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基民懵圈了 业绩超好的东方红基金“暴跌”超10%

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2018-01-22 23:15:04 来源:中国基金报 作者:陈墨

  近期东方红睿元开基金单位净值一周下跌超10%引发市场关注,有分析认为这或许是因为收取15%的附加管理费缘故,不少投资者在论坛上发贴表示很懵圈。

  其实浮动管理费用基金一直都有,也就是说管理费收入和业绩直接挂钩。一般是在契约中规定,业绩超过某个设定值,就会多收点管理费。

  基金君发现,东方红睿元事件引发了市场对浮动管理费率基金的关注,目前市场上已经有数十只浮动管理费率基金,但类似东方红睿元收取附加管理费的基金比较少。

  基金君必须提醒投资者,第一,投资者最好购买基金之前了解清楚,不要跟风购买而不看基金招募说明书,要了解基金收费情况,是否是浮动管理费率基金。

  第二、浮动管理费率机制的基金并不意味就会业绩好,投资者的最终收益是要扣除了业绩报酬的。但是其实东方红确实长期业绩优秀,即使扣除业绩报酬,对投资者来说也有较好收益。

  东方红睿元定开收取附加管理费引关注

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

  基金君从媒体报道发现,近期有投资者反映东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起式基金在1月15日至19日的一周,净值下跌10.48%(看图上的较大的下滑)。而背后或许是因为收取附加管理费导致。

  据悉,该基金的招募书十三章第2条“基金的费用与税收 ”规定,东方红睿元的管理费为基金管理人的基本管理费和基金管理人的附加管理费之和。

  其中,基本管理费为1%;附加管理费则规定:

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

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  业内人士表示,近期市场走势平稳,出现一个超过10%的净值下跌应该是和附加管理费有关,而这也引发投资者在群上“吐槽”。

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

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  其实目前收取浮动管理费的基金并不少,但是类似附加管理费情况不多。

  就拿东方红为例,除了东方红睿元三年定期其设计收取附加管理费,还有东方红产业升级也有设计浮动管理费。

  根据东方红产业升级招募说明书规定,基金管理费第一年为1.5%,基金合同生效满一年之后的每个季度对日,根据基金在该日之前一年(不含该日)的收益率分档收取;前一年收益率低于-5%时,该基金管理费为0;前一年收益率大于等于-5%,低于8%时,管理费为1.5%;前一年收益率大于等于8%时,管理费为2.5%。(采取类似浮动管理费模式的基金更多。)

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

  东方红睿元计提附加管理费或达7035万元

  据悉,东方红睿元成立于2015年1月21日,封闭运作期为三年,而今年1月22日迎来第一个开放期,根据公告,开放期为20个工作日,期间只办理赎回业务,并暂停申购。开放期过后,将于2月24日起进入封闭期。

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

  可以看出,在开放前夕净值大跌10%,是按照契约规定计提了附加管理费,东方红睿元成立三年业绩如何?这笔额外的附加管理费又有多大规模?基金君带您一一来看。

  先看业绩表现,如果不计提附加管理费,东方红睿元成立三年以来收益率为150%,表现十分出色,排名主动偏股基金前五名。而在计提了附加管理费之后,其收益率下降到123.9%,排名会下降到第19名,投资者收益也减少26个百分点。

  那么,这次东方红资管到底计提了多少附加管理费呢,其实也很好计算,该基金份额规模为6.72亿份,单位净值下降10.47%,意味着附加管理费规模为7035万元。

  当前浮动管理费基金情况

  其实基金行业对基金管理费率问题一直都有争议,旱涝保收的固定管理费率也引起部分基民不满。因此行业内设立浮动费率基金的初衷是为了实现公司和投资者的利益捆绑,激励基金管理人做出更好业绩。

  因此,在基金行业历史上也出现了不少浮动管理率基金。据wind资讯统计,自2013年国内首只浮动费率基金发行破冰之后,截至当前,浮动费率基金共47只(各类型分开算)。其实从实际运作效果上看,浮动费率基金业绩也有波动。

  相较固定费率基金而言,其业绩优势并不突出。

  据悉,曾有一个券商报告显示,在股市处于上行阶段,普通主动管理型基金的收益高于浮动管理费基金;在股市大幅波动以及下行阶段,权益类浮动管理费基金的抗跌性强于普通主动管理型基金。

  还有一个提醒投资者的是,第一、有浮动管理费率机制的基金并不意味就会业绩好,投资者的最终收益是要扣除了业绩报酬的。

  第二,投资者最好购买基金之前了解清楚,不要跟风购买而不看基金招募说明书,要了解基金收费情况,是否是浮动管理费率基金。同时也要记得咨询代销机构,这也是考察代销机构是否“靠谱”的一个技巧。

基民懵圈了!业绩超好的东方红基金

  浮动管理费基金或将迎来新规

  对于这些浮动费率基金产品或许也即将迎来新规,基金君目前获悉《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》下发并征求意见中。未来公募基金收取浮动费率规则更细化,最受关注的一点是出资金额低于100万元的基金经理别想去管发起式浮动管理费基金产品。而目前行业内正等待这一文件的正式下发。

  其实该文件明确了什么是浮动管理费基金?浮动管理费基金是指基金管理人收取的管理费与业绩表现直接挂钩的基金。

  根据收费方式不同,浮动管理费基金可以分为两类:一是“支点式”上下浮动管理费基金。基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩,当基金业绩表现高于业绩比较基准时,管理费向上浮动;当基金业绩表现低于业绩比较基准时,管理费率向下浮动。

  二是提取“业绩报酬”浮动管理费基金。基金管理人收取固定管理费的基础上,当基金的业绩超越预先设定的基准时,按照超额收益的一定比例收取附加管理费。

  (也就是说现行的模式都被纳入浮动管理费率基金之中,基金投资者在布局基金时需要更关注招募说明书中的细节。)

  具体有九大点值得关注:

  一、设置跟投机制引入发起式资金

  指引规定,提取业绩报酬基金应当引入发起式资金。基金管理人在募集基金时,使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元人民币

  其中,发起式资金对应的基金份额应当锁定,在业绩报酬基金运作期间不得赎回,如果赎回上述基金份额,则后续不得再提取业绩报酬;如业绩报酬基金规模在每个封闭期前倒数第二个开放日超过10亿元的,基金管理人应当在下一开放日使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金追加1000万元申购该基金。

  发起式资金中,管理该业绩报酬基金的基金经理出资比例应当不低于10%。这就意味着,这类基金,不投100万的基金经理别想管。

  二、逐步计提法,年化收益超过基准才计提报酬

  采用逐笔计提法提取业绩报酬的,应当在持有人赎回每笔基金份额时计算该笔基金份额的年化收益率,只有当年化收益率超过约定的基准时,方能对超过部分计提业绩报酬。

  三、双高法,需要满足两条件

  未采用逐笔计提法提取业绩报酬的,需要同时满足以下两个条件:一是基金份额累计净值超过以往提取业绩报酬时的最高基金份额累计净值、以往开放期期间最高基金份额累计净值和1元的孰高值,二是基金业绩表现在考核周期达到或超过基金合同约定的业绩比较基准。

  四、费用存上限不可超资产规模5%

  基金提取业绩报酬后,年度收取的总管理费用,不得超过考核期内平均资产规模的5%。

  五、“支点式”浮动管理费基金专门要求

  基金管理人申请募集“支点式”浮动管理费公募基金,应当按照“奖惩对等”、“有限浮动”的原则设置管理费。具体如下:

  (一)奖惩对等:“支点式”浮动管理费基金的管理费率浮动必须符合对称原则,当基金业绩表现高于业绩比较基准时,管理费向上浮动;当基金业绩表现低于业绩比较基准时,管理费率同比例向下浮动。

  (二)有限浮动:基金管理人应当设置合理的浮动空间。管理费向上浮动,应当不超过基础管理费的50%。管理费上浮后,收取的年度总管理费用,不得超过考核期内平均资产规模的5%。

  六、采取浮动费率基金需要是债券基金或绝对收益策略基金

  采用浮动管理费模式的基金,应当为债券型基金、绝对收益策略基金。

  基金管理人应当根据基金的投资目标、投资策略合理设定业绩比较基准。

  七、计提周期不得短于一年

  计提周期基金管理人计提浮动管理费的考核周期不得短于一年;提取业绩报酬基金的提取频率每年不得超过一次;计提日应当为基金封闭运作期的最后一个交易日。

  采用逐笔计提法计提业绩报酬的浮动管理费基金不受本条前款限制。

  八、基金经理需五年以上从业经验,基金经理奖金要递延发放

  浮动管理费基金的基金经理应当具备5年以上股票型或混合型或债券型公开募集证券投资基金管理经验,或者在证券基金经营机构从事股票和债券投资管理工作且担任投资经理5年以上。

  浮动管理费基金基金经理的年度绩效收入中不少于30%的部分应当递延发放,递延时间不少于两年。

  九、信息披露管理要求

  浮动管理费收取情况要披露申请募集浮动管理费基金的基金管理人,应当在基金招募说明书显著位置提示本基金为浮动管理费基金,并在正文中专门举例说明不同情形下,浮动管理费的收取情况。

  基金管理人提取浮动管理费后,应当依法发布临时公告进行披露,披露的内容包括但不限于提取的浮动管理费金额、提取浮动管理费之前及之后的基金收益率基金年报中应披露上一年度基金管理人提取管理费总额的具体金额以及占考核期内平均资产规模的比例。

  (此外还有一条是要求,若规定执行,此前浮动管理费率基金也要按照这一指引执行。)

关键词阅读:基民 东方红基金

责任编辑:Robot RF13015
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