金融界基金03月12日讯 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金（简称：银华体育文化灵活配置混合，代码003397）03月09日净值上涨2.02%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1100元，累计净值为1.1100元。

　　银华体育文化灵活配置混合基金成立以来收益11.00%，今年以来收益0.18%，近一月收益11.22%，近一年收益10.45%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为周思聪，自2016年11月17日管理该基金，任职期内收益11.00%。

　　王翔，自2017年03月02日管理该基金，任职期内收益10.12%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有分众传媒（持仓比例4.37%）、新经典（持仓比例3.91%）、完美世界（持仓比例3.81%）、亨通光电（持仓比例3.63%）、三七互娱（持仓比例3.38%）、视觉中国（持仓比例2.69%）、中兴通讯（持仓比例2.68%）、恺英网络（持仓比例2.61%）、中天科技（持仓比例2.56%）、当代明诚（持仓比例2.54%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年中国整体经济形势略超年初市场预期，在供给侧改革和环保督查的双重背景下，商品价格上涨，周期性行业盈利水平较好。但在金融去杠杆的大背景下，整体流动性偏紧，个股走势分化较为明显。基本面较好的公司，整体涨幅较大，基本面一般的公司，持续走弱。总体看，A股市场整体反应基本面变化，且风险偏好越来越港股化，大部分小公司的成交额极度萎缩，后续流动性风险需要注意。

　　四季度临近年底，资金面偏紧，高估值股票承压，我们在11月中进行一定减仓，规避了一定的回撤。但品种方面仍没有变化，以传媒、通讯和食品饮料为主。其中5G相关主题发酵，我们认为5G是中国有机会全球领先的技术标准，一定会加速推进，2018-2019年是重要的推进和落地期，且市场格局较好，龙头公司确定受益，四季度市场认可这个行业，整体表现较好；白酒板块，整体三季报业绩超预期，股价也表现较好。

　　周期品行业，虽然四季度国内经济较好，但市场流动性偏紧，期货市场波动较大，整体板块表现一般，但四季度业绩其实还在环比改善，估值在低位，后续还要重视；消费品行业，白酒板块业绩持续超预期，12月以来高端白酒纷纷上调出厂价格，为2018年的继续高增长打下基础，维持看好；成长股行业，5G板块四季度表现较好，2018年应能延续，值得持续关注。

　　本基金四季度仍维持传媒、通讯和食品饮料三个方向的基本配置，只是在11月中旬考虑到市场利率上行过快，个股估值承压，降低了部分仓位，控制了回撤。

　　展望2018年，我们仍然对市场充满信心。但结构仍会分化，基本面向好的行业或个股继续走强。

　　从宏观层面而言，我们认为虽然经济增速可能略有回落，但整体韧性较强，尤其是地产投资增速有可能超出市场悲观预期，宏观经济波动不大。由于金融去杠杆持续推进，流动性偏紧的趋势不会改变，这对整体估值水平有压制，但基本面向好的股票仍会继续走强。

　　展望2018年，我们仍然对市场充满信心。但结构仍会分化，基本面向好的行业或个股继续走强。

　　从宏观层面而言，我们认为虽然经济增速可能略有回落，但整体韧性较强，尤其是地产投资增速有可能超出市场悲观预期，宏观经济波动不大。由于金融去杠杆持续推进，流动性偏紧的趋势不会改变，这对整体估值水平有压制，但基本面向好的股票仍会继续走强。

　　具体而言，2017年表现较好的白酒、家电、非银、电子板块，会有一定分化，其中白酒的基本面最为坚实，业绩增长确定性最高，相对最为看好；2017年表现一般的通讯、航空、石化等板块，2018年初的估值水平已经低于2017年初，且边际都有一定向好变化。尤其是5G板块，2018年催化剂很多，值得重点关注；2017年表现较差的传媒、纺织服装、商贸零售等板块，估值都已跌到历史底部区间，部分龙头公司的业绩增速还不错，只是未来的业绩确定性需要证实，估值修复的空间很大。

　　我们认为2018年A股市场机会很多，“涨的好的公司基本面继续向好，跌的多的公司基本面没有那么差”。总之，我们始终以基本面和估值的匹配程度为选股的核心指标，不能因为好股票只是因为涨的多就不敢买了，也不能因为差股票只是因为跌的多就想简单的博反弹。但流动性偏紧的事实客观存在，估值较高的股票始终都得警惕。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.108元；本报告期基金份额净值增长率为6.85%，业绩比较基准收益率为0.75%。（点击查看更多基金异动）

　　我要购买：银华体育文化灵活配置混合（003397）

　　基金投资工具箱：

　　必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究

　　基金赚钱榜：基金排行 主题基金