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公募大佬激辩FOF:推出意义何在?

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2017-11-09 18:39:17 来源:金融界基金 作者:吴玉华

  金融界基金11月9日讯 继北京、深圳场之后,由金融界网站联合39家基金公司举办的“智领未来.FOF开启基金投资新时代暨2017年全球资产配置与风险管理研讨会”9日下午在上海成功举办。在会议的嘉宾论坛环节第二轮,建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉、汇添富基金资产配置中心负责人徐博、交银施罗德基金多元资产管理助理总监、基金经理杨喆、中欧基金资产配置策略组负责人黄华、长信基金FOF投资部总监邓虎,就公募FOF的团队建设问题进行了探讨。

公募大佬激辩FOF:人工智能与FOF如何结合?

  黄华:FOF具有发展空间

  黄华表示,对于公募FOF而言,希望和投资者明确一个新的理念,购买FOF的观点、理念和买股票型、债券型基金不一样。

  黄华认为,对FOF来说,一方面投资者希望做大类资产配置,做分散,而从投资的纬度来说,时间需要稍微拉长一点,如果希望未来3个月、半年有比较好的收益,和买单一股票基金、股票没有任何的区别。

  黄华表示,投资者慢慢成熟了,现在看到的迹象也慢慢明显起来,最近可以看到,股票市场表现不错,个人投资者慢慢成熟起来,这是未来FOF潜在投资人非常良好的群众基础,从畅想角度来说,FOF未来还是应该有一些发展空间。

  徐博:FOF做大将影响投资风格与波动率

  徐博表示,对公募FOF来讲,它的风险收益特征,和中国过去这些年来投资者的偏好有很大差异,未来,FOF也有机会。

  徐博认为,从基金、公募基金过去的对比和二三季度的对比来看,FOF长期来看具有其价值。主要体现在:从二季度到三季度,中国公募基金的表现,特别是股票型基金的表现很好;而中国散户,对单一股票基金高波动率受伤很大。

  他表示,从公募基金的历史表现来看,公募基金成立到现在,不管做得好还是坏,总的来说远远跑赢沪深300或者其它的指数,但是客户的体验很差,没有赚到钱。

  徐博认为,散户可能短期也不一定会喜欢FOF,因为收益率不是很高,但有好的理念,通过低波动率获取收益率,客户可以挣到钱,慢慢市场就可以做大。

  假如FOF这件事做大了,可以带来什么样的影响?徐博表示,FOF做大了,对中国公募基金的影响很大,现在有4000多支基金,权益类的1000多支,大部分的基金,通常诟病的是波动率大和风格不稳定。长期来讲,FOF是比较重要的机构投资者,意味着基金公司要规范下面的产品,会导致公募基金产品本身的专业化,FOF的量大了会有很大的变化。现在的产品很混乱,都以收益率为主。还有一个变化是资产配置,公募FOF能配置的层面很少,股票型、债券型基金,其它有些差异,但没有根本性的变化,如果市场大了,未来新产品的创新一定会很多。此外,如果规模可以做大,必须通过降低波动率,来让客户获得长期的收益。不一定是绝对收益,但长期收益对投资者的投资会起到好处。

  邓虎:在绝对收益之外 FOF还提供了更多可能性

  邓虎表示,整个公募FOF的路还是任重道远,还有很长的路要传递理念,向投资者介绍把收益导向转为风险控制导向。

  邓虎对FOF很乐观,来源于除了可以做很主流的FOF外,还可以做控制波动率、长期绝对收益的产品。

  邓虎表示,只要我们可以投产品,完全可以把它做成公募基金做不到而FOF可以做到的其它东西。只要有对的投资者,可以做波动率很高的FOF。

  对FOF最大的乐观,邓虎认为是来自于它的多样性,在FOF的现成框架里面,还有很多种可能,绝对收益当然会是主流,但是其它的各种各样的可能性也会为我们整个FOF市场全面开花贡献相应的力量。如果FOF投资经理有行业轮动的能力,是否可以做波动很高、行业轮动的FOF,专门供喜欢追逐热点行业、喜欢追逐高收益的投资者使用?

  杨喆:企业年金可能投资 FOF规模值得期待

  杨喆表示,去年9月份证监会推出FOF指引以来,他有深深的忧虑--到底什么样的客户会认可FOF产品?什么样的客户会买这样的产品?到底能有多大的规模?可以做到多大的规模?按照美国的规律应该有1万亿,这个规模哪里来?

  杨喆说:“我深深的知道,FOF产品收益最高赶不上股基,股基赶不是牛票,因为是一个组合的概念,客户喜欢吸引眼球的产品,而FOF是上不去的,我深深的忧虑这一点。”

  杨喆表示,以前的客户资产配置可能是倾向低风险的收益居多,现在渐渐在巨大房贷压力下,尤其是这些年来大家的资产负债表都是负债,所以可以接受一定的风险,而不完全是无风险。投资者接受有一定的风险并承担一定的风险,去买这样的基金产品,而FOF的风险收益水平更好符合这样的目标。

  杨喆认为,随着养老金的事业发展,FOF的规模值得期待,国内最主要是2014年1月1日执行个人所得税递延,企业年金有一个个人所得税的递延,逐步会进入FOF市场,未来除了散户市场也可以做机构市场。大家可能渐渐会发现身边公司的企业年金要投资管理,慢慢投资FOF产品。

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关键词阅读:FOF 基金经理

责任编辑:常福强
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