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2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

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2018-03-13 11:10:40 来源:金融界基金

  来源:菁财资本

  时间悄然间已来到2018年,我们不妨先回过头来看,在2017年的物流行业,哪一件事情令你最印象深刻?

  有人说,是菜鸟VS顺丰关于数据所有权的“互撕互怼大战”。表面上看,是两家巨头的“口水战”,但本质上是阿里和京东两个体系之争,菜鸟网络就是为了应对京东等“自营+自建物流”模式的崛起而成立的,但此次事件无疑也为“三通一达”敲响了警钟。

  有人说,是京东物流的独立运营和提出以“3S”——短链(Short-chain)、智慧(Smartness)、共生(Symbiosis)为特征的新一代物流的发展方向。基于短链供应,打造高效、精准、敏捷的物流服务,在需求端实现“比你懂你、随处随想、所见所得”的体验升级。

  也有人说,2017年是物流企业跨界竞争,打破市场边界的一年。一方面是德邦快递的上市使得整个快运市场加剧从蓝海到红海的转变;另外一方面却是圆通、韵达、申通等传统快递公司纷纷布局快运的进程。

  中国物流行业概况

  模式简单,运营难

  对于物流行业概况进行初步的了解将有助于您进行后续的阅读。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  从传统角度出发,按公斤段可将公路货运划分为快递、小票零担、大票零担和整车业务。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  从供应链角度出发,按货物的流向对公路货运业务进行划分,也可分为快递、小票零担、大票零担和整车业务。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  一个有价值的物流公司离不开“基础层”“交易层”“业务接入层”这三个层面。基础层是最基本的,是指物流企业的核心资产、基础设施,包括网络、园区、枢纽、车队、共配等。基础层如果没有了它,一切都是空中楼阁。交易层位于基础层之上,主要指系统平台,包括提供多交易环节、多产品选择和在线支付等,而信息化、数字化、科技化水平是未来物流企业竞争力的关键。业务接入层包括线上入口系统和线下入口枢纽,聚焦互通买卖双方。当物流企业的基础层与交易层搭建好后,业务接入层的建立就是水到渠成的事情。

  未来的物流企业一定是科技型的物流企业,一方面,要有信息化的系统、大数据分析和应用的能力,这决定了企业是科技型的;另一方面,应该有枢纽、园区、车队等基础设施设备,这也就决定了其是一个物流企业,绝不仅仅是一个互联网平台。平台只有越做越重,才能落地运营、有壁垒、有控制力。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  笔者认为,物流行业总体是个模式简单,运营比较难的行业。

  2017年物流行业大事件—政策篇

  2017年10月,国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。

  随着信息技术的发展,供应链已发展到与互联网、物联网深度融合的智慧供应链新阶段。该文件是首次针对供应链领域出台的国家级政策,提出加快供应链创新与应用,促进产业组织方式、商业模式和政府治理方式创新,推进供给侧结构性改革,这标志着我国供应链创新与应用发展进入加速提升阶段。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年8月,国务院办公厅发布《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》。

  物流业贯穿一二三产业,衔接生产与消费,涉及领域广、发展潜力大、带动作用强。文件指出,推动物流降本增效对促进产业结构调整和区域协调发展、培育经济发展新动能、提升国民经济整体运行效率具有重要意义。

  2017年物流行业大事件—上市篇

  2017年1月,韵达快递在深圳证券交易所上市;

  2017年2月,顺丰控股在深圳证券交易所上市;

  2017年9月,百世物流在纽约证券交易所上市,

  2017年12月,德邦股份通过证监会审核会议,获得上市资格;目前,已在上海证券交易所上市。

  2017年,随着百世物流赴美完成上市,顺丰、“三通一达”等快递巨头均齐聚资本市场,通过上市来规范和发展自身业务,提供更高效、更专业的服务,深耕细分市场,实现差异化竞争。但激烈的竞争和高质量的服务要求,并不意味着快递领域未来几年会有大规模的并购,这是因为大的快递公司网络与网络之间同质化现象太严重,每个网络都要保护自己网络里面的合作伙伴的利益;而中小型快递企业的淘汰正在加速,一些有价值的则会被非快递公司战略性收购,比如苏宁收购天天快递,青旅物流收购全峰快递。

  反观顺丰、四通一达、德邦等企业这一波上市潮,巨头们更希望围绕快递业务外延扩张,向综合物流转变(快递、快运、整车、仓储、冷链、供应链、金融服务、国际货代、跨境等),且这一过程会持续很久。

  2017年是快递行业第一阵营彰显核心竞争力之年,随之是格局分化之际,将形成优胜劣汰、大吃小、快吃慢的竞争环境,2018年将会是一场激烈的厮杀。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年物流行业大事件—并购篇

  快递

  2017年1月,苏宁出资42.5亿收购天天快递。

  2017年4月,青旅物流正式宣布收购全峰快递,重组为“快递事业部”。

  2017年5月,圆通以现金方式收购先达国际合计2.56亿股股份,占先达国际全部已发行股份的61.87%,对价为10.41亿元港币。

  快递行业上市潮的到来加速了整个行业的洗牌,中小快递企业甚至是处于“第二梯队”的快递企业,想要在竞争中谋得一席之地,就需要寻找强大的资本做后盾,如被非快递公司战略性收购;而上市快递企业也需围绕快递业务外延扩张,加快布局,向综合物流转变。

  物流地产

  2017年7月,中国财团以116亿美元(160亿新币)成功收购普洛斯。中国财团包括五方面:厚朴投资占股21.3%、万科集团占股21.4%、高瓴资本占股21.2%、中银集团投资有限公司占股15%、普洛斯管理层占股21.2%。随着房地产行业进入“白银时代”,万科通过收购普洛斯,并凭借双方在客户资源、产业开发方面能形成协同的优势,助力其从“住宅提供商”向“城市配套服务商”转型,从而跻身物流地产巨头行列,而普洛斯则从“物流地产纯房东”转型为产业园区运营商。

  此外,2017年6月,菜鸟网络与中国人寿共同设立规模为85亿元的物流仓储基金;2017年11月,苏宁物流与深创投不动产联合发起总规模为300亿元的物流地产基金。

  物流地产是物流企业长远发展的核心资源。没有它,一切都是空中楼阁,都是不牢固的。物流巨头布局物流地产,意图很明显,就是要发展在国内外整个物流链体系中作用明显的高标准仓储,打造综合性物流服务商。现代高标仓储实现了对整个供应链的信息和资源的整合, 为物流规模化提供了可能性, 大幅提高了物流效益。比如,高标仓储网络化的布局有利于缩短运输半径,明显降低了运输成本。

  即时物流

  2017年8月,饿了么收购百度外卖。行业格局由“蜂鸟配送”“美团专送”“达达配送”“百度骑士”四强争霸,变为三足鼎立。

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  即时配送已进入跑马圈地阶段,进入比拼品质、服务和产业渗透能力阶段。“快”已经不能满足用户的全部诉求,“准”和“全”日益重要,平台需拓展其他品类配送业务,引导消费者从外卖衍生到水果、生鲜、商超、药物等各方面生活消费, 带来更多的流量与订单。

  “最后一公里”

  2017年7月,复星联合中国邮政、菜鸟网络共同战略入股速递易。

  2017年9月,丰巢全资收购中集e栈。

  “得末端者,得天下”,随着快递包裹量的急剧攀升,中国邮政和阿里战略入资速递易,入局快递柜;丰巢全资收购中集e栈,市场份额攀升。“丰鸟之争”已不止限于数据领域,以丰巢为主导者的智能快递柜和菜鸟驿站在末端市场也充满竞争与博弈。2018年“末端之战”即将燃起,从物流层到商流层,这片疆土终将何去何从,或许只有时间能够给出答案。

  2017年物流行业大事件—合并篇

  2017年11月,运满满与货车帮宣布联姻。

  运满满和货车帮合并为满帮,昔日劲敌止戈息战宣布合并,万亿级的物流行业格局即将被改写,未来可期,或将打造出中国产业互联网巨头。行业老大与老二打架,受伤的总是老三,此时其他中小企业若资金链不够完整,服务产品不到位,很难逃脱被收购的命运。

  2017年物流行业大事件—独立篇

  2017年4月,京东集团宣布正式组建京东物流子集团,5年后京东物流将有望成为中国供应链解决方案和供应链科技领域的领导者,并成为年收入规模过千亿的物流科技服务商。

  2017年5月,唯品会宣布分拆业务,未来要形成“电商、金融、物流”的三驾马车布局,唯品会物流通过“收购+自建”模式进行扩张。

  随着京东战略投资唯品会,京东物流与唯品会旗下物流业务进一步协同,而对社会开放后必然加剧电商物流市场的竞争程度,以电商市场(特别是B2C业务)为主的快递企业在2018年会面临很大压力。

  2017年物流行业大事件—跨界篇

  2017年是物流企业跨界竞争,打破市场边界的一年,快递企业纷纷布局快运,可谓是来势汹汹。

  2017年3月,圆通快运正式启动。

  2017年10月,韵达快运正式启动。

  2017年11月,申通快递与快捷快递成立“申通岑达”,对大小件混合的产品进行细化,将大件产品的市场逐步交予至新平台运营。

  快运主战场风起云涌,玩家序列入场进行中。当行业发展到一定程度时,快递企业需要补充干线的能力,拓展其他业务,实现快递与零担在干线、转运中心等环节的资源共享,促进“降本增效”。凭借完善的网络体系与干线运输能力,叠加资本市场的助力,快递龙头企业未来完全具备成为零担业龙头的实力。顺丰、“三通一达”正在原有的快递产品往上延伸至公斤段,完善其产业链,向综合物流服务商发展。以顺丰速运为例,2014 年切入零担行业以来,短短三年零担快运业务收入快速攀升。FedEx 与UPS多次收购物流类企业,也是基于这一方面考虑。

  德邦等一些零担快运公司也在加快布局快递,丰富产品线,适应电商快速发展的需求,提升盈利能力。

  快递与零担可以实现协同发展,快递与快运的融合渗透是大势所趋。

  2017年物流行业大事件—其他篇

  2017年5月,继天天快递上调派送费用后,包括中通快递、申通快递、圆通速递、韵达快递、百世快递在内的五大加盟型民营快递发布《关于全网派费调整的通知》,6大快递企业集体上调派费。

  2017年6月,菜鸟和顺丰的物流数据之争爆发,双方就数据所有权“互撕互怼”。随后,各路诸侯纷纷站队,引发社会广泛关注。但在国家邮政局紧急调停后,双方全面恢复业务合作。

  2017年5月,菜鸟平台发布新LOGO,同时推出智慧物流两大战略升级,即开放战略的升级与推动国际尖端智能设备在物流业的使用。9月,阿里巴巴宣布将增持旗下菜鸟网络的股份,未来五年继续投入1000亿元。

  2017年12月,京东物流首倡“新一代物流”,提出在无界零售下,物流必然将朝以3S理论为核心的新一代物流方向发展,并呈现出短链(Short-chain)、智慧(Smartness)、共生(Symbiosis)的特征。

  2017年物流行业投融资分析

  时间维度

  据统计,2017年物流及相关行业共发生108起投融资事件, 1月、6月、8月、9月是物流行业融资旺季,融资次数是其他月份均值的2倍。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  轮次分布

  2017年,获投企业仍主要集中在前期,天使轮与A轮获投企业家数占比达51%,说明投资人还是比较关注商业模式,物流行业某些模式尚未确定,某些模式创新仍有机会。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  行业分布

  风险投资主要集中在货运物流、同城配送、仓储服务、综合物流、跨境物流、物流信息化等领域。其中,货运物流、最后一公里、物流技术和仓储是目前投资的热点。

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  01 货运物流

  2017年典型企业融资均在B轮后,说明货运物流行业盈利模式已逐渐清晰, G7汇通天下引进普洛斯这一“物流地产界的王者”作为战略投资者;独角兽企业运满满和货车帮各自经过多轮融资后,止戈息战,宣布合并,行业的绝对领先地位由此确立;而承运型的福佑卡车也表现抢眼,2018年伊始便引得“质同道合”的战略投资者京东物流,背靠货源优势,预期还能有更多作为。

  2017年货运物流典型企业融资情况

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  02 同城配送

  2017年,同城即配在资本行业表现抢眼,融资轮次跨越从Pre-A到D轮,各类新业态均有拿到融资,说明同城配送领域模式创新仍大有可为。

  2017年同城配送典型企业融资情况

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  03 仓储服务

  仓储行业呈现多元化,智能仓储、冷链仓储、小微仓、电商仓储、便利店仓储、仓储租赁平台、仓储匹配平台等层出不穷,得到了资本的青睐。作为 “最后一公里”解决方案提供者速递易引入了阿里巴巴的战略投资,未来,菜鸟与顺丰的数据之争势必延伸至末端配送。

  2017年仓储物流典型企业融资情况

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  04 综合物流

  综合物流企业以To C端快递配送为主,模式比较成熟,多处于C轮后,尤其战略投资及IPO上市居多。而快递企业已经被验证是大企业来玩的,主要的玩家也都完成上市,因此新创业公司的机会不多,规模网络偏小的企业结局更可能是在竞争中被劣汰,或者一些有价值的公司会被非快递公司战略性收购。

  2017年综合物流典型企业融资情况

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  05 跨境物流

  跨境物流行业仍有创业者不断进入,也获得资本追逐,但目前对于绝大多数物流公司而言有难度。跨境物流需要既懂物流、又懂外贸、还懂多国语言及文化的综合人才,而且亦能在海外具备良好的销售和获客能力,同时又熟知国内的制造业,这些对新创业者来说挑战很大。此外,海运和空运价值链也已被国内外大玩家占据大部分价值。

  2017年跨境物流典型企业融资情况

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年物流行业投资分析

  2017年物流行业投资机构表现

  2017年,进入物流行业的资本超过89家,有将物流扩大到“供应链+”范畴的钟鼎创投,有专注打造“物流生态圈”的产业资本普洛斯GLP和红杉资本中国,有主打“产业互联网”的DCM中国和经纬中国等;但投资策略都非常谨慎,基本是以投资1个项目为主。而产业资本在加速发展,以普洛斯GLP代表的产业资本,深耕资本市场多年,德邦、顺丰、京东等企业也开始筹集重金布局物流行业,打造小生态,其中投资次数最多的为普洛斯GLP,高达7次,当之无愧的“猎手王”。

  2017年投资次数不少于1次的机构投资

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年产业资本布局者

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  主要投资机构年度盘点

  结合过去几年投资机构在物流行业的投资情况,整理出物流领域的主要投资玩家:红杉资本、钟鼎创投、华平投资、经纬中国、九合创投、险峰长青、DCM中国、普洛斯GLP、阿里巴巴、腾讯产业基金等。

  当然,不同投资机构对物流行业的专注程度不同,物流前期投资的机构主要有九合创投、真格基金、启赋资本、合力投资等;红杉资本、经纬中国也倾向于较早布局者;而钟鼎创投、普洛斯更多地专注物流行业投资。

  2013年初,红杉资本中国投资安能,开启了物流行业投资之路。从投资企业看,红杉资本中国前期侧重对快递快运企业的投资;后期侧重对城市配送领域企业的投资。

  红杉资本中国投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  红杉视角:中国物流行业的趋势是大者恒大,强者恒强,快递领域不会有大规模的并购发生,但小公司会被淘汰或战略性并购;车货匹配平台:商业模式不断在优化,还有较长的路要走;跨境电商和跨境物流:出现新趋势,但门槛高,难度大。

  钟鼎创投前期深耕物流行业,对物流行业研究很深入,行业洞见极为深刻,十分佩服;后期则聚焦以物流供应链为核心能力的电商、消费领域,布局物流供应链、电商、消费品的供应链+体系,打造行业生态。

  钟鼎创投投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  钟鼎视角:物流革新的核心是供应链权利中心的转移,权利中心转移推动了供应链的重塑,带来了一系列机会,柔性供应链、敏捷供应链、平台化供应链领域的投资机会很大,顺应了权力中心转移的新趋势,尤其是平台化供应链,由于平台内实现了四流合一,效率、体验会大幅提升;坚定了“资源+跑道”的商业模型,与行业大佬共舞,在新芽出生前便将其牢牢锁住:聚焦以物流供应链为核心能力的电商、消费领域;未来十年,中国物流的机会在整合、创新;物流供应链、电商、消费品合在一起才叫供应链+。

  华平投资前期侧重快递和快运领域,后期侧重城配领域投资。

  华平投资投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  华平视角:投资物流就是要追溯商流里最根本的推动力,将物流行业投资分为前半场和后半场,前半场的很多投资机会是商业模式的创新,后半场是从商业模式的创新到技术的推动创新;AI能够应用到很多领域,与物流的想象有两个方面,一方面是仓储,另外一方面是无人驾驶

  经纬中国偏好投资城市配送领域,先后投资闪送、风先生、云鸟等企业。

  经纬中国投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  九合创投则是典型的天使轮投资者,7次物流行业投资,其中6次是天使投资。

  九合创投投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  险峰长青偏好平台型企业,快运平台壹米滴答三轮融资均有参与。

  险峰长青投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  险峰视角:耐心深入到一线贴着地地进行研究和投资;通过互联网和技术的深度结合,重塑物流链条,提高物流效率;在组织形态、成本结构上有创新的物流模式,比如众包、加盟等;关注大的细分行业,关注农村乡镇等细分市场物流机会;物流的增值服务,比如物流金融、保险、代收货款、卡车后市场等。

  DCM中国是典型的平台偏好型资本,除早期一号货车之外,其余全部投资均为平台企业。

  DCM中国投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  普洛斯是典型的产业资本,投资遍布快递、快运、整车、城配、物流技术等领域,是行业生态的打造者。

  普洛斯GLP投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  腾讯偏好平台型企业,其先后参与货车帮的多轮融资,G7汇通天下的车联网平台也是其重点投资对象。

  腾讯产业基金投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  阿里巴巴是典型的产业资本,又一行业生态的打造者。

  阿里巴巴(菜鸟网络)投资盘点

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2017年物流行业投资年度报告暨2018年投资展望

  2018年物流行业投资展望

  经过研究和观察后,菁财资本认为以下几个投资方向在18年值得关注:

  与生产企业紧密结合的物流科技企业。给生产企业提供物流解决方案,集成采购订单管理系统、仓储管理系统、运输管理系统以及财务管理系统,为生产企业优化库存,为物流企业优化运输路径,为相关企业做好一体化结算,形成相对稳定的利益关系,这类企业才刚刚起步,它将直接优化现有整车物流的利益格局,其未来市场空间巨大。

  预计未来会出现很多针对特殊品类的高标准需求的供应链公司,同时一个物流公司也将从单纯的搬运工变成一个供应链+管理的公司。基于垂直行业的三方物流,规模容易做大,如果管理精细,还可以获得不菲的利润。

  供应链金融科技公司。把物流作为风险控制点和行业入口,开展供应链金融。物流作为一个整体,供应链是无法离开的,不仅不能离开,而且是信息链、数据链的关键环节,通过物流控制货权,为供应链金融展开提供了条件。掌握物流数据,提供风控模型,做好风控管理的物流供应链金融公司会有好的表现。

  物流智能装备制造企业。物流智能装备企业想象空间比较大。像智慧云仓、无人机运输、车联网、机器人等智慧物流在18年也将迎来发展。

  以互联网、大数据、云计算区块链、物联网、AI、机器人等技术的应用将颠覆我们的发展观。未来已来,无论是政策、技术,还是模式,亦或是“新大陆”,我们期待着2018年物流行业的精彩纷呈!

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关键词阅读:物流行业 投资展望

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