杨德龙：公募已进入新的发展阶段 未来10年仍将领跑大资管

　　【编者按：二十年筚路蓝缕，二十年风雨兼程，俯仰之间，公募基金已步入弱冠之年。值此公募诞生20周年之际（1998-2018），发起“见证者说-我的20年征文”，诚邀您分享在公募基金陪伴日子里的难忘经历。】

　　我国公募基金从1998年诞生至今已经满二十周年了，在古代，一个男子到了二十岁叫“弱冠”，要行成人礼了，对公募基金来说要进入一个新的发展阶段。在过去二十年的发展过程当中，公募基金从无到有，遇到很多发展的机遇，也遇到了很多挑战。截止2017年末，我国已有120多家基金公司，公募基金行业资产管理规模达到11万亿多元。

　　过去二十年，基本上是每一轮大牛市，公募基金都有快速的发展，但是在熊市，公募基金的发展会遇到很多挫折，我们也要正视这些问题，通过制度创新和产品创新，来改变靠天吃饭的局面。

　　在大类资产配置方面，公募基金要发挥自己的优势，为投资者设计出更好的产品，能让投资者在配置公募基金的时候能有稳定的业绩增长，而不是像炒股票一样大起大落。近年来，很多投资者都认识到，“炒股不如买基金”。我坚信，只要公募基金能够给客户提供好的产品，能够给客户创造持续稳定的收益，公募基金的将来仍然是最好的资产管理方向。

　　2017年，第一批公募FOF（基金的基金）开始发行，标志着公募基金正式进入FOF大时代。现在我们的公募基金数量已经达到了4000多只，而股票只有3000只，让客户自己选一个好基金和选一个好股票难度差不多。通过引入FOF，既帮助客户解决了选基金的问题，又帮客户解决了择时的问题，也就是做大类资产配置。理论上，只要对市场判断趋势对，牛市可以通过配置股票基金赚钱，熊市可以配置固定收益基金赚钱，同时可以把FOF净值的回撤控制住比较低的水平。

　　总结来看，公募基金作为最规范的大众理财、资产管理方式，我认为在未来十年仍然是最主流的资产管理者。公募基金在产品的创新、发展方面，我认为还会成为行业的领军方向。

　　作者：杨德龙，前海开源基金首席经济学家，央视财经频道特约评论员。

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