历史会重复，但不会简单的重复！这句话是谁说的来着？谁说的并不重要。重要的是不简单在哪里？

　　数据：Wind，2017.08.11-2018.01.29

　　数据：Wind，2014.7.11-2014.12.09

　　以上是这波行情和2014年年底之前的金融地产行业指数的对比，实在是比较相似：上涨、筑平台、假装下跌、突然连续拉高。

　　当然，2007年的牛市行情里，也有一波金融地产行情，但那次的级别大得多，以至于当时所有人都相信，买入中国银行就和香港人买入汇丰控股一样，把每个月的工资都投入，就可以拿着吃一辈子股息直到天荒地老。

　　于是，每次大级别行情里，都有一次金融地产的小行情。

　　当然，金融地产股行情并不总是出现在牛市里，也会出现在熊市和震荡市里。

　　数据统计，2005年至今，共有16次银行股大涨的时段（行业指数涨幅＞15%且跑赢沪深300），其中熊市背景中有3次，震荡市背景中有7次。

　　那么这次金融地产的行情和看起来最相似的2014年底的那波“小行情”有什么异同点呢？

　　两波行情相同点

　　数据：海通证券，截止2018.01.28

　　两波行情不同点

　　2018年怎么玩？

　　看估值：

　　观察各指数目前PE（TTM）：

　　上证50为13倍

　　中证100为15倍

　　沪深300为16倍

　　中证红利为10.9倍

　　中证500为30倍

　　中小板指为42倍

　　创业板综指为49倍

　　偏价值风格的指数估值与盈利仍处合理区间，偏成长风格的指数估值与盈利对比仍偏贵。

　　代表价值的中证红利指数较优，代表成长龙头的中证500也较优。

　　看机构行为：

　　2018年尤其是上半年增量资金主要源于外资和保险，尤其是6月A股将纳入MSCI，外资的配置需求大，而纳入MSCI的A股里金融市值占比46%。

　　近期金融股涨幅较大，尤其是银行股涨的比较快，短期如果出现一些回撤很正常，中期仍然看好金融尤其是银行，盈利趋势向上、估值低、基金配置低，性价比仍很好。

　　选什么基金好？当机立断型：富国中证银行指数（161029）中短无惧型：富国中证红利指数增强（100032）左侧守候型：富国中证500指数增强（161017）

　　（部分内容根据海通证券荀玉根研究报告编辑）