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对价值投资者来说 每次大跌都是提升财富的机会

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2018-02-09 19:48:02 来源:嘉实基金 作者:综合整理

  受今晨美股大跌4%影响,A股再次遭受重挫。Wind数据统计显示,截至2月9日收盘,沪指收报3129.85点,跌幅4.05%;深成指报10001.23点,跌幅3.58%;创业板指报1592.91点,跌幅2.98%。本周,上证综指累计跌幅达9.6%,创两年来最大单周跌幅;创业板指累计跌幅达6.46%,连续两周跌幅超6%。

  由美股遭受重挫引发的恐慌情绪迅速蔓延,很多A股投资者纷纷表示“很受伤”。对于趋势投资者而言,暴跌的时候第一时间必然是止损,是出局观望;而对于价值投资者而言,每次暴跌都是提升财富的时候。

  股神巴菲特在论述恐慌时表示,“每隔十年左右,乌云就会笼罩在经济世界的上空,随后便会下起金雨。而倾盆大雨之时,也正是我们拿着大盆而非茶勺冲出门外之时”。

  巴菲特表示,市场的下跌是无法预测的。在这样的岁月里,投资者应该牢记两点:首先,大范围的恐慌是投资者的朋友,因为它会提供物美价廉的资产;其次,个人恐慌是投资者的敌人,这是毫无必要的。那些避开高的成本和不必要成本、持有许多大型、适当筹资的企业股票并坐等较长一段时间的投资者们将必定能够获得不错的收益。

  展望后市,多家机构一致认为,本轮A股调整只是短期行为,无需过度解读与恐慌。中长期来看,A股市场估值并未高估,调整后更加具备吸引力;我国经济基本面韧性较强,大部分行业盈利好转。待后市逐步企稳后,投资者可择机逢低布局。

  广发证券(行情000776,诊股):美股震荡仅短期扰动A股

  美股本轮下跌的一个重要原因是估值偏高,而A股上证综指估值在全球股市中仍处于偏低位置,整体而言不存在估值偏高的问题。美股震荡虽然短期扰动A股,但全球经济复苏和增量资金流入A股的大逻辑并未中断,因此无需过度解读与恐慌。在美股估值过高带来的全球股市深度调整背景下,A股的收益风险比进一步得到凸显,预计全球资金将从美股转向A股等收益风险比更高的市场。

  光大证券(行情601788,诊股):A股流动性和基本面仍有支撑

  A股短期受到较多因素叠加扰动,面临“倒春寒”,但这些因素对A股的影响更多是情绪上的传导,导致市场风险偏好下降。但从流动性和基本面因素上看,A股仍有支撑。一是近期市场资金面仍较平稳,市场利率还有所下行;二是1月出口数据超预期,年初信贷投放或超预期,经济基本面仍有韧性;三是A股2017年报业绩增速存在超预期可能。因此,中期支撑A股的基本面因素仍在,即使A股短期出现快速调整,也无需恐慌,待后市逐步企稳后,择机逢低布局。

  中金公司:继续看好A股长期表现

  A股市场与美股市场剧烈调整,但A股市场的调整并非由于基本面的恶化,目前情绪面主导了短期波动,需静待波动稳定。继续看好A股市场长期表现:A股市场估值并未高估,调整后更加具备吸引力;我国经济基本面韧性较强,大部分行业盈利好转;长期看,居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。建议投资者重点关注估值较低的大金融板块,盈利增长较好的大消费与新制造个股、中小盘里超跌的细分龙头也可精选配置。

  国君策略:“持股过年”策略胜率更高

  我们从过去10年的经验中发现,“持股过年”策略的胜率更高。基于Wind全A指数自2008年春节以来的历史数据表现,从春节前10个自然日开始,指数获得正收益的概率开始增加,到节后30个自然日获得正收益的概率均维持在70%以上,节后15日正收益的概率最高达到90%。值得注意的是,历史上在节前15日极少出现负收益,但在取得负收益的情况下,在节后15日均取得了明显的正收益。

  当前“持股过年”仍然可行。一方面,上市公司业绩雷的现象个案为主,相反业绩亏损企业数量仍在改善,且基金重仓股相对于2016年已明显集中于业绩预告良好的股票,市场对大小“风格切换”疑惑的消除反而可能让优质资产继续获得流动性溢价。另一方面,认为前期全球调整主要基于流动性的担忧,但国内从2017年已经步入金融去杠杆和基础货币投放趋紧的通道,预期上反而存在修复空间。同时,增量资金入市趋势仍然明显,而全球流动性的调整其实是来源于经济复苏,因此不用过度悲观。

  看过了机构的观点,您是否吃下了一颗定心丸?至于后市如何操作,小编建议您

  首先要在市场恐慌时入场,做到买入时市场整体估值不贵;第二,买入的基金净值相对来说更便宜;第三,通过定投等分批投资的方式入场,降低平均买入成本。

  当然,持有基金后并不意味着不管不顾,要想获得不错的收益,同样需要做到以下几点

  首先,持有时间够久,最好以“年”为单位;第二,当基金净值较高时分批次减持;第三,当指数涨的让您感到有风险时,分批次减持。

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关键词阅读:价值投资 嘉实基金

责任编辑:仇霞 RF10075
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