鑫元基金:沪指八连阳 把握春季躁动
沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.13%,日K线收出八连阳,站稳在3400点上方,收报3413.90点。市场成交量出现萎缩,两市合计成交4824亿元。行业板块涨跌互现,酿酒与医药板块领涨,市场再现“喝酒吃药”行情。
对于后市大盘走向,鑫元基金研究部总监、基金经理丁玥表示,“把握春季躁动”。年初以来,市场八连阳,但上涨速度可能有点太急。建议投资者均衡配置,享受躁动中不规律的轮动上涨;同时,鑫元基金将仔细甄别市场方向和中观产业链数据的验证,尽早判断出全年主线,力争为投资者创造更为稳健的回报。
丁玥认为,去年底是较好的加仓时点 ,进入2018年A股“八连阳”的逻辑为:
1、2017年四季度调整释放了对于经济下行的担忧;但2018年3月-4月数据真空,“经济好于预期”的判断难以证伪。
2、2017年底资金紧张,资金面持续偏紧;2018年初边际缓解,春节前流动性受到政策呵护减轻了担忧,2017年定向降准在2018年1月1日开始执行。
3、绝对收益类资金2017年底获利了结;2018年初新一轮配置需求释放。
4、2017年四季度业绩真空期,催化剂不足;四季度业绩仍处于高,随着业绩预告的发布重燃市场热情。
关于如何把握春季躁动行情,丁玥建议,选取周期作为进攻抓手:
1、这波做周期的主要原因是市场对需求趋弱形成一致预期,而忽视供给收缩强于需求收缩导致的周期基本面的改善(年末环保税出台,加剧供给收缩)。需求弱到什么程度是动态的,但在市场当下的预期和价格表现下,风险收益比有吸引力,值得去尝试。
2、周期股对利率敏感,年初流动性边际改善后向上概率大。
3、周期股持仓偏低,是市场突破阻力较小的方向。
4、周期、白马、主题在春季躁动中都有可能轮动,3-4月或是确定全年方向的重要时点。
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