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新华基金:混基溃败

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2017-12-08 18:07:58 来源:《证券市场周刊》 作者:易强

  11月27日,距离申请获批几乎整整一年后,新华基金旗下产品新华安享惠钰(004439.OF)终于开始发售,认购截止日为12月22日。

  根据证监会早在2016年11月29日下发的批文,新华基金“应自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动,募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月”。

  也就是说,这只基金的发售时间比批文规定的时间晚了近半年时间。

  公开资料显示,这是新华基金2017年发行的第7只产品,同时也是该公司2017年第二只超期募集的基金,第一只是新华高端制造(002968.OF),其认购起始日是6月12日,而证监会准予注册的批文(证监许可〔2016〕1290号)早在2016年6月15日即已下发,也是逾期近半年之久。

  超期未募率83.33%

  事实上,除了两只超期募集的基金,新华基金至少还有5只基金超期未募,即新华安享多聚定开、新华安享多鑫定开、新华华立、新华华盈,以及新华红利股。该5只基金都是混合型基金,而这类基金本是新华基金的基石。

  根据证监会官网的信息,该5只基金都是在2017年4月获准注册,按照相关批文的规定,其发行时间皆不得晚于10月,但截至12月5日仍未有发行公告。

  2016年12月13日,证监会基金监管部曾发文对超期未募的情况进行治理。

  《通知》表示,“自2017年1月起,对于超期未募集的基金产品数量达到或超过已批复未募集产品总数60%(分级基金及因外汇额度受限导致未能募集的QDII基金除外)的基金管理人,再次申报基金产品的,我部(即基金机构监管部)将委托相关派出机构对基金管理人的有关情况进行现场核查。”

  到了2017年5月,监管部门又下发了《关于对超期未募集基金产品处理方案及相关材料的要求》。文件称,对于超期未募集的基金产品,允许基金管理人自行选择是否延期募集;延期募集的,应当及时提出延期募集备案申请;不再延期募集的,应当做出相关专项承诺,后续不再启动超期未募集产品的发行。

  同时还规定,对于2016年12月1日至2017年5月31日期间准予注册的基金产品,如果2017年12月1日前未进行募集的数量达到两只及以上,则自该情形发生之日起至相关情形消除前,基金管理人上报的所有基金产品均适用6个月的注册审查期限(监管另有规定的除外)。

  根据证监会与新华基金官网披露的信息,截至12月5日,新华基金2017年获准注册的基金共计9只,已批复未募集的有6只,其中超期未募的有上述5只。也就是说,超期未募的数量已经占到已批复未募集产品总数的83.33%。

  这种情况已经在一定程度上影响到基金的募集申请。

  Wind资讯显示,2017年10月及11月,新华基金先后提交了两只基金的募集申请,都是实行简易程序审核的产品类型,审核期限为20个工作日。其中,10月的申请事项为变更注册,计划将“新华安享多聚定开”变更为“新华家康偏债双利”,证监会的受理时间是10月23日,但截至12月5日尚未有批复。

  摇晃的基石

  Wind资讯显示,新华基金成立于2004年12月,是中国第44家基金公司,注册地在重庆,属于“券商系”一员,恒泰证券股份公司、新华信托股份公司、杭州永原网络科技公司目前分别持有58.62%、35.31%及6.07%的股权。

  成立最初几年,这家公司发展不太顺利,其管理规模在2006-2008年连续三年忝陪末座;最高排名是第43位,时间是2014年。截至12月5日,其管理规模在122家基金公司中排在第57位。

  产品结构方面,混合型基金堪称新华基金的基石,因为在2012年之前,公司旗下只有混合型基金,直至2012年才有债券型基金,2013年才有货币市场型基金,2014年才有股票型基金

  新华基金目前共有45只基金,截至12月5日,资产管理规模为424.79亿元;其中,混合型基金31只,净值合计133.51亿元,占比分别为68.89%和31.43%。

  截至2016年年底,公司旗下共有41只基金,资产管理规模为440.78亿元;其中,混合型基金27只,净值合计161.33亿元,占比分别为65.85%和36.60%。2015年年底,公司旗下共有31只基金,资产管理规模为343.62亿元;其中,混合型基金21只,净值合计179.51亿元,占比分别为67.74%和52.24%。

  从数据上看,尽管混合型基金的数量一直在增加(截至12月5日,比2015年底时增长近50%),而且是基金增量的绝对主力(占到71.43%);但是,其绝对规模与相对份额最近两年都呈下降趋势,相对份额由52.24%降至31.43%,绝对规模的降幅则达到25.63%

  在一定程度上,这种趋势反映了公募基金近两年的变化特征。

  根据中基协披露的数据,截至9月底,市场上共有公募基金4663只,管理规模合计11.14万亿元;其中,混合型基金2011只,净值合计2万亿元,占比分别为43.13%和17.93%。2016年年底的情况是,公募基金共计3867只,管理规模合计9.16万亿元;其中,混合型基金1707只,净值合计2.01万亿元,占比分别为44.14%和21.93%。2015年底的情况是,公募基金共有2722只,管理规模合计8.40万亿元;其中,混合型基金1184只,净值合计2.23万亿元,占比分别为43.50%和26.54%。

  从数据上看,截至9月底,混合型基金的数量比2015年底时增长了69.85%,占到公募基金增量的42.61%。但是,该类基金的相对规模变化有所下降,由26.54%降至17.93%,绝对规模的降幅则为10.37%。

  尽管如此,投资者不难看出,同期新华基金旗下混合型基金的规模表现——体现在相对规模与绝对规模的降幅上——要弱于整体水平。

  明星出走之后

  这种情况与新华旗下混合型基金最近三年的业绩表现有关。

  根据Wind资讯,新华基金旗下成立时间在三年以上的12只混合型基金中,三年以来(截至12月5日,下同)的业绩表现跑输业绩基准的有5只,占比41.67%。

  成立时间在两年以上的18只混合型基金中,两年以来的业绩表现跑输业绩基准的有14只,占比达77.78%。

  成立时间在一年以上的22只混合型基金中,最近一年的业绩表现跑输业绩基准的有16只,占比达72.73%。

  在所有31只混合型基金中,最近半年的业绩表现跑输业绩基准的有20只,占比64.52%。

  值得一提的是,最近三年跑输业绩基准的上述5只混合型基金,在最近两年及最近一年也都跑输业绩基准。这5只基金是新华优选成长(519089.OF)、新华优选分红(519087.OF)、新华优选消费(519150.OF),、新华灵活主题(519099.OF),以及新华钻石品质企业(519093.OF)。

  其中,新华优选分红是新华基金成立以来推出的第一只基金,其最近三年、最近两年及最近一年的复权单位净值增长率分别为6.44%、-11.69%及4.89%,同期业绩基准增长率分别为24.77%、8.66%及9.82%。

  事实上,新华优选分红在历史上有过不俗的成绩。明星基金经理曹名长于2015年6月离开新华基金之前,曾担任该基金的基金经理长达九年之久,时间是2006年7月至2015年6月,它甚至一度成为“曹氏蓝筹风格”的杰出代表。天天基金网的数据显示,曹名长在这只基金上的任职回报率达到501.94%。

  最近三年、最近两年及最近一年皆跑输业绩基准的另一只基金,即新华钻石品质企业也是曹名长管理过的基金,时间是2010年2月至2015年6月,其任职回报率为157.10%。

  新华优选分红及新华钻石品质企业前后迥异的业绩表现,证明了“人才的流失是导致新华旗下基金业绩下滑的重要原因之一”的说法。

  而曹名长的出走之年,即2015年,是新华基金的幻灭之年。

  早在其年2月,新华基金副总经理、明星基金经理王卫东已经先走一步,此人曾与王亚伟并称“二王”。根据天天基金网的数据,王卫东与曹名长共同担任了新华优选成——最近三年、最近两年及最近一年皆跑输业绩基准——第一任基金经理,时间是2008年7月至2009年8月,期间回报率为82.12%。2009年8月之后,王卫东继续管理了4年多时间,最后一年半是与崔建波等人共管。在王卫东共计5年半的任职期间,这只基金的回报率为133.77%。

  Wind资讯显示,新华基金目前共有18名基金经理,基金经理年限超过3年的只有5人,占比仅有27.78%。

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责任编辑:常福强
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