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节前逆回购罕见下跌! 明日买它还能享受假期收益!

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2018-02-13 17:05:40 来源:金融界基金 作者:常福强

今日是节前倒数第二个交易日,国债逆回购方面,截止收盘GC001利率仅2.29%,显示出资金面的宽松。货币基金方面,余额宝额度又被抢光,15:00后申购场外货币基金已经不能享受假期收益了。但值得注意的是,明日可购买场内货币基金,享受假期收益。

  金融界基金2月13日讯 今日是节前倒数第二个交易日,国债逆回购方面,截止收盘GC001利率仅2.29%,显示出近期资金面较宽松。货币基金方面,余额宝额度又被抢光,15:00后申购场外货币基金已经不能享受假期收益了。但值得注意的是,明日可购买场内货币基金,享受假期收益。

节前逆回购罕见下跌! 明日买它还能享受假期收益!

节前逆回购罕见下跌! 明日买它还能享受假期收益!

  一文搞懂场内货币基金

  场内货币基金是指可以在二级市场上交易流通的货币基金,投资者可以使用证券交易所账户,进行货币基金的买卖交易和申购赎回。场内货币基金既可以享受传统货币基金的收益,又不失灵活,满足投资者账户内闲置资金的T+0交易需求,不影响资金使用效率。

  一、场内货币基金分类

  场内货币基金可以分为:申赎型、交易型、和交易兼申赎型三类。

  1、申赎型场内货币基金

  基金编码“519”开头,申赎型场内货币基金只能在场内进行申赎而无法进行交易。相对于普通货币基金,其申赎的资金使用效率较高

节前逆回购罕见下跌! 明日买它还能享受假期收益!

  计息规则,“算头不算尾”,T日申购,当日享受收益;T日赎回,不享受当日收益。

  交易规则:T日申购的份额,T+1日可赎回。T日赎回后T日资金可用,T+1日可取。

  2、交易型场内货币基金

  基金编码以“511”开头,场内交易型货币基金除了可以在场内申购赎回以外,还可以像股票一样在场内交易,并且可以T+0交易,当日买卖,这点相对于国债逆回购更加灵活,可以做到股票和货币基金之间的灵活转换,比如上午买入货币基金,下午发现有股票机会,随时可以卖出货币基金,买入股票。

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  计息规则:买卖“算头不算尾”,T日买入,当天享受收益,T日卖出,当天不享受收益;申赎“算尾不算头”,T日申购,T+1日享受收益,T日赎回,T日享受收益,T+1日不享受收益。

  交易规则:T日买入,T日可赎可卖,T日卖出,资金T日可用,T+1日可取;T日申购,T+2日可卖可赎,T日赎回,资金T+2日可用可取。

  3、交易兼申赎型场内货币基金

  基金编码以“159”开头,既可以在市场上T+0交易,又可以T+0申赎,是目前市场上交易效率最高的场内货币基金

  计息规则:“算尾不算头”,T日申购或买入,T+1日享受收益;T日赎回或卖出,T日享受收益,T+1日不享受收益。

  交易规则:T日买入,T日可赎可卖,T日卖出,资金T日可用,T+1日可取;T日申购,T日可卖可赎,T日赎回,资金T日可用,T+1日可取。

节前逆回购罕见下跌! 明日买它还能享受假期收益!

  一个特殊情况:对于T日卖出或赎回,资金T+1日可取的情况,如果资金是T日转入的,那么T日就可用可取。比如,T日转入资金,T日买入,T日卖出,则资金T日可用可取。

  二、获利手段

  1、基金收益

  场内货币基金归根结底是一个货币基金,买入或申购后可以享受货币基金的收益,最近一般年化3+%。大部分场内货币基金的净值采用固定净值,一份100元,每日收益单独结算,类似于传统基金。少数场内货币基金(比如银华日利)采用累积净值,收益在每年年底结算。

  2、交易价差

  对于场内交易型货币基金,可以类似股票一样进行交易,由于基金申赎在额度和时间方面存在的局限性,在市场资金面变化的情况下,交易价格会产生折溢价。因为折溢价的存在,就可以获得价差收益,折价买入,溢价卖出

  3、市场套利

  由于基金的申赎不存在折溢价问题,都是按净值处理,因此,可以利用二级市场交易的折溢价,同一级市场申赎平价之间的差异进行套利,具体可以分为两类:

  (1)市场折价交易的时候,买入,然后赎回。对于交易型场内货币基金(基金编码以“511”开头),T日买入,T日可以赎回,T日享受收益,T+1日不享受收益,资金T+2日可用可取,因此,折价收益必须要超过基金的一日收益,才值得套利。对于交易兼申赎型场内货币基金(基金编码以“159”开头),T日买入,T日可赎回,资金T日可用,只要有折价就可以套利。如果没有赎回额度的限制,理论上来说交易兼申赎型场内货币基金是不应该出现折价的

  (2)市场溢价交易的时候,申购,然后到市场卖出。对于交易型场内货币基金(基金编码以“511”开头),T日申购,T+1日享受收益,T+2日可卖,因此,价差要超过一日基收益,并且,在T+2日价差仍然还要存在,才能成功套利,条件比较苛刻。对于交易兼申赎型场内货币基金(基金编码以“159”开头),T日申购,T日可卖可赎,只要有折价就可以套利。如果没有申购额度的限制,理论上来说交易兼申赎型场内货币基金不应该出现溢价

  4、计息方式套利

  由与计息方式有“算头不算尾”和“算尾不算头”的差异,因此,可以周四持有“算尾不算头”的基金,周五卖出,这样仍然可以享受周五、六、日的收益,卖出的资金买入“算头不算尾”的基金,这样也可以享受的周五、六、日的收益,这样可以多吃三天利息,不过,正因此,周五的时候,“算头不算尾”的基金一般会出现溢价,而“算尾不算头”的基金会出现折价,套利是否划算,取决于二者之间差异,是否可以超过基金的3日收益。另外,此策略同样适用于除周末以外的其他节假日。

  交易费用方面,同普通货币基金类似,场内货币基金的申购赎回一般都没有费用。场内交易货币基金大部分券商也不收佣金,例如,华宝添益、银华日利等已经与大多数券商合作,不收取手续费,但具体需要咨询开户券商。(综合来源于雪球大生投资等)

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关键词阅读:逆回购 假期收益

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