文章来源：老司基一枚（lsjym2017），作者：老司基

　　最近美股很不太平。周一晚间美股再遭血洗大幅下挫，道指一度暴跌近1600点，创历史最大单日下跌记录，收盘跌幅高达4.6％。次日（2月6日），亚太股市无一幸免，A股也被带沟里啦

　　我想说，其实暴跌不是坏事，暴跌可以检验你的心态。格雷厄姆把市场比喻成市场先生，市场先生脾气一般非常暴躁。如果你受他的影响，在下跌中恐惧卖出，在上涨中贪婪买入，说明你还不能做合格的投资人。暴跌还可以检验你是否真的了解你的股票或基金。如果下跌你就恐慌，说明你可能对你持有的公司或基金并没有足够的信心。

　　有小伙伴问恒生国企指数大跌了，后期该如何操作？今天就来谈谈这个话题，跟大家科普一个有用的指标，对于投资港股基金的小伙们来说，灰常重要。

　　对！就是恒生AH股溢价指数 ！

　　什么是AH股溢价指数 ？

　　恒生AH股溢价指数是由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式对外发布的数据，该指数追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异。

　　恒生AH股溢价指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折价）。指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高）。反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。

　　AH股溢价指数 多少合理？

　　从定义上我们可以看出 ， AH股溢价指数从低变高 ， 说明同期A股涨的多 ； AH股溢价指数从高变低 ， 说明同期H股涨的多 。过去10年 ， AH股溢价指数平均值在110-120之间 。 国内牛市的时候 ， 往往溢价指数会达到140以上 ， 因为A股波动更大一些 ， 更容易短期暴涨 ； 熊市的时候 ， 溢价指数甚至会低于100 。 AH股溢价指数没有变得特别大或特别小 ， 始终还是保持在90-150之间 ， 说明长期看A股和H股股价并没有特别大的偏离 。

　　随着沪港通和深港通相继开通，使得A股和港股的联系更加紧密。我们可以得出几个结论：

　　一是，AH股长期看同股同权是成立的 ， 因为基本面相同 ；

　　二是，因为税率 、 投资偏好等原因 ， A股长期应该略溢价于H股 ； 也因为同股同权的缘故 ， A股不会过分溢价 ；

　　三是，过去10年AH股溢价指数均值在110-120之间 ， 如果AH股溢价指数小于110 ， 那A股有更好的投资价值 ； 如果AH股溢价指数大幅大于120 ， 那H股有更好的投资价值 。

　　AH股溢价指数 当前多少？

　　这是最近一个月的恒生AH股溢价走势图：

　　细心的小伙伴应该发现了，最近一个月以来，AH股溢价指数一路走高，截止2月6日数据已经达到137.8的高位。简单理解，就是相同的公司，在A股比在H股的股价平均贵了37.8％，这是一个非常惊人的数字。

　　换句话说，当前还是H股更有吸引力一些 。 如果有小伙伴根据轮动策略买基金，其实完全可以依据溢价指数来做出投资决策。

　　回到上述那个问题，如果投资恒生国企指数基金后市该如何操作？熟悉我的小伙伴应该知道，除了看AH溢价指数，我们还有一个技术指标。对，就是60日均线。

　　目前恒生国企指数的60日均线位置在12147点（图中绿色均线），距离2月6日的收盘点位12686点还有大概4％的空间。稳健的投资者，可在指数到达60日均线附近时，选择加仓。