金融界首页 > 基金频道 > 基金动态 > 嘉实金融精选发行 > 正文

金融股投资价值高不高?我们从ROE和估值的角度聊一聊

手机看热销基金排行0评论
2018-03-07 13:42:02 来源:嘉实基金

  查理·芒格曾经说过,连续40年每年回报20%的投资只存在于梦想之国。现实世界中,你得寻找机会,然后和其他机会对比,最后只找最吸引人的机会投资进去。这就是你的机会成本。

  芒格的意思是说,做投资,千万不要浪费机会,一定要把握时机,做到“稳准狠”。但作为普通投资者,准确地把握机会未免太难。这种情况下,我们需要借助专业的力量。

  此前小编曾介绍过,多位机构大咖一致看好2018年A股的表现。在当前中国经济基本面良好、A股估值相对较低以及外围股市出现下跌等因素影响下,资金将进一步回流A股。未来,业绩增长且估值较低的板块仍将成为资金流入的重点。

  提到业绩增长、估值较低的板块,金融行业必须要说一说。

  金融行业作为蓝筹股的典型代表,在A股回归价值投资之际可说是出尽了风头。从2017年上市公司三季报数据中可以看到,在A股上市公司中,金融行业利润占比超过一半,但市值占比仅为26%左右。其中,尤以银行和保险行业最为明显。

  以银行为例。截至2018年2月初,A股25家银行上市公司中有14家发布业绩快报。数据显示,这14家银行归属母公司股东的净利润合计2748.56亿元,意味着14家银行平均日赚7.53亿元,这一数字超过八成以上A股上市公司的2016年度净利润。其中,有1家银行同比增幅超过20%,有4家银行同比增幅逾10%,共有9家银行实现了两位数以上的同比增长率。

  除了业绩增速相对较快,金融行业的估值也相对便宜。Wind数据统计显示,截至3月5日收盘,中证金融指数PE为10.0倍,PB为1.30倍。经过今年2月市场的震荡,金融板块出现明显回调。截至2018年3月5日,中证金融指数今年以来累计涨幅为-0.38%,过去一年累计涨幅为12.93%。

  可以说,回调后的金融行业,安全边际相对更高。

  而近期银监会发布的《关于下调商业银行贷款损失准备监管要求的通知》,也将明显利好银行上市公司的估值提升。

  上述《通知》要求,拨备覆盖率要由150%调整为120%~150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。分析人士认为,《通知》的发布进一步验证了行业资产质量改善的逻辑,同时对银行板块估值来讲也是一项重大利好。具体来看,一是降低市场对银行业隐形不良资产的担忧,二是降低拨备计提力度释放利润空间,提高行业成长性。

  在估值方面,我们再看看港股,其金融类资产相对来说更加便宜。

  Wind数据统计显示,截至2018年3月5日收盘,恒生金融业指数PE为9.3倍,PB为1.08倍;恒生金融业指数今年以来累计涨幅为0.31%,过去一年累计涨幅为23.86%。

  金融股的表现让专门布局该行业的基金迎来机会。嘉实基金研究部金融地产组组长、嘉实金融精选拟任基金经理李欣表示,金融行业是典型的好而不贵,在价值投资理念下,配置价值更加凸显。

  瞄准机遇,由拟任基金经理李欣管理的嘉实金融精选股票型发起式基金目前正在首发中。该基金作为国内首只可在沪港深三地配置的金融行业基金,投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%,通过在A、H跨市场资产配置,结合金融行业大趋势精选沪港深三地优质金融相关投资标的,在严格控制风险的前提下,力争获取超过业绩比较基准的回报。

  谈及金融行业的投资价值,李欣表示,从资金面的情况上来看,最近两年以来,机构投资者的占比是不断提升的。在机构化趋势下,最近两年A股对银行、保险、地产等大金融板块的配置持续提升。

  政策面来看,金融去杠杆在某种意义上可以说是金融行业的供给侧改革,它能够推动行业的集中度进一步的提升,利好金融行业龙头企业利润的提升以及估值的提升。

  从基本面来看,银行业不良下行和息差上行,两个核心因素在不断转好;保险业在深度和密度方面仍有较大提升空间,健康险和养老险有望爆发;券商行业佣金率触底企稳,在传统业务稳定的情况下,创新业务也存在广泛发展空间。另外多层次资本市场建设要求提高直接融资比例,利好券商大显身手;在房地产领域,龙头房企估值相对较低,未来可能获得业绩和估值双升。

  李欣的投资策略有两个。一是要选取主业成长好的企业,前瞻性的判断行业和公司的成长空间,核心是要用盈利来驱动股价上涨,这样才有机会获得中长期业绩上涨的空间;二是选取被市场低估同时基本面有好转趋势的行业。这主要是市场错估、下跌空间不大,存在盈利与估值双双提升的行业。

  除此之外,李欣还有两个辅助策略:一个是选择主业稳定而转型成长好的企业,追求转型部分的估值提升;第二是短期息差带来的交易机会。

  为了更好的维护基金份额持有人利益,做好投资管理和风险控制工作,嘉实基金近日发布公告,决定提前结束嘉实金融精选基金的募集,募集截止日提前至2018年3月9日止。即自 2018 年3月10日(含当日)起不再接受认购申请

  查理·芒格还说过:人们算的太少,想的太多。现在,嘉实金融精选拟任基金经理李欣为您详细介绍了金融行业的投资机遇,您还需过多选择吗?

责任编辑:常福强
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
每日爆款 新手专享
新手专享12%约定借款利率
30
投资期限
300,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
历史年化收益9%-17.75%
500元起投,申购费1
6.3%+
借款利率
借款期限 60
可借金额 0
7.8%+
借款利率
借款期限 180
可借金额 0
6.3%+
借款利率
借款期限 60
可借金额 0
基金收益排行