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投资者请挺住 这里还有投资机会

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2018-02-07 11:42:35 来源:机会宝

  “黑夜有我在陪伴,你永远不会孤单”,近期A股和美股成为最强CP。

  2月6日,受隔夜欧美股市大跌影响,亚太股市再现集体回调。A股市场未能幸免。周二,上证综指大幅低开后,继续弱势下探,收盘跌3.35%报3370.65点,失守半年线并创两年最大单日跌幅;创业板指跌超5%击穿1600点,创三年新低;深成指跌4.23%报10377.61点。申万行业全线下挫,两市逾400股跌停。市场成交5596亿元,较上日明显放大。

  外盘方面,日经225指数收盘跌4.73%报21603.24点,相比于1月23日的高点回调幅度达到10%,今日盘中最大跌幅达7.07%。韩国KOSPI200指数收跌1.63%,恒生指数至15:00下跌4.56%。澳洲股市收跌3.2%,创近两年半最大单日跌幅;韩国首尔综指收盘下跌1.54% 。

  这些因素造成大跌

  对于美股跌幅惊人,综合市场分析人士出的原因基本高度一致,无外乎是这几点:

  1、债券收益率连续走高,直接推动美股暴跌

  近期美国10年期国债收益率达到了2.84%,创下四年来新高。事实上,上周以来,债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升,从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。

  2、美股各大股指估值已处历史高位

  数据显示,自2009年以来,美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点,飙升至如今的26000点附近,涨幅超过了300%。经过9年的牛市行情,美股各大指数估值都已涨至历史高位,这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。

  前海开源基金杨德龙认为,美股大跌主要原因一是美股一月份涨的太快了,月涨幅创了几十年纪录,三大股指的估值已经在历史高位,有了一定泡沫,而美股连续大涨八年后,累积大量获利盘,一有风吹草动,就有资金疯狂出逃,获利了结,造成大跌。

  3、美联储加息超预期,通胀预期全面升温

  美国1月数据大超预期,让加息预期骤然升温,若2018年经济增长和通胀复苏均强劲,美联储加息可能性将越来越大,市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。

  4、量化基金启动激进抛售模式

  据高盛最新报告显示,过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。高盛认为,标普指数2735点是趋势转折点,触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是,周一标普指数从2750下挫至2649点,正好越过了这个趋势转折点。高盛表示,当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时,CTA基金将随行就市,启动强制抛售模式,对市场施加额外的下行压力。高盛还指出,目前市场面临的另外一个威胁是,来着CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。

  5、美股市场存在十年魔咒的风险

  财经专栏作家郭施亮表示,对于2018年来说,对美股市场还存在一个十年魔咒的风险,而纵观过去1987年、1998年以及2008年前后等重要时间点,似乎都难以回避10年魔咒的局面,而在市场刚刚步入2018年之际,全球市场就率先遭遇到如此突然的市场暴跌行情,足以引起我们的高度重视。

美日韩高层集体回应

  美国:周一大跌只是股市的起起伏伏

  白宫发言人Sarah Sanders就股市大跌问题发出声明,里面说到:“总统关注的是长期经济基本面,我们的基本面依然非常强劲,美国的经济增长转强,失业率处于历史低点,劳工薪资增加。”

  声明还称,周一的大跌“很可能只是我们股市的起起伏伏”;看基本面更重要,“美国经济的基本面依然非常强劲。”

  日本:不愿置评股价的日常波动

  日本央行行长黑田东彦:货币政策是根据各国经济而施行的,过早调整政策在日本是不适合的。

  日本央行行长黑田东彦:日本央行将继续进行货币宽松;距离2%通货膨胀目标的路途上只走了一半。不愿置评股价的日常波动。

  日本首相安倍晋三:对日本央行行长黑田东彦执行货币政策有信心。

  韩国:将监控美国股市对韩国市场的影响

  韩国央行行长李柱烈表示将监控美国股市对韩国市场的影响。

人民日报1月便发出“警告”

  对于这轮美股崩盘,其实早在今年1月11日人民日报便提前对投资者做了警告。当天人民日报发表题为“美股,火爆背后有风险”的文章,作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明。文章称美国股市存在出现整体20%左右下调的可能性,因为:

  首先,当前美国股市的市盈率已经不低。例如,席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)今年初已达到33.38,仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平,超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

  其次,美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期,未来增速进一步上升的概率不高,这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上,美国目前的复苏主要由居民消费推动,而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌,美国经济增速可能出现显著下滑。

  再次,由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速,正向产出缺口可能推动通胀率显著上升,而一旦核心通胀率显著上升,美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升,有可能加剧美国股市的调整。

  最后,张明表示,盛极必衰,规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性,投资者应警惕和防范风险。

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人民日报原文截图

  机构人士称不必恐慌

  上周A股市场出现较大下跌,百股跌停场面再现,个股闪崩行情轮番上演,美股暴跌更是加剧了市场恐慌情绪。

  广发策略戴康团队认为,A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击,尤其会通过港股市场的波动传导。但认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈,因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响,而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股,并非处于历史高位。

  中金公司黄汉锋认为,港股短线受累,大跌可以加仓;A股受影响略小,两地市场中期走强趋势不改。黄汉锋进一步表示,考虑到港股受海外市场波动影响更加直接、相关性更强,美股的大幅波动在短期也会使得港股情绪受到压制。但港股向好的四大基础,包括估值不贵、中国基本面反转、南下资金配置、海外资金大幅低配在中期依然成立。如果港股在情绪主导下出现短线大幅杀跌,可以逐步逢低吸纳。A股受美股波动影响略小,美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股,而非资金层面;考虑到A股已经有所调整,A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。

  东吴证券(行情601555,诊股)王杨提出,虽然美股的风险开始显露,但是短期 A 股大概率受益于“春节效应”。历史规律上看,2010 年以来,春节前7个交易日和前5个交易日, A股均会收获正涨幅。

  海通策略荀玉根表示,整体上,美国标普500指数、道琼斯指数目前PE(TTM)分别为23.8倍、24.2倍,处于2007年以来历史高位,美股回调也有消化估值的因素,而上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍,均处于历史中低水平, A股整体的估值压力不大。

  “聪明资金”在配置这些品种

  据东吴证券统计,2011年以来美股跌幅达2%以上,A股有六成概率会下跌。而随着A股不断国际化,与美股联动性有望加强。

  目前,来自海外资金已经成为A股重要增量资金。据统计,截至 2017年末,境外机构和个人所持股票资产已超过1万亿元,占同期 A 股自由流通股市值的 5.18%,占比较年初提升 1.97%,其中六成配置集中在沪市。

  今年以来,人民币走强背景下,借助沪、深港通的北上资金交投活跃,连续三个周突破了千亿级别成交量级。

  国泰君安(行情601211,诊股)指出,弱美元下,大宗商品、人民币走强,是此轮周期股、银行股行情的驱动因素之一。

  据统计,截至1月末,A股申万银行和非银金融行业合计获北上资金增配62亿元,持仓总额约945亿元,增持中国平安(行情601318,诊股)最多,约合26亿元,其次是平安银行(行情000001,诊股)和中信证券(行情600030,诊股);另外,白酒次龙头五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)等互通标的,在昨日北上资金整体净卖出背景下,获逆势加仓。

  来源:机会宝投研社综合

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责任编辑:常福强
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