金融界基金03月21日讯 银华内需精选混合(LOF)基金03月20日上涨0.63%，现价1.589元，成交0.13万元。当前本基金场外净值为1.5790元，环比上个交易日下跌1.00%，场内价格溢价率为1.27%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨8.75%，近3个月本基金净值上涨1.28%，近6月本基金净值下跌16.41%，近1年本基金净值下跌3.84%，成立以来本基金累计净值为1.5010元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘辉，自2017年03月15日管理该基金，任职期内收益-3.60%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有厦门钨业（持仓比例7.56%）、紫金矿业（持仓比例6.58%）、口子窖（持仓比例6.00%）、藏格控股（持仓比例5.40%）、盛和资源（持仓比例4.71%）、法拉电子（持仓比例4.63%）、云铝股份（持仓比例4.57%）、江西铜业（持仓比例4.56%）、融捷股份（持仓比例4.53%）、中国铝业（持仓比例4.48%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度的A股证券市场整体上是一个震荡下行格局。在十月高位震荡后，市场选择了向下进行调整，指数整体上跌幅不大，但个股分别而异波动幅度较大。

　　在指数的高位震荡并向下震荡调整的过程中，结构分化的现象是比较剧烈的。其中以白酒为代表的消费白马股总体上维持了强势，以创业板为代表的中小创公司中的部分公司，如显示面板、半导体和5G公司，在四季度都有一定的表现。而周期性品种则在整个四季度的绝大部分时间，都在震荡下行的调整过程中，一直到12月末才完成阶段性见底筑底的过程。

　　我们在四季度的操作中，品种调整变化并不大。由于组合资产对应于全球经济复苏这条主线的比重较大，而这部分资产基本上在整个四季度都处于回调中，而且由于市场担忧中国投资增速的下降，使得回调幅度超出了预期，因此拖累了净值表现。同时，在11月下旬开始，市场担心新能源汽车补贴政策的大幅降坡，从而新能源汽车产业链出现了集中的卖潮，也为组合贡献了明显的负收益。因此整个四季度，基金组合的净值表现不够理想。但可以确信的是，这种阶段性的不理想，很快会发生改变。因为，组合资产所代表的基本面因素持续在向好，组合资产所包含的上市公司的盈利在逐季改善，这些都没有因为市场的担忧或情绪而改变。这种股价与基本面的背离，不会持续太久，市场会做出相应的匹配和纠偏的。因此，我们继续坚持蓝筹品种的布局，大消费、大金融、周期、成长并举。

　　我们认为2018年一季度会延续震荡分化的格局。目前看，震荡分化已经成为市场自我修复的基本手段。相对而言，前期调整比较充分的周期品种，可能会有一定的表现。另外，前期大幅杀跌的新能源汽车产业链，可能会在政策落地以后，迎来阶段性的反弹回升。这都阶段性有利于组合表现。

　　在风格方向上，我们依然认为：低估值公司是系统性的重心抬升向上机会，高估值成长公司是分化甄别的个性化机会。因此对于行业和公司的深入研究，依然是投资活动的前提。对于周期类品种，我们将其置于全球经济扩张周期的范畴内进行考虑；对于消费类品种，我们将以白酒作为基本面的标杆，进行选择；对于成长股，我们以新能源汽车产业链为核心，兼顾军工与5G。

　　相信将要到来的一个季度，基金组合会为投资人创造较好的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.642元；本报告期基金份额净值增长率为-8.83%，业绩比较基准收益率为4.09%。（点击查看更多基金异动）

　　我要购买：银华内需精选混合(LOF)（161810）

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