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2018春节逆回购利息测算及原理详解(附图)

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2018-02-07 11:57:26 来源:韭菜说投资社区

  从2月8日(周四)开始已经可以做资金的跨春节回购了。对于希望在大跌中管住手的投资者,我们觉得有必要插播一下。 以下是2018春节逆回购利息测算表,供大家查阅。

2018春节逆回购利息测算表

  “星期X做了N天逆回购实际得到Y天利息?”

  问答及原理详解如下

  一、N天逆回购的N指的是自然日还是工作日?

  答:自然日。GC001(204001)指的是1天逆回购,也就是钱名义上要借出去1天。GC007(204007)指的是7天逆回购,也就是钱名义上要借出去7个自然日。

  二、名义天数和实际占款天数哪个重要?

  答:N天逆回购的N就是名义天数,GC002的名义天数就是2天,这没毛病。但是,在操作中,大家看的都是实际占款天数,比如GC002,名义上是借出去2天,但实际上钱被别人占用了几天呢(由于节假日因素存在而不同)?这个最重要,要掐指头算算!

  三、实际占款天数怎么算?

  答:这个是最让人糊涂的。要弄清楚这个问题就要知道两个概念:资金清算,资金交收。

  在交易所,资金清算可以理解为双方做了一笔买卖,先把账目给算好,应收应付什么的该扣的先在账目上显示出来,实际还没扣。你把钱用逆回购放出去,瞬间这笔钱就不能用了(被冻结了)!做正回购的人,一样瞬间就可以用这笔钱交易证券了(但是不能取出)。盘后会进行清算。

  而资金交收则是真正对这笔钱进行了划拨,只有资金交收做完,钱才会变成可取状态。资金交收是T+1工作日,也就是资金清算后的第二个工作日。

  下面就好理解了:

  (1)假设T日做了N天逆回购,那T日就是首次资金清算日,T+1日就是作为首次资金交收日,如果T+1日正好是节假日,那么就要顺延到节假日后的第一交易日(假设顺延了B日),那就是T+B+1日。

  (2)N天逆回购,那就往后推。T+N日如果是交易日,那么T+N日就是到期资金清算日,T+N+1日就是到期资金交收日,如果T+N日不是交易日,那么就要往后顺延到第一个交易日(假设顺延了C日),那么到期资金交收日就是T+N+C+1日。

  (3)而前后两个资金交收日相减得出之间的自然日就是实际占款天数。

  (T+N+C+1)-(T+B+1)=N+C-B

  如果没有遇上节假日,那么C=0,或者B=0,名义天数N就是实际占款天数了。

  四、周四做1天逆回购,周五钱就回来能交易了,为什么算3天利息?

  答:这还要从资金清算和资金交收的概念去理解。

  整个过程是这样的,周四A把100万借给了B用1天(GC001),周四当天就进行了资金清算(账务上先处理了,但没划拨),当时A的账户上这100万就不能用了,B的账户上这100万就可以用了,因为只是账务上记录的钱,真实没到账,所以可用不可取。

  周五是个重要日子,他既是首次资金交收日,又是到期资金清算日。

  这天,这100万从A的账户真正划到了B的账户,这笔钱在B的账户上就是可用可取状态了,有的券商允许客户转出这笔钱的。从这天起,这笔资金才被真实占用。

  同样在这天,由于是1天逆回购,周五又是到期资金清算日(还款的过程)。清算的意思嘛,先记账呗。于是系统就自动把B应该还给A的这100万外加利息,都在双方账户上做了处理(没有划拨),所以A的账户上看到这笔钱和利息回来了,并且可用了,但是不可取。B的账户上,这笔钱看起来也被划走了,他的账户上很有可能是负数,要在收盘前把它补足!要真正完成资金的划拨交收,就只能到下周一了。

  所以,从资金第一天被真正占用,到最终完成还款的划拨,一共占用了周五、周六、周日三天。所以算3天利息!

  五、举例推算实际占款天数

  答:记住秘诀:一、先用自然日推算两个资金清算日;二、再用工作日推算两个资金交收日(清算日的后一个工作日),两个资金交收日之间的差就是实际占用天数!

  (1)假如你在周一工作日做了1天逆回购,那么周一就是首次资金清算日,往后数1个自然日,那么周二就是到期资金清算日。

  这两个日子分别后推一个工作日,得出:周二是首次资金交收日,周三是到期资金交收日。

  周三和周二间隔一天,所以他实际占用你资金的天数是:1天,即周二!

  (2)假如你在周四工作日做了1天逆回购,那么周四就是首次资金清算日,周五就是到期资金清算日。

  这两个日子分别往后数一个工作日:

  首次资金交收日是周五,到期资金交收日是周一,实际资金占用为:3天,即周五、周六、周日!

  (3)假如你在周四工作日做了2天逆回购,那么首次资金清算日是周四,到期资金清算日则是2个自然日之后的周六,不过周六不是工作日,往后顺延到周一。

  这两个日子分别往后数一个工作日:

  首次资金交收日是周五,到期资金交收日是周二,实际资金占用为:4天,即周五、周六、周日、周一!

  (4)假如你在周四工作日做了3天逆回购,那么首次资金清算日是周四,到期资金清算日则是3个自然日之后的周日,不过周日不是工作日,往后顺延到周一。

  这两个日子分别往后数一个工作日:

  首次资金交收日是周五,到期资金交收日是周二,实际资金占用为:4天,即周五、周六、周日、周一!

  我擦,在周四做2天逆回购和3天逆回购的占款天数没有区别!

  (5)假如你在周四工作日做了4天逆回购,那么首次资金清算日是周四,到期资金清算日则是4个自然日之后的周一。那么两个资金交收日也和前两个例子是一样的,分别是周五和下周二。

  我又擦,在周四做2天逆回购、3天逆回购和4天逆回购的实际占款天数没有区别!没错,凡是在假期前到倒数第二个交易日,做2,3,4天逆回购竟然没有区别。

  六、是不是实际占款天数总是大于名义天数?

  否!

  以周五3天期回购为例,回购首次清算日为周五,首次交收日为下周一(首次清算日的下一个交易日),到期清算日为下周一,到期交收日为下周二。在这个例子中,回购资金实际占款天数为1天(下周一),而回购名义天数为3天。

  从以上的例子看,回购交易资金实际占款天数既可能多于回购名义天数,也可能少于回购名义天数。

  七、新规和老规定的区别

  2017/5/22质押回购新规修改了规则,将回购计息天数从之前回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数,。

  例如去年2016/09/29,国庆前倒数第二个交易日,GC001资金的名义天数为1天,但实际占款天数达到10天,35.41反应的是1天的利率,简单摊到每天才3.541。但今天2017/09/28,国庆前倒数第二个交易日,GC001同样名义天数为1天,实际占款天数达到10天,新规则下回购价格是按实际天数而非名义天数计息,收盘价8.555反映的是10天利率,若换算成旧方法为85.55,盘中更是冲到14.5(旧方法为145),价格远远高于历史水平。(方正金工)

回购

  这下看明白了吧,新规的好处就是你不用自己再去换算平摊的到每一天的资金利率是多少了!显示多少就是多少!你只需要需根据自己资金的使用情况去计算实际占款天数就行了。(作者:北落的师门)

关键词阅读:春节逆回购

责任编辑:仇霞 RF10075
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