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紧急提醒:券商B大概率下折 除非证券板块午后暴涨5%+

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2018-02-09 13:20:04 来源:金融界基金

【紧急提醒:券商B大概率下折 除非证券板块午后暴涨5%+】据测算,招商券商分级(161720)目前已经击穿下折阈值4.70%,也就是说,除非证券公司指数午后爆拉5%,否则券商分级今日大概率逃不出下折深渊。鉴于该基金规模较大、投资者众多,小编在此提醒几点风险。

  金融界基金2月9日讯 据测算,招商券商分级(161720)目前已经击穿下折阈值4.70%,也就是说,除非证券公司指数午后爆拉5%,否则券商分级今日大概率逃不出下折深渊。

  鉴于该基金规模较大、投资者众多,小编在此提醒几点风险:

  目前证券公司指数暴跌6.07%,而券商B(150201)被跌停板阻挡、未跌至合理价位,目前被动整体溢价率高企至4.12%。也就是说,如果投资者们以当前跌停价格抄底券商B,将面临高价买入、下折后合理价格(低价)卖出的损失!所以小编建议投资者们,今日千万不要抄底券商B(150201)

  手中持有券商B(150201)的投资者目前可通过直接卖出券商B的方式躲过下折、降低风险。如果券商B持续跌停,那么可以通过买入同等份额的券商A(150200)、继而合并成母基金、持仓母基金度过下折。

  券商A(150200)目前折价率为4.97%,据估算其理论下折收益约为2.10%。但是需要注意的是,持有分级A的投资者在下折后会分得大量的母基金,而这部分母基金需要承担两日的净值波动风险。如果这两日相关板块继续下跌,那么进行分级A下折套利的投资者可能亦会亏损。

  据统计,招商证券(行情600999,诊股)分级(161720)的最新总规模为86.43亿元,最新场内规模约为70.7亿元。

  根据测算,下折后分级基金场内规模降幅通常为60%,也就是说,如果招商证券分级此次触发下折,可能会给证券公司板块带来42.4亿元左右的抛压。一般来说,这40多亿基金公司会分3-5天卖出,即平均每日的抛压约为11亿元

  今年以来,证券公司指数日均成交额为182亿元,所以这日均11亿的抛压料不会给证券板块带来什么影响,但至于情绪上是否有影响,投资者们需密切关注。(综合来源量化与分级掌柜

  距离下折较近的基金一览:

紧急提醒:券商B大概率下折 除非证券板块午后暴涨5%+

  延伸阅读:一个小故事告诉你分级基金下折是什么?

  从前有两兄弟,哥哥胆小谨慎,弟弟胆大激进。母亲有一天把兄弟两叫到跟前,说这里有200万,你们兄弟两每人100万,自己去过日子吧。

  从母亲那里领完钱回来后,弟弟突然向哥哥提了一个建议:把你的100万借给我去炒股,赌赢了赌亏了都算我的,我保证你的本金安全,另外每年给你5万利息,哥哥同意了,于是弟弟拿着200万去炒股了。

  母亲就是分级基金的母基金,哥哥就是分级基金A类份额,弟弟就是分级基金B类份额。

  因为从哥哥那里借来100万炒股,如果碰上市场好,弟弟就赚大发了,如果碰上市场不好,亏的也会多。至于哥哥,不炒股,就等着年底向弟弟收5万元利息,倒也挺安逸。

  接下来又出现了一个新的问题,哥哥的本金怎么保障?万一弟弟输红了眼,自己100万亏光了,再把哥哥的100万也亏了怎么办?于是哥哥和弟弟的约定中就有一个向下折算(简称下折)的条款。

  哥哥当初借钱的时候提了一个要求,炒股帐户他要每天收盘看一眼,一旦总资金200万的帐户亏到125万,这时帐户里等于是哥哥100万+弟弟25万,哥哥为了安全起见,把属于自己的100万中抽出75万并存放在母亲那里,于是125万的帐户变成50万,兄弟两每人25万,弟弟接下来就拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是向下折算。(上述描述未考虑弟弟需向哥哥支付的利息)

  所谓下折,是指当分级基金B类份额净值低于0.250元时,将触发分级基金向下不定期折算阈值,其目的是保护A类份额的本金及约定收益。同时,折算后,B类份额会恢复2倍杠杆。

  接下来我们将通过问答的形式,详细介绍分级基金临近下折或下折后会遇到的情况以及应对措施 。

  1、分级基金下折后,B类份额持有人为什么出现较大亏损?

  根据基金合同,下折算时B类份额净值调整为1元,份额数量相应缩减,折算后B类份额杠杆大幅降低,溢价率通常也相应降低;同时邻近下折时B的高杠杆也放大了标的指数的跌幅。因此,溢价率的下降以及标的指数的下跌共同导致B类份额持有人面临亏损的风险。

  但目前有两点需要注意:

  a.分级B的溢价率与2015年下折潮相比明显降低,甚至很多处于折价,说明投资者更加理性,因此下折给B类份额持有人带来的损失有所降低。

  b.临近下折的分级B价格杠杆仍然很高,即使不考虑溢价消失带来的额外损失,单纯因为杠杆带来的风险就已经较大了。

  因此,对于临近下折的分级B,投资者还应认真评估自己的风险承受能力,控制好仓位,谨慎购买!

  2、下折前买入A类份额,是否会盈利?

  不一定。A类份额按基金净值进行折算,要考虑买入A类份额时的折溢价,且下折后A类份额二级市场价格会有波动,而下折后得到的母基金净值也会跟踪标的指数进行波动。因此持有A类份额参与折算需要承担A类份额价格和母基金净值波动带来的风险。

  3、B类份额净值向下触及下折算阈值后,假设次一交易日其净值又回到阈值以上,还要进行下折吗?

  根据基金合同,只要B类份额的收盘单位净值向下触及下折算阈值,就要进行下折。

  4、临近下折的B类份额持有人怎么办?

  如果所持B类份额临近下折,在不看好市场的情况下,优先卖出仍然是最好的选择。如果B类份额跌停,在触发下折前买A类份额合并赎回也是尽早退场的方法之一。

  5、下折后买A类份额能否弥补B类份额的损失?

  下折之后买A类份额实际上就是参与A类份额的下折,试图从中获利来弥补B类份额的损失。A类份额的折价率在此轮下折时大幅缩小,导致套利空间缩小甚至为负,所以参与A类份额的下折,或者说买A类份额合并,有些时候并不能对冲B类份额下折的风险。

  6、下折后买A类份额能否更快退出?

  一些投资者买A类份额的原因是想尽早的退出市场,不愿再承受市场波动,所以宁愿承担部分风险。但很多时候买A类份额并不能加快退出速度。

  从机制上来说,T日触发下折后,从T+1日开始暂停配对转换及申赎直到T+3日,所以持有的A+B如果想退出,最早也需T+4日才能提出赎回申请,而下折的B在T+3日即可交易并卖出,所以时间上并无优势。唯一的例外是在B下折后继续跌停,导致无法卖出,此时若持有分级A能够更早的退出。

  可以看出买A类份额合并反而亏损更多,这主要是因为买A类份额参与下折实际上等同于加仓,如果下折期间标的指数剧烈波动,持有人会承受更大的风险。

  7、已下折B类份额持有人究竟怎么办?

  对持有已下折B类份额的投资者,除了尽早卖出并没有太多办法减少损失。在这提醒投资者面临下折时,不要在没有把握的情况下盲目操作,进一步扩大损失。

  最后,投资者一定要充分了解分级基金的运作机制,更应主动学习了解分级基金的交易规则和套利手段,不要盲目入市。有任何问题也可在文末留言,小编将及时为您解答~

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关键词阅读:券商B 大概率下折

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