金融界基金03月13日讯 南方现代教育股票型证券投资基金（简称：南方教育股票，代码003956）公布最新净值，上涨1.63%。本基金单位净值为0.9971元，累计净值为0.9971元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为1.51亿元，上期规模为8.32亿元，减少81.80%。

　　南方现代教育股票型证券投资基金成立于2017-01-25，业绩比较基准为“中证教育产业指数*80.00% + 上证国债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-0.29%，今年以来收益4.54%，近一月收益12.67%，近一年收益-0.26%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（362/467），成立以来，本基金排名同类（424/590）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为2.36%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为张原，自2017年01月25日管理该基金，任职期内收益-1.89%。

　　茅炜，自2018年02月02日管理该基金，任职期内收益7.97%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为视源股份（持仓比例8.38% ）、中兴通讯（持仓比例7.68% ）、翠微股份（持仓比例5.05% ）、游族网络（持仓比例4.20% ）、和晶科技（持仓比例4.17% ）、百洋股份（持仓比例3.97% ）、视觉中国（持仓比例3.86% ）、世纪鼎利（持仓比例3.79% ）、新南洋（持仓比例3.53% ）、分众传媒（持仓比例3.10% ），合计占资金总资产的比例为47.73%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为视源股份（持仓比例8.01% ）、翠微股份（持仓比例5.13% ）、皖新传媒（持仓比例4.88% ）、华星创业（持仓比例4.82% ）、中兴通讯（持仓比例4.54% ）、世纪鼎利（持仓比例4.52% ）、百洋股份（持仓比例4.51% ）、长江传媒（持仓比例4.10% ）、和晶科技（持仓比例3.22% ）、中南传媒（持仓比例2.94% ），合计占资金总资产的比例为46.67%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度中国宏观经济维持稳中向好，虽然制造业PMI12月份略有回落，但仍连续17个月维持在枯荣线以上，全年看PMI稳中有升，表明中国经济稳中向好态势进一步明确。在制造业活动保持扩张的同时，非制造业扩张步伐也有所加快。统计局数据显示，12月份，非制造业商务活动指数为55%，环比增长0.2%，创四季度高点，变化表明17年市场需求向好，市场主体活力增强，高质量发展坚实。市场普遍预期，四季度经济增长或略有放缓，增速或在6.7%左右，全年增速将达6.8%左右。

　　展望一季度，中央经济工作会议提出18年的经济工作重点是推动高质量发展，包括深化供给侧结构性改革、激发各类市场主体活力、推动形成全面开放新格局、提高保障和改善民生水平等八项具体措施，GDP目标定在6.5%左右。政策方面，将继续保持积极的财政政策搭配略微收紧的稳健货币政策，其中财政政策着力优化财政支出内容，加大“教育、医疗、养老、环保、扶贫、创新”等投入，加强地方债务管理；货币政策管住货币总闸门，控制宏观杠杆率。从消费、投资和净出口“三架马车”来看，经济增长有望延续企稳态势。CPI将温和回升，需要关注PPI对CPI的滞后传导效应。房地产调控政策持续加码，销售承压。工业企业库存没有大幅累积，一方面是企业补库相对谨慎，另一方面也与环保和供给侧改革持续发力有关。金融去杠杆初见成效，市场出现系统性风险的概率大幅降低，下半年市场流动性进一步收紧的概率不大，市场的风险偏好有望修复，市场风格将进一步趋向平衡。

　　报告期内，A股指数继续反弹。上证50、沪深300等权重指创新高，分别上涨7.48%、5.45%。中小板指数受市场偏好影响，下跌3.17%。

　　报告期内，教育行业指数和个股振幅较大，主要因政策监管尤其是对并购重组的监管趋严所致。教育行业处于二级市场初期，目前板块形成的核心逻辑正逐步由并购转向内生，受整体监管环境趋严影响，行业短期呈现较大波动性。因此，在报告期内我们采取了比较谨慎的建仓策略，主要在教育行业中挑选具备长期超额收益的优质企业进行建仓，选股的标准包括：（1）已占据教育细分领域赛道的领先企业；（2）成长性和估值兼顾的优质企业；（3）价格存在收敛机制，可越跌越买的公司。同时，通过交易所逆回购进行现金管理。

　　教育行业2017年跌幅超过15%（CS教育指数），部分上市公司尤其龙头公司的投资价值已凸显。中国教育行业刚需、高频、价格敏感度低，万亿市场资本化正处于起步阶段，相关公司将受益于婴儿潮、城镇结构化的人口红利和教育消费升级。同时目前市场对新兴成长服务业的关注度大幅降低，机构持仓有所下降，市场预期差较大，教育板块等待景气回升将迎来较大的投资机会。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期该基金净值增长率为-5.87%，同期业绩比较基准-8.90%。

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