一夜之间，全球经济局势大变，中美贸易战一触即发，叠加美国加息、Facebook被爆数据泄密、腾讯股票遭抛售三大黑天鹅，全球股市利空不断。资本市场连锁反应越来越明显：美股大跌，影响次日白天的亚太股市，香港股市、日本股市跟得最紧，大A股也跟着，到了下午，欧洲股市开盘，又受到亚太股市影响，然后到了晚上，美股一看亚太和欧洲，或许多少也受影响。

　　灵犀智投：本周启动智能优化

　　受资本市场暴跌拖累，本期灵犀智投（3.19~3.23）平均收益率-1.52％，20个组合周收益率为-4.99％~0.41％，平均最大回撤率1.68％。

　　以下是灵犀智投近三个月（2017.12.23—2018.3.23）的表现，低风险组合展示了非常强劲的抗跌性，在两轮资本市场风暴中安然无虞；高风险组合波动幅度最大，需要一颗强心脏面对；中风险组合则居于两者之间，平衡了高、低风险组合的走势特征。

　　市场回顾：美国发起的贸易战只是全球资本市场恐慌性跳水一个理由，主要还是资金对当前全球市场高位的一个短期风险回避，本期资本市场全线飘绿，沪深300、恒生指数下跌近4％，创业板下跌逾5％，纳斯达克100跌幅最大，超7％，于此同时黄金作为避险资产上扬1.76％。灵犀智投中高风险投资组合均衡配置全球权益类市场，对冲配置了黄金，所以实际回撤得到控制；低风险组合以债券为主要配置仓位，在本次突发事件里仍旧保持了稳健的正收益。未来随着市场情绪冷静，中长期表现仍由基本面因素起主要决定作用。

　　智能优化：本周灵犀智投会有调仓动作，但是需要调仓的用户中只有40％的用户授权了调仓，本次调仓主要针对中高风险等级的用户持仓进行再平衡优化，目的是将组合投资更加均衡化，适度提高黄金和债市的占比。

　　最大回撤率：在上周《量化风险的神器——最大回撤率》一文中，指出了最大回撤率的综合用法，最大回撤率对于成熟投资者来说，是个非常重要的风险参考工具。下图中的数据表示，在本期任何一个时点介入灵犀智投的20个组合，平均最大可能亏损率是1.68％，而介入恒生指数、沪深300最大可能亏损率是4％左右，介入创业板或者纳斯达克100则最大可能亏损率超7％。

　　灵犀白金版：三次暴跌中跑赢业绩基准

　　今年以来绝大部分知名私募，譬如千合资本、淡水泉投资、星石资本、从容投资、高毅资产、尚雅投资、朱雀投资、重阳投资等，旗下基金的平均收益为负。2月份私募仅2成产品取得正收益，“公募一哥”王亚伟旗下的千合资本在2月份整体收益为亏损5.25％，其中一只产品净值回撤甚至超过13.66％，超过当月上证综指的跌幅。

　　灵犀白金版采用优质私募策略，以公募FOF为业绩基准。今年两轮市场暴跌，截止3月22日，灵犀白金版亏损率达1.49％，与此同时业绩基准公募FOF平均下跌3.37％，股票型基金指数下跌2.20％。自去年11月8日上线以来白金版经历了全球市场三次比较大的跳水，公募基金只能做多无法做空，目前只能以较小亏损获取相对收益。

　　市场的急剧下跌击穿了灵犀白金版趋势型子策略的阈值，本周将进行减仓操作，但是仍旧会保留30％-40％的权益类仓位，等待市场回暖再进行阶段加仓操作。

　　灵犀定投：多个目标不能靠一个策略实现

　　每个人在人生每个阶段的需要不一样，灵犀定投希望用户以定投的方式来实现未来规划，如购房计划、子女教育、退休规划、父母理财。每个规划的完成不能只依靠一个策略，而是各有侧重。

　　以灵犀定投中的“父母理财”为例，现阶段定投该组合，全部资金会投资在金鹰红利价值混合基金。该组合策略以规避市场风险为基本原则，通过配置反映市场长期红利价值的投资标的，实现长期中低风险可持续性回报。

　　定投该组合一年，收益率达5.92％，实盘数据显示95.00％的概率亏损不超过100元。现在定投该组合，申购费率4折，原来1.50％，现在只需0.60％，定投起点100元。

　　灵犀说：理性比黄金重要

　　在急剧暴跌中，理性比黄金重要。彼得·林奇（最伟大的基金经理之一，13年间所管理的基金年平均复利报酬率达29％）曾言：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。

　　本轮灵犀各产品净值下挫是全球股市暴跌所造成，以灵犀智投为例，在2月初的暴跌中，旋即反弹收复失地，3月下旬的暴跌反弹情况将如何，让我们拭目以待。

　　往期回顾：

　　灵犀周报第45期： 危机危机 不要只看到危险而忽略机会

　　灵犀周报第44期：实盘业绩就是最大的底气

　　灵犀周报第43期：历史是未来的一部分

　　灵犀周报第42期：随时随地保持状态