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重视底部金属品种 稀土价格企稳回升

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2018-03-14 10:05:28 来源:金融界基金 作者:长江证券

  报告要点:

  周观点:重视底部金属品种

  周内三大宏观事件值得重视:(1)美国2月非农新增就业31.3万人、远超预期,但失业率及时薪增长两项指标平淡,平缓了加息提速的担忧;(2)中国2月CPI同比跳增2.9%,我们宏观团队判断2018年通胀中枢将显著抬升;(3)特朗普确认将对美国进口钢铁产品征收25%关税,对进口产品征收10%关税,引发全球贸易纷争的忧虑。

  我们认为,自上而下,美国、欧盟的宏观数据依然稳健,全球复苏支撑金属价格的中期逻辑依然未变,但短期需对中国地产链需求、全球潜在的贸易风险进行重新观察和评估,我们对价格后市比较谨慎。

  新能源资源端,我们建议投资者坚定持有钴、锂,继续看好华友钴业天齐锂业赣锋锂业相比去年,我们对于2018年全球新能源终端的“有效需求增长”更加具备信心、而不仅仅在于中游环节的产能扩张;边际层面,我们看好二、三季度的需求环增对于能源金属成交量以及成交价格的拉动。关于刚果金新矿业法的签署生效,我们判断:(1)近期MB电钴价格的加速上行已一定程度隐含此预期(2)在当前钴原料供给紧张的背景下,成本端的走高大概率将通过价格机制向下游产业进行传导。

  此外,我们建议投资者重新重视商品价格复苏、基本面未充分给予估值的底部品种,包括钨钼、稀土永磁以及军用高端钛材。相关标的建议关注:厦门钨业中科三环宝钛股份

  每周聚焦:从短期及中长期角度探讨节后稀土价格的企稳回升

  我们认为,稀土价格具备短期及中长期上涨逻辑。年初至今氧化镨钕、氧化钕、氧化铽累计涨幅已分别达19.67%、18.39%、17.30%,价格上涨趋势在春节后表现的尤为明显。我们认为主要有以下两点原因支撑稀土价格的上涨逻辑:(1)短期维度看,受益节后磁材厂逐步复工、下游需求环比提升较快、分离厂库存较低,叠加工信部召开稀有金属部际协调机制工作会等政策上利好,短期稀土价格仍有上涨空间;(2)中长期维度,受益下游新能源汽车行业高景气度,镨钕镝铽等品种需求有望保持较快增长。供给端看,稀土新的打黑政策近期或将出台,力度和持续性有望超预期。另外环保层面也将对稀土行业的违法生产产生较大影响。因此从供需两方面利好共振,稀土价格有望稳步上涨。

  风险提示:

  1. 中国、海外市场新能源汽车推广进程不及预期;国内外工业需求不及预期;

  2. 全球宏观基本面、地缘政治风险等。

  注:文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

  证券研究报告:《重视底部金属品种,稀土价格企稳回升》

  对外发布时间:2018年03月12日

  研究报告评级:维持“看好”

  报告发布机构:长江证券研究所

  本报告分析师:葛军 SAC编号: S0490510120019

更多>> 稀土永磁相关基金
基金代码 基金名称 近一年收益 费率 操作
240022 华宝资源优选混合 19.73% 1.50% 0.15% 购买定投
690003 民生加银精选混合 19.24% 1.50% 0.15% 购买定投
110025 易方达资源行业混 16.9% 1.50% 0.15% 购买定投
320011 诺安中小盘精选混 13.48% 1.50% 0.15% 购买定投
001951 金鹰改革红利灵活 5.28% 1.50% 0.15% 购买定投

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责任编辑:常福强
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