金融界基金1月15日讯 今日中融基金国际业务部总监，中融沪港深大消费主题基金基金经理付世伟在致投资者的信中表示，港股市场尽管经过了2017年一年的上涨，但港股目前的估值跟过去三十年的估值区间相比，仍处于均值下方，且较A股依旧偏低。可以看到港股市场本轮的上涨主要是由盈利上升带来的，估值提升的并不多，因此港股市场的上涨是有基本面支撑的。

　　从历史上来看，港股一直是牛长熊短，而本轮港股牛市仅仅走过了不到20个月，距离历史平均的53个月牛市时长仍有很大空间。

　　以下是原文：

　　中融基金付世伟：给中融沪港深大消费持有人的一封信

　　尊敬的各位持有人：

　　大家新年好！

　　感谢各位的信任和支持，中融沪港深大消费基金于2017年11月中旬募集成立，此时港股也已创出8年新高，加上临近年关，市场短期风险不小，本基金在封闭期的操作以谨慎为主，以较低的仓位配置确定性强、估值偏低、有安全边际的个股。在12月港股市场整体回调时，本基金较好地回避了市场风险。

　　进入1月份，大金融、地产、周期品等板块快速上行，本基金也加大了此类板块的配置，逐步提高仓位。

　　2018年开年港股迎来开门红，站在现在这个时点上，我们展望2018年全年，港股仍然有很好的投资机会。从全球大类资产的角度来看，随着美国加息进程继续，债券市场的牛市已正式宣告结束。反观股票市场，随着全球经济持续复苏，股票资产存在更好的相对收益。企业盈利在不断改善，尤其是中国优质企业的前景乐观，各大机构已经在不断上修中国企业的盈利预期，大中华区股票市场仍然有较好的投资机会。

　　港股市场尽管经过了2017年一年的上涨，但港股目前的估值跟过去三十年的估值区间相比，仍处于均值下方，且较A股依旧偏低。可以看到港股市场本轮的上涨主要是由盈利上升带来的，估值提升的并不多，因此港股市场的上涨是有基本面支撑的。

　　随着港股通机制愈发成熟，越来越多内地投资者，尤其是机构投资者选择南下进入港股这个市场，去投资基本面优质、估值便宜的标的。同样，过去低配中国的海外机构投资者今年也在加大对中国资产的配置比例，尤其是MSCI China指数中的成分股。北水南下和外资反扑都会给港股市场带来增量资金。

　　因此，无论是基本面还是资金面，港股市场仍然有持续增长的动力。从历史上来看，港股一直是牛长熊短，而本轮港股牛市仅仅走过了不到20个月，距离历史平均的53个月牛市时长仍有很大空间。当然，2018年也许不会复制2017年的涨势，但相信精选个股，挖掘”中国核心资产“仍然能取得不错的收益。作为中融沪港深大消费的基金经理，我希望凭借自身在港股市场多年的投资经验，在中国经济转型、核心资产大牛市的大时代里为投资人获取更好的收益。

　　付世伟，中融基金国际业务部总监，中融沪港深大消费主题基金基金经理。境外投资管理经验11年。历任国家外汇管理局储备管理司资产配置研究员、中国华安投资有限公司（香港）投资组合经理、中再资产管理有限公司国际业务部高级投资经理、中再资产管理（香港）有限公司高级经理/执行董事，香港证监会4号及9号牌照业务负责人（RO)。