市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.31％、-0.48％和-1.50％，传媒行业指数涨跌幅为-0.17％。细分到传媒各子行业来看，除了迪士尼指数、职业教育指数、体育指数和在线教育指数上涨以外，其他各个子行业开始回落，其中网红经济指数跌幅最大，跨境电商指数和文化传媒概念指数并列跌幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为当代东方（000673.SZ）上涨14.63％，掌阅科技（603533.SH）上涨10.89％，上海电影（601595.SH）上涨9.62％。跌幅top3分别为巴士在线（002188.SZ）下跌30.76％，恺英网络（002517.SZ）下跌14.38％，创维数字（000810.SZ）下跌11.69％。

　　电视台与视频媒体互利共生，互相导流。《2017年度中国家庭收视市场入户调查》数据显示2017年华数TV、芒果TV、百视通的OTTTV集成牌照商分布分别占比为26.15、22.6％、20.2％，已形成第一阵营，丰富的资源和良好的用户体验是抢夺用户并提高黏性的关键。据勾正数据显示OTT市场日趋成熟预计2017年OTT广告收入23亿元，同比增加130％，2018年OTT广告收入预计将达60亿元。同时，电视台端的综艺节目在通过网络端衍生后呈现IP价值放大。综艺电视台与视频端趋向互利共生，互相导流，可关注具备内容全产业链以及多端分发的快乐购。

　　电影院线方面，中西部省份和三四线城市拉动电影市场增长。2017年电影票房558.15亿元，同比增加22.9％，不含服务费523.66亿元，同比增加15.29％，观影人次为16.21亿次，同比增加18％，市场回归理性增长。观影中新生代观众崛起，观众注意力更加分散，购票平台成为重要决策渠道，全国线上化率为81.7％，三四线城市的线上化率与一二线城市差距缩小。可关注将渠道渗透三四线城市的横店影视、金逸影视，以及具有线上平台猫眼并拟发展线下渠道的光线传媒。

　　公共图书馆法1月1日将正式实施，推广全民阅读。2018年1月1日将实施《中华人民共和国公共图书馆法》，政府设立的公共图书馆应当加强数字资源建设、配备相应的设施设备，建立线上线下相结合的文献信息共享平台，为社会公众提供优质服务。公共图书馆法规定县级以上人民政府应当设立公共图书馆，截止2016年全国拥有2851个县级以上人民政府，该部分有望带来图书增量市场。可关注新经典。给予行业推荐评级。

　　风险提示:1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等。

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