金融界基金01月23日讯 景顺长城动力平衡证券投资基金（简称：景顺长城动力平衡混合，代码260103）01月22日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2799元，累计净值为3.5799元。

　　景顺长城动力平衡混合基金成立以来收益499.31%，今年以来收益8.31%，近一月收益8.06%，近一年收益49.59%，近三年收益65.33%。

　　景顺长城动力平衡混合基金成立以来分红7次，累计分红金额11.98亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘苏，自2015年09月29日管理该基金，任职期内收益75.47%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例6.25%）、新城控股（持仓比例6.14%）、招商银行（持仓比例5.90%）、华夏幸福（持仓比例4.96%）、中国平安（持仓比例4.90%）、五粮液（持仓比例4.34%）、盈峰环境（持仓比例4.03%）、华灿光电（持仓比例3.58%）、格力电器（持仓比例3.47%）、海螺水泥（持仓比例3.18%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，A股小幅震荡，重回消费龙头白马风格，以白酒为代表的食品饮料以及家电、医药、金融服务等板块表现相对较好，3季度表现突出的周期品板块相对落后。从整个季度来看，基金管理人在本报告期内始终保持相对较高的权益仓位，通过个股选择，优化投资组合的风险收益比，以期获得中长期的合理回报。

　　按照我们的分析框架，首先，从企业盈利增速角度来看，目前市场预期2018年实际GDP增速将维持2017年水平，但是由于基数效应2018年PPI大概率将比2017年回落，最终2018年名义GDP可能小幅低于2017年，因此从自上而下的宏观角度来看，企业的收入包括利润增速将弱于2017年。这也和我们自下而上的行业盈利预测大致吻合。其次，从资金成本的角度来看，2018年去杠杆的政策导向不变，经济增长又相对稳健，因此金融市场流动性至少2018年上半年不会特别宽松。第三，从估值水平看，目前整体市场的估值在历史均值附近，估值压缩的风险不大。综上，尽管资金成本恶化和估值大幅下降的风险已经不大，但是企业盈利增速很难大幅提升，因此我们维持A股市场区间震荡的格局判断。在股票市场增量入市资金并不显著的情况下，市场重业绩、重估值的风格不会发生太大变化。基于这样的判断，我们将更积极关注一些未来业绩增长加速的细分子行业。基金管理人将坚持长期价值投资的理念，把控制风险收益比作为首要前提，重点选择那些产业或企业发展尚处于初、中期，且公司有显著差异化竞争优势或领先性的品种，以及市场预期较低、安全边际充分但有新的增长因素出现的品种，以期为投资人带来长期投资回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2017年4季度，本基金份额净值增长率为12.86%，业绩比较基准收益率为2.16%。（点击查看更多基金异动）

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