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划重点!券商2018投资策略干货汇总:沪指有望上探4000点

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2017-12-04 16:09:29 来源:机会宝

  11月份以来,券商2018年投资策略报告陆续发布。对于明年经济形势,A股走势及板块配置,研究机构究竟怎么看?

  2018年经济形势

  招商证券(行情600999,诊股):预计2018年GDP实际增长6.7%。

  中原证券(行情601375,诊股):明年经济平稳下行,通胀压力不大,货币政策稳中偏紧。

  兴业证券(行情601377,诊股):预计2018年实际GDP增速6.6%,货币政策将“保持定力”,对经济增速波动的容忍空间更大。

  中金公司:预计2018年实际GDP增速为6.9%,货币政策继续退出宽松。

  国泰君安(行情601211,诊股):中国经济或稳在6.9%,经济稳中向上,节奏前低后高。

  2018年A股市场走势

  招商证券:预计上证指数有10%至15%的上行空间。

  中金公司:2018年应超配A股。

  中原证券:A股大概率延续震荡走势。

  东北证券(行情000686,诊股):沪指明年有望上探4000点。

  中信证券(行情600030,诊股):看好2018年A股“慢牛”行情。

  方正证券(行情601901,诊股):战略看多A股结构性牛市。

  申万宏源(行情000166,诊股):稳中向好将是明年A股主旋律,成长龙头终归来。

风险提示

  东北证券:潜在风险来自于全球货币政策收紧超预期。

  国泰君安:提示通胀风险和房企资金链条断裂风险。

  核心观点

  招商证券:沪指有10%至15%的上行空间

  招商证券对A股2018年表现持乐观态度,预计上证指数全年较年初有10%至15%的上行空间。明年的配置思路为金融打底仓,聚焦创新驱动、中高端消费、绿色低碳和金融。

  具体来看,新时代新的宏观特征下,企业盈利结构发生变化。在新的增长点出现的领域,例如金融、中高端消费、科技创新和绿色低碳领域,企业盈利保持较高增长的概率较大。此外,在大盘股和小盘股持续的估值回归后,大盘股估值水平和国际平均水平接轨,中小市值股票估值也回落到相对合理的区间。中小市值中业绩优秀、估值合理的公司也会迎来机会。

  中原证券:A股大概率延续震荡走势

  中原证券表示,明年经济平稳下行,通胀压力不大,A股业绩相对今年可能出现下滑,货币政策稳中偏紧,估值方面受无风险利率保持高位并逐渐回落的态势影响,亦不会有大涨的行情。总体上A股延续震荡走势的格局是大概率事件。

  配置上,建议以稳健大体量的银行保险为底仓,注重对产业趋势的把握和映射至A股市场的结构性机会,消费升级建议关注中高端消费、医药保健、网络消费等领域,制造业升级关注 5G物联网人工智能新能源汽车产业链等,“补短板”民生领域关注生态环保、在线教育、基建等领域的投资机会。尽量选择业绩有持续性高成长和估值的匹配度好的行业。经济转型期,传统产业多数已走过生命周期的成长阶段,步入成熟甚至衰退期,产业集中度逐步提高,如房地产、资源品等行业,建议关注龙头股的长期投资价值。

  华创证券:对内"新一轮改革",对外"新一轮开放"

  华创证券对明年两大主线的判断,一个是市场的波动率显著抬升,另一个是A股的宏观外部环境从再通胀向类滞胀转变。

  行业配置围绕两条主线,一是PPI和CPI剪刀差收窄的类滞胀的品种,包括大金融、农产品(行情000061,诊股)、大宗消费、贵金属;二是电子、新能源、高端制造等弱经济周期领域。主题方面主要围绕改革开放四十周年布局。

  东北证券:沪指明年有望上探4000点

  市场具备震荡上行支撑,上证综指有望在2018年上探4000点,配置结构从上游向中下游行业延伸,由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。

  A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续,这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。

  市场的长线风格仍然稳定在传统板块,消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础,成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。

  兴业证券:布局龙头,远离泡沫

  看多行业龙头企业在国内债券、海外债券的投资机会,此类企业在股票市场的估值也将继续提升。在金融转型的大背景下,资产证券化等标准化产品将进一步加速,而刚兑类资产泡沫将逐步被打破。城投信仰可能打破,建议对部分区域的城投资产保持相对谨慎态度。

  中信证券:看好2018年“慢牛”行情

  预计2018年全部A股盈利仍能保持10%的温和增长,其中金融/非金融板块增速5.4%/14.6%。看好2018年A股“慢牛”行情,考虑到通胀的预期和趋势,上半年环境相对更好。

  本质上,龙头整体的天花板由其所处经济体总量决定,中国龙头在国内像是价值股,但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升,并最终实现超越,龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年。

  建议结合长期空间和短期催化,优选跑道,以产业链和主题的角度切入,具体关注国企改革一带一路新零售、5G等等主线。

  中金公司:超配A股,低配房地产

  建议资产配置关注三条主线,首先是对增长的再思考,经济的上行风险大于下行风险;其次是对波动的再思考,即“股票资产波动率中枢有望降低,从而提升其配置的性价比”;第三是关注资产间相对吸引力的变化,具体来看,“房住不炒”奠定明年房地产政策从紧基调,实物投资受限有助促进另类投资产品丰富化,股债间相对吸引力正从偏股向中性变化,但未到拐点。中国股市过去十年回报率仍为负,目前绝对估值和百分位比较全球主要市场都不高。

  从风险收益效益衡量,中金公司建议2018年超配股票,包括A股和港股,标配大宗商品和其他海外资产,低配房地产和债券。

  方正证券:战略看多A股结构性牛市

  方正证券认为2018年社会主要矛盾从高速增长阶段转向高质量发展阶段,看多A股市场。在需求端,中国经济将步入消费经济新时代。消费升级将为中国缔造类似亚马逊、丰田、大众、雀巢、沃尔玛、可口可乐、辉瑞等超级公司。在供给端,科技创新将提升企业盈利能力,加速制造业升级,重点关注光学光电包括半导体芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系统、新能源汽车,另外一些领域如医药、航天航空器、武器装备等仍属于中长期目标。

  申万宏源:制造和创新是明年主线

  申万宏源证券认为,2018年市场总体稳中向好,中小创相对业绩趋势可能重新占优,成长终归来,“制造”和“创新”将是2018年的主线。1)从“制造 + 中国领先”的角度,推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会;2)从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

  此外,业绩改善的金融板块仍值得底仓配置。而周期的投资机会可能需等待3-4月采暖季限产逐步退出时刻,经济增长验证的超预期。一季度通胀绝对水平较高的阶段,部分消费龙头依旧存在结构性机会,特别关注大众消费、低端消费的投资机会。2018年是改革大年,也必然是政策性主题的大年,重点关注乡镇振兴,自贸港和租售同权的投资机会。

  来源:综合自各大券商2018年策略研报

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责任编辑:常福强
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