金融界基金1月24日讯 今年以来现象级新发基金层出不穷，业内传闻兴全合宜灵活配置基金1月16日单日募集规模或超300亿元。今日，兴全基金正式发布《兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金基金合同生效公告》，募集期间净认购金额约327亿元，有效认购总户数34.9万户，暂无基金管理人运用固有资金认购本基金情况。

　　回顾爆款基金如何炼成？

　　1月16日开始募集的兴全合宜，当天即宣布提前结束募集，兴全合宜首募规模或超300亿元。

　　上午9时30分，兴全合宜放开认购，渠道直销和场内认购同时进行。仅仅4秒便到达2亿元成立线，半个小时内销售超过百亿元。当日12时40分左右，渠道圈已经传出了该基金销售260亿元的消息。兴全基金内部人士透露，“确实没想到募集情况会这么好”。

　　兴全合宜的发行火爆，与兴全基金在权益类投资领域的深厚底蕴有较大关联。兴全基金成立以来，在权益类投资领域形成了较好的口碑。同时，该公司新基金产品的发行节奏较慢。兴全基金成立15年来，公司仅发行了20只公募基金（不含兴全合宜），其中11只为权益类产品，兴全合宜为兴全基金两年半以来发行的首只权益类产品。

　　此外，拟任基金经理本身的过往业绩突出，让很多基金投资者看好兴全合宜未来的投资运作。截至2017年12月31日，谢治宇是全市场已披露年龄的44位“80后”基金经理中唯一的投资总监，其管理的兴全合润分级混合期间复权单位净值增长271.75％；兴全轻资产混合期间复权单位净值增长率为105.67％。

　　虽然是一名“80后”，谢治宇的投资风格却相对稳健。或许与最初的专户投资经理经验有关，谢治宇始终追求一种较为均衡的配置策略，追求长期的稳健回报，不做极端配置的强进攻组合。从结果来看，谢治宇管理的产品回撤波动较小，长期而言回报可观。

　　兴全基金强调，待兴全合宜基金成立后，谢治宇将汇聚公司整体投研团队平台力量，在未来两年封闭期及后续管理期间进行稳健的投资管理，力争为持有人创造中长期的良好回报。

　　此外，公募基金的赚钱效应是投资者趋之若鹜的最大动因。鉴于2017年公募基金赚钱效应较为明显，部分投资者开始相信“炒股不如投基”。

　　公告显示，兴全合宜基金在成立后会封闭两年，封闭期内基金总资产可达净资产的200％，而当封闭期结束之后则转为开放式基金运作。

　　针对兴全合宜为何设置两年封闭期这一疑问，谢治宇表示，两年封闭期意味着将收益放在中长期的维度上，这与兴全基金的投资文化有关，兴全基金对基金经理的考核机制也更看重长期表现。

　　中国的公募基金始于封闭式基金。自开放式基金出现后，封闭式基金逐渐式微，然而，从东方红睿玺、中欧恒利，再到兴全合宜，封闭式基金却受到投资者的追捧。

　　“开放式基金很重要的一个吸引力就是其流动性。”一位资深业内人士分析，封闭式基金对于基金经理而言操作更为方便，因为定期开放的特性，基金经理不用再考虑投资期间申购、赎回等资金进出的干扰，可以更专注于投资。

　　爆款新发基金真的赚钱吗？

　　从过往的经验来看，基金募集的火爆程度常常与证券市场的波动相吻合。往往牛市见顶之时，募集超百亿的基金频频出现。

　　回顾新基金发行的历史数据，可以发现2007年最为疯狂。从新发基金来看，当时总共催生28只百亿基金，占新发基金的24％；从发行时间和发行规模来看，2007年的大牛市里，新发基金平均募集时间为5天，平均募集规模高达94.5亿元；此外，老基金拆分、复制、大比例分红也是不亦乐乎，受到市场狂热追捧。

　　2015年二季度的牛市高峰中，亦出现了9只首募规模超百亿的基金。其中易方达新丝路基金募集认购金额达到286亿，创下该轮牛市中基金首募规模新纪录。

　　遗憾的是，这些在牛市中成立的大型基金，往往业绩跟投资者的预期相差甚远，部分基金的净值甚至长期在面值以下。其中让投资者最为伤心的是2007年发行的首批四只QDII基金，按比例配售后规模仍高达300亿元，成立10年之后其中三只的面值还在1元以内。

　　小编整理专家观点发现，今年以来出现的爆款基金环境，相比过往牛市中的火爆的基金募集，还是有较大区别的。从近期基金销售情况来看，长期业绩出色的基金经理较为出彩，不仅新基金募集规模较大，原本老基金持续营销也增长明显，赚钱效应会带动投资者追捧。

　　放眼整个市场，则会发现基金发行市场分化明显，虽然募集规模达到数十亿甚至上百亿元的“爆款”基金增多，但也有一批缺乏业绩支撑的新基金发行困难。

　　据财汇资讯数据，广州一家大型基金公司2017年四季度以来共发行新基金11只，平均规模仅为1.77亿份，新基金发行之艰难由此可见一斑。

　　资深基金研究人士王群航认为，新基金的发行“贫富差距”，是公司、产品、基金经理、营销等多方面作用的结果。兴全合宜2017年12月4日拿到批文，2018年1月16日开始发行，基本上属于拿到批文就发行。与兴全合宜同期发行的产品中，甚至有2017年7月获批的产品，在最后的期限勉强发行，并且预设了三个月的募集期。

　　不过，多位业内人士表示，规模是业绩的敌人，期待谢治宇如何打破之前的大基金运作的业绩“魔咒”。

　　上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千表示，权益类需要做到充分分散投资，规模大意味着被投资标的会更多，基金经理是否有那么多精力去研究覆盖到足够多的上市公司；规模太大使得投资标的受限，难以介入小市值股票的投资；基金仓位的调整和股票转换涉及的资金量大幅增加，将面临更大的流动性压力。

　　“谢治宇之前管理的基金也有200多亿元，管理大资金的能力有目共睹。”业内人士分析说，兴全合宜可以投港股，选择投资标的的空间较大。此外，目前的市场风格也变了，从以前小票主导的行情，转化到偏蓝筹的风格，这意味着大基金的管理难度相对以前会小一点。

　　此外，在产品的布局与投资管理上，灵活配置型产品也一直是兴全基金的优势领域之一。灵活配置型产品的仓位可高可低，对于以研究见长的兴全基金而言，可以更好地在市场走好时最大化收益，而在市场不好时则可以最大程度降低风险。

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