金融界基金02月23日讯 汇丰晋信动态策略混合型开放式证券投资基金（简称：汇丰晋信动态策略混合H，代码960003）02月22日净值上涨2.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2276元，累计净值为1.2276元。

　　汇丰晋信动态策略混合H基金成立以来收益22.76%，今年以来收益1.31%，近一月收益-1.56%，近一年收益13.21%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为郭敏，自2016年06月27日管理该基金，任职期内收益19.63%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有农业银行（持仓比例7.38%）、恺英网络（持仓比例6.02%）、金风科技（持仓比例5.95%）、海信科龙（持仓比例5.76%）、中国太保（持仓比例5.62%）、天顺风能（持仓比例5.43%）、中国银行（持仓比例5.23%）、三诺生物（持仓比例4.92%）、蓝思科技（持仓比例4.22%）、东方航空（持仓比例3.57%）。

　　报告期内基金的投资策略和运作分析

　　2017年股票市场整体呈现震荡向上走势,指数整体分化。其中,沪深300指数上涨21.78%,创业板指数下跌10.67%。从行业表现来看,纺织服装、传媒是跌幅最大的行业,食品饮料、家电是表现最好的行业。

　　从国内经济数据来看,宏观经济整体表现显示出较强的韧性。经济下滑的速度和幅度好于预期,从经济的前瞻性指标PMI来看,PMI指数连续15个月处于(51,52)的扩张区间。其中,固定资产投资尤其是房地产投资回落有限,海外发达经济体同步扩张带动出口回暖,大宗商品价格上涨等都是经济回暖的支持因素。

　　本基金17年第四季度维持对股票资产的超配,整体上我们认为权益市场的机会好于债券和现金。股票资产我们整体的策略是自下而上寻找被低估个股的机会。前三季度动态策略基金整体对传媒、保险、银行、电子、医药、家电行业维持了超配。2017年动态策略基金整体维持高权益配置比例,主要基于整体市场的风险溢价仍处于相对合理且处于历史均值附近。经历市场小幅上涨后,估值水平有所抬升,但整体仍处于历史平均估值水平。对于部分子行业,基本面有明显的改善,存在超额收益的机会。

　　展望2018年一季度,从经济的前瞻性指标来看,我们认为经济情况大概率会维持当前的韧性。未来制造业投资对经济可能会有正面的贡献,经济未来处于小幅下行的态势,但也并不存在显着下行风险。预计2018年全年中国GDP的增长有望保持在6.3%-6.5%附近。

　　从流动性来看,在金融去杠杆的影响下,十年期无风险利率水平较年初有明显的抬升。2018年来看,金融去杠杆虽进入后半程但仍未结束。总体上我们认为,利率水平整体处于历史高位,未来没有太大的上行空间,但可能会维持在高位,同时,下半年利率水平可能会好于上半年。另一方面,M2增速处低水平,整体货币政策无显着下行空间。总体上我们认为流动性偏中性。

　　从估值来看,考虑到企业盈利的改善,目前的估值水平仍处于历史均值附近。考虑到整体利率处于高位,估值进一步收缩的概率较小。我们认为全年来看,至少可以有EPS的增长空间。从自上而下的大类资产配置角度,如弱化短期波动,权益市场的预期收益率预计好于债券及现金。同时,从自下而上角度,倾向于选择有安全边际,同时基本面有一定改善的个股,分享未来公司和行业成长带来收益。从投资策略上,我们一季度仍将超配权益资产。

　　从行业选择来看,我们倾向于选择行业景气度较高的子行业,相关ROE存在提升可能性的板块。我们相对看好金融、传媒、风电、家电、医药、电子等相关板块的机会。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内,本基金A类份额净值增长率为2.87%,同期业绩比较基准收益率为-0.80%;本基金H类份额净值增长率为2.89%,同期业绩比较基准收益率为-0.80%。（点击查看更多基金异动）

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