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除了蓝筹 嘉实主题精选基金还错失了什么

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2017-11-18 12:07:11 来源:经济观察网

  “看不上”蓝筹股明星基金嘉实主题精选基金(070010),“迷失”在今年以来的股市上涨行情中。

  Wind数据显示,嘉实主题精选从2016年11月16日至2017年11月15日近1年的收益率为-4.32%,而同期沪深300上涨了24.02%。如此收益使得该基金在502只同类基金中排名第440位。作为成立11年的老牌明星基金产品,其经历几轮牛熊穿越,今年却因“没有配置蓝筹”和“减仓过早”错失蓝筹行情,在同类业绩排名几乎垫底。

  年关将至,正值基金们卯足劲头冲击年末业绩的关键时点,嘉实主题精选在11月14日发布公告称,基金经理邹唯因个人原因离任,该基金将由方晗管理。这已经是明星基金经理邹唯第二次离开这只基金。嘉实基金官网显示,邹唯仍与另外两位基金经理共同管理嘉实主题增强基金。但是嘉实基金一位人士表示,邹唯系因个人原因离职。今年以来,嘉实基金公告离职的基金经理已有6位。

  尴尬的业绩

  根据Wind数据统计,截至11月15日,嘉实主题精选最近1年收益率为-4.32%,而同期沪深300上涨19.69%,该基金在同类502只基金中排名440位,跑输87.65%的同类基金。拉长时间来看,该基金近2年的回报为-10.97%,同期沪深300上涨9.06%,大幅跑输同期大盘。老牌基金公司嘉实在业界以权益类基金扬名,这只明星基金交上的成绩单,显然不太令人满意。

  嘉实主题精选三季报数据显示,截至三季度末其前十大重仓股分别为:宁波华翔(行情002048,诊股)、红太阳(行情000525,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、国药一致(行情000028,诊股)、山东药玻(行情600529,诊股)、慈文传媒(行情002343,诊股)、丹邦科技(行情002618,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)。其中,除了慈文传媒、丹邦科技、国药一致、山东药玻出现了不同程度的下跌,年初至今跌幅分别为29.51%、15.03%、8.43%、4.78%之外,其余6只股票呈现了上涨态势,其中,中兴通讯年初至今涨了134.80%。

  记者翻阅该基金的资产配置情况发现,其2017年第一季度开始大幅减少股票比例,增加现金持有比例,股票仓位从2016年末的71.76%大幅腰斩至31.89%,现金持有比例35.67%。进入第二季度,其持有股票比例为37.57%,把现金则换成了其他资产配置,占比达50.10%。根据中报,其中49.89%买入返售金融资产。所谓买入返售金融资产是指公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券。

  而最新公布的三季度报告显示,嘉实主题精选又变成大幅持有现金,持有股票比例稍有增加至44.02%,持有现金比例48.6%,也就是说,一只规模近36亿的偏股型混合基金,有18亿元现金在手里攥着未花。

  对于自己的误判,时任基金经理邹唯也在中报里有所体现:“今年市场整体波动较大,本基金没有取得好的收益,主要原因一是没有配置蓝筹股、二是减仓过早。展望未来,对于第一点,我们认为市场对蓝筹股的追捧已经逐渐将到达极致,部分蓝筹股的估值已经高于同行业更具成长潜力的中小公司估值,市场给了当下的确定性过多的溢价,我们并不打算改变投资策略,仍以低估值高成长的优质长线个股为核心持仓;对于第二点,我们判断整体内外流动性的收紧大环境下还是维持对市场的谨慎,特别是叠加美联储缩表,国内金融去杆杠,地产去泡沫,短期只是由于周期行业的基数效应,以及前期的地产刺激把周期稍微拉长了一点,后续还会均值回归。整体上,在风险偏好受抑制、存量资金博弈的市场,整体呈现的依然是结构性行情的特征,我们依然采取自下而上选择个股的并维持低仓位的策略。”

  由于错失今年大涨的蓝筹行情以及减仓过早,还并不打算改变投资策略,且大量储备现金准备“过冬”,该基金第三季度末也未能理想的成绩,基金经理邹唯在三季报中表示,三季度的大部分时间内,处于对金融监管加强、流动性收紧、库存周期和PPI见顶等多方面因素的考虑,本组合在大部分时间内选择了低仓位操作,持有个股上也较少周期型行业,更多以体现防御思路的个股为主。这一判断与三季度市场和宏观经济的实际情况出现了一定偏差。

  基金经理再次出走

  业绩尚未走出阴霾, 嘉实主题精选的投资者等来的消息却是基金经理再次离任。11月14日,嘉实基金发布公告称,基金经理邹唯因个人原因离任,该基金将由方晗管理。

  这已经是明星基金经理邹唯第二次出走。邹唯2003年6月进入嘉实基金研究部工作,曾任嘉实浦安保本、嘉实稳健混合嘉实策略混合嘉实主题混合基金经理。2012年年初选择离开嘉实基金,履历显示其曾出任上海磐信投资管理有限公司董事总经理。时隔一年有余,2013年7月,邹唯重新回到嘉实基金,又重新管理着之前执掌的嘉实主题精选,当时问其回归嘉实的原因,邹唯并不愿意多谈。2016年11月起,邹唯同时担任嘉实主题增强基金的基金经理。

  2015年,邹唯曾是媒体称为嘉实打造的豪华投研团队中的明星"三剑客"之一,被誉为“最会赚钱的基金经理”,在嘉实基金内部被称为“主题大师”,擅长把握主题投资机会。

  如今,邹唯选择再次离开。记者联系到嘉实基金,一位相关人士对经济观察报确认邹唯系因个人原因离职,具体以公告为准。当记者问及在邹唯执掌嘉实主题精选期间,业绩并不尽如人意是否也是其出走的原因之一,相关人士并未给出明确答复。

  公开信息可见,嘉实主题精选历任的基金经理,从最初转战私募王贵文,到后来转投富国现任中欧基金董事长的窦玉明,再到如今二次回归又二次离开的邹唯,管理该基金的均属明星基金经理级别,但该基金业绩多数时候并未特别出色。

  邹唯从2007年执掌嘉实主题精选,至2012年第一次离职,期间该基金的回报率为5.88%,虽不是很高,但期间经历了两波熊市,取得如此业绩已属不易。

  记者统计其此番任职期间的嘉实主题精选业绩,从2013年10月到2017年11月,该基金期间回报为11.37%,在同类417只基金中仅排在316名。而上述提及的中报与三季报中,邹唯些许透露出自己的判断与市场的偏差。

  而今嘉实主题精选的管理者,名叫方晗,Wind数据显示,其曾任职于Christensen International LLC,从事资本市场咨询工作。2011年5月加入嘉实基金管理有限公司,从事宏观策略研究工作。2017年10月起任嘉实主题精选的基金经理。从资料来看,方晗为嘉实基金自己培养起来的较为年轻的新晋基金经理。

  人才流失

  Wind资讯数据显示,今年以来,不算邹唯,嘉实基金共计公告有6位基金经理离职,在基金行业中仅次于华夏基金的7位,排在第二名。

  具体来说,近年来嘉实基金离职的基金经理名单中,邵健、刘天君、陈勤、张弢等明星级人物均相继出走,其中刘天君奔私建立了自己的公司,昔日对嘉实基金贡献良多的陈勤也选择转投京城另一家大型公募天弘基金门下。

  2017年,嘉实基金共计新聘基金经理11位,2016年嘉实新聘基金经理为14位。而嘉实基金旗下的基金经理人数也是最多,达到52人。这其中就有近两年新聘任的26位,占比50%。

  这其中,嘉实基金也初步培养出了李化松、张丹华、张金涛、姚爽等“好苗子”。

  从基金经理年限统计来看,嘉实基金任职基金经理年限少于1年的人数达14人,任职年限1-2年的人数为12人,从事基金经理年限超过4年的人数为15人,年限在3-4年的基金经理仅为4人。

  作为1999年成立的老牌基金公司,嘉实基金也曾创造过无数的成绩与辉煌。如今,业内较高的基金经理离职人数,以及近年明星基金经理的流失,还是嘉实需要面对和解决的现时问题。

 

责任编辑:高君 RF13786
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