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天弘基金2018策略:利率抬升超预期 关注消费与地产龙头

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2017-12-08 10:39:38 来源:金融界基金 作者:常福强

  国企改革将在2018年以及未来几年加速。国企改革将促使国有企业渐渐从以规模或者销售收入增长为导向转变为以盈利为导向。如果国企改革成功,恒生国企指数上证指数将继续迎来价值重估,毕竟两者估值现在看来依旧不高。

  市场利率抬升速度将超过预期。然而只要居民消费价格指数和生产者物价指数是向好趋势,企业盈利不仅不会被市场利率抬升所拖累反而会扩增。且利率抬升对金融板块利润有利好影响。

  居民消费价格指数(CPI)将继续上行。2018年全年CPI可能从2017年的1.6%上升至2.5%。这对零售商来说是一个利好消息。就市场策略来说,我们的投资团队将会选择拥有定价权的品牌或者零售商进行投资。

  拥有定价权的公司在成本上升情况下可以顺利通过提价将新增成本传导给下游且不影响销量。这些品牌或零售商拥有定价权是因为他们提供消费者需要的独一无二的产品且质量不断提升,或者他们提供的产品物超所值。

  在消费升级的背景下,我们认为有许多优秀企业将在2018年有不错的发展。

  房地产市场并不会崩溃。因为库存量依旧维持在较低水平,并且如果我们将社会中隐形的收入和财富考虑在内,房价依旧在可接受的范围内。根据一些非官方研究报道,如果没有低估,隐形收入甚至占到某些一二线城市实际申报收入的30-50%。

  房地产行业继续整合,龙头公司将吃掉小型地产商的市场份额。龙头地产商的发展依旧是上升趋势。

  中国企业在研发上的投入将越来越多。如果这个趋势在接下来几年持续,企业盈利会随之提升且不断提高在全球的市场份额。作为一个中国股市的投资者,“中国创造”将取代“中国制造”成为一个主要的投资主题。

  我们的基金在上面提到的领域都有均衡的持仓。去年11月时我们曾指出,我们对特朗普上台之后市场产生的忧虑情绪并不担心,比如人民币贬值和中美贸易战。

  事实证明,今年中国市场的优异表现打破了彼时的市场担忧。我们可以理解投资者对2018年的市场前景依旧有许多隐忧。然而,行健投资团队依旧有很多看好的投资标的,同时我们也将坚定不移地采取有纪律的价值投资方式,并避免投资估值过高的股票。

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基金代码 基金名称 今年以来收益 费率 操作
160628 鹏华中证800地 14.77% 1.20% 0.60% 购买定投
160218 国泰国证房地产行 7.14% 1.00% 0.10% 购买定投

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关键词阅读:天弘基金 2018策略

责任编辑:常福强
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