华宝证券研究报告 分析师 / 李真 研究助理 / 张吉虎 研究助理 / 杨思奇

　　◎ 投资要点

　　分级B方面：12日进取股基上涨1.24％，成交在千万以上的分级B涨多跌少，白酒B（150270，+9.98％）、新能车B（150212，+9.92％）涨停，创业板B（150153，+9.66％）、创业股B（150304，+8.84％）、医药B（150131，+7.21％）涨幅较大，煤炭B级（150290，-2.83％）、银行股B（150300，-2.02％）、证券B（150172，-2.90％）跌幅领先。

　　分级A方面：12日国债期货尾盘涨幅扩大，收盘十年期国债期货主力合约T1806上涨0.18％。

　　12日收盘稳健股基上涨0.38％，总成交额12.43亿元。活跃分级A多数上涨，深成指A（150022，+1.24％）已触发下折的券商A（150200，+0.73％）和高铁A（150277，+1.35％）涨幅较大，军工A级（150186，-2.89％）、银行A（150227，-0.11％）下跌。截至12日收盘，+3％类分级A折价水平出现明显分化，下折距离近的+3％A份额折价基本在10％上下，如国防A（150205）下折距离15.14％，折价10.41％，而下折距离较远的+3％分级A折价基本在12％以上，如军工A级（150186）下折距离37.54％，折价12.62％。

　　配对转换价值方面，12日创业板A（150152）预估整体折价1.15％，中航军A（150221）预估整体折价1.06％，证券A（150171）预估整体溢价1.78％，证券A级（150223）预估整体溢价2.42％。

　　12日伦敦金盘中上涨0.45％，AU9999收盘上涨0.07％，黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.07％，预估平价。12日AG1806下跌0.11％，白银基金下跌0.12％，预估溢价率0.71％。

　　12日截至收盘银华日利七日年化收益率4.113％、华宝添益七日年化收益率4.226％、南方理财金H七日年化收益率为4.532％、建信添益七日年化收益率4.230％，12日尾盘伴随场内资金利率下滑，货基价格上行，华宝添益收盘溢价0.011％，银华日利收盘溢价0.008％。

　　12日华安德国30ETF上涨0.75％，预估溢价率1.16％；国泰纳斯达克100ETF上涨1.86％，预估溢价率0.32％；博时标普500ETF上涨1.32％，预估溢价率0.11％。

　　上日标普全球石油指数下跌0.98％，标普石油天然气上游股票指数上涨0.24％。12日华安石油下跌0.44％，预估溢价率0.55％，华宝油气上涨1.18％，预估溢价率0.88％。

　　市场回顾：12日A股两市行情分化，收盘上证综指上涨0.78％，收于3154.13点，深证成指上涨2.91％，收于10291.88点，创业板指上涨3.49％，收于1648.07点，两市成交额3497.02亿元。申万一级行业全部下跌，家用电器（+4.00％）、电子（+3.70％）、计算机（+3.58％）领涨，非银金融（+0.11％）涨幅最小，银行（-0.92％）下跌。

　　分级B方面：12日进取股基上涨1.24％，成交在千万以上的分级B涨多跌少，白酒B（150270，+9.98％）、新能车B（150212，+9.92％）涨停，创业板B（150153，+9.66％）、创业股B（150304，+8.84％）、医药B（150131，+7.21％）涨幅较大，煤炭B级（150290，-2.83％）、银行股B（150300，-2.02％）、证券B（150172，-2.90％）跌幅领先。

　　权益ETF：

　　分级A方面：

　　12日国债期货尾盘涨幅扩大，收盘十年期国债期货主力合约T1806上涨0.18％。

　　12日收盘稳健股基上涨0.38％，总成交额12.43亿元。活跃分级A多数上涨，深成指A（150022，+1.24％）已触发下折的券商A（150200，+0.73％）和高铁A（150277，+1.35％）涨幅较大，军工A级（150186，-2.89％）、银行A（150227，-0.11％）下跌。截至12日收盘，+3％类分级A折价水平出现明显分化，下折距离近的+3％A份额折价基本在10％上下，如国防A（150205）下折距离15.14％，折价10.41％，而下折距离较远的+3％分级A折价基本在12％以上，如军工A级（150186）下折距离37.54％，折价12.62％。

　　配对转换价值方面，12日创业板A（150152）预估整体折价1.15％，中航军A（150221）预估整体折价1.06％，证券A（150171）预估整体溢价1.78％，证券A级（150223）预估整体溢价2.42％。

　　权益封基

　　场内定增基金表

　　债券ETF

　　黄金ETF

　　12日伦敦金盘中上涨0.45％，AU9999收盘上涨0.07％，黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.07％，预估平价。12日AG1806下跌0.11％，白银基金下跌0.12％，预估溢价率0.71％。

　　货币ETF

　　12日截至收盘银华日利七日年化收益率4.113％、华宝添益七日年化收益率4.226％、南方理财金H七日年化收益率为4.532％、建信添益七日年化收益率4.230％，12日尾盘伴随场内资金利率下滑，货基价格上行，华宝添益收盘溢价0.011％，银华日利收盘溢价0.008％。

　　跨境ETF

　　QDII-ETP方面，上日德国DAX指数下跌1.25％，纳斯达克100指数上涨1.69％，标普500指数上涨1.49％。12日盘中美元指数下跌0.09％，在岸人民币兑美元贬值0.47％，欧元兑美元上涨0.13％。12日华安德国30ETF上涨0.75％，预估溢价率1.16％；国泰纳斯达克100ETF上涨1.86％，预估溢价率0.32％；博时标普500ETF上涨1.32％，预估溢价率0.11％。

　　商品ETP

　　上日标普全球石油指数下跌0.98％，标普石油天然气上游股票指数上涨0.24％。12日华安石油下跌0.44％，预估溢价率0.55％，华宝油气上涨1.18％，预估溢价率0.88％。12日盘中NYMEX原油上涨1.08％，ICE布油上涨0.91％。