银河证券：净值及份额规模继续下滑 配置品种变化不大

　　银河证券基金研究中心：净值及份额规模继续下滑，配置品种变化不大，金融行业配置提升—2017年4季度Q

　　编者按：今日银河证券基金研究中心发布基金评价报告：《净值及份额规模继续下滑，配置品种变化不大，金融行业配置提升—2017年4季度QDII基金资产配置报告》，特摘编如下：

　　一、2017年4季度末QDII基金资产及份额规模变化情况

　　资产净值不达900亿，同份额规模一起继续下滑。QDII资产净值与份额规模继续下滑，在各类基金占比中创历史新低，占比不及1%；与年初相比仅QDII混合型基金资产净值上涨，其余类型全部下跌，债券型、商品型和房地产信托型下降幅度超35%。各类型QDII基金份额规模较去年亦全部下跌，绝大多数类型下跌超25%，QDII商品基金下跌最多。在发行数量方面，易方达发行13只，南方发行11只，广发发行10只，位列前三位。从资产净值占比上看，华夏14.93%位居第一，南方14.19%位居第二，嘉实13.72%位居第三。易方达、华夏、南方和嘉实基金公司在发行QDII基金数量及资产净值占比上位于前列，基金资产净值合计占据半壁江山。

　　二、2017年4季度各类QDII基金资产配置情况---品种

　　各类型QDII基金在其主要配置品种上涨跌互现。

• 　　股票型基金：股票市值占比微幅增加，全年最高，FOF运作的基金仓位基本保持不变。

• 　　部分混合基金股票仓位变化大，增仓、减仓幅度超18%。

• 　　债券型基金：债券市值占比有小幅提升；

• 　　商品型基金：基金市值较上季度及年初均有提升；

• 　　房地产信托基金：配置与上季度基本保持不变，个别基金略有小幅变化。

　　三、2017年4季度各类QDII基金资产配置情况---行业配置

　　QDII股票型基金：信息技术、金融和非日常消费为主要配置行业，金融行业配置明显提升，信息技术降低；QDII混合基金：金融配置继续提升，非日常生活消费品下降。

　　四、2017年4季度各类QDII基金资产配置情况---地区及信用

　　QDII股票型基金：香港和美国仍为主要的配置区域，4季度维持上季度的区域配置比例。2017年4季度，从区域分布来看，绝大部分基金仍以中国香港和美国作为主要投资国家和地区，今年前3个季度都呈现出增配美国，减配香港的特点，4季度维持3季度的配置比例。

　　QDII混合基金：香港为主要的配置区域，对美国和香港的配置都有所提升，全年美国的配置提升幅度大于香港。2017年4季度，从区域分布来看，绝大部分基金仍以中国香港作为主要投资国家和地区，4季度对于美国的配置相比年初提升40%，对香港的配置提升11%。债券型基金债券信用等级配置情况仍以B-至BBB+级债券为主。

　　五、迷你型QDII基金数量大仍存清盘危险

　　迷你型QDII基金数量太多，资产净值不及5000万的基金约占15%，不仅为投资经理的投资带来了较大困难，亦存有清盘的风险。