的创新性产品形式才能服务零售端的散户投资者。我们认为国内的基金组合或者说时下最热门的公募FOF,其实都是需要市场共同培育的,培育我们的投资者的信息。我们也认为,理性投资最终的回归也是未来的大趋势。

  谢谢大家!

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关键词阅读:FOF 智能投顾 灵犀智投

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