金融界基金03月29日讯 工银瑞信红利混合型证券投资基金（简称：工银红利混合，代码481006）03月28日净值下跌1.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8504元，累计净值为0.8914元。

　　工银红利混合基金成立以来收益-11.97%，今年以来收益-6.86%，近一月收益-6.08%，近一年收益5.57%，近三年收益-11.99%。

　　工银红利混合基金成立以来分红3次，累计分红金额2.34亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为宋炳珅，自2014年01月20日管理该基金，任职期内收益24.34%。

　　林念，自2016年09月27日管理该基金，任职期内收益7.90%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁波银行（持仓比例4.83%）、招商银行（持仓比例4.24%）、格力电器（持仓比例3.73%）、中国平安（持仓比例3.71%）、农业银行（持仓比例3.48%）、三安光电（持仓比例2.77%）、新华保险（持仓比例2.60%）、上海机场（持仓比例2.21%）、五粮液（持仓比例2.16%）、双汇发展（持仓比例2.15%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年A股市场延续低波动性格局。上证综指年内在3000点至3450区间内震荡，震荡中枢总体呈现缓步抬升态势，最终收涨6.56%。市场风格上，白马股表现抢眼，创业板指数全年表现弱势，大盘价值蓝筹表现整体优于小盘成长股。分行业看，食品饮料、家电领涨，计算机、纺织服装、传媒领跌。从行业内表现来看，2017年行业内个股分化严重，龙头股表现抢眼。面对这种市场环境，本基金坚持自上而下和自下而上相结合的投资策略。具体地，基于对市场风格的判断，本基金在配置上整体偏向大盘风格，并通过对金融等行业配置的阶段性偏离，令年内基金净值出现了小幅增长。未来基金管理人还将继续努力，以更好地为基金持有人创造价值。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为17.88%，业绩比较基准收益率为17.57%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　管理人认为，2018年宏观经济整体仍将维持平稳。目前市场对2018年经济增长的担忧主要仍集中于利率水平上升、社会融资总量及信贷数据增速放缓、国企去杠杆和地方政府债务规范、以及地产销售走弱背景下地产投资增速可能再度下滑等因素上。但管理人认为，在不发生突发重大事件的情况下，2018年经济增速仍将以稳为主，经济增速即使出现趋弱迹象，幅度也将温和，对市场难构成显著冲击。首先从外需角度看，当前海外经济仍然维持复苏势头，这对国内经济还将起到支撑作用。其次，投资方面，当前利率水平上升对投资会产生一定负面影响，但考虑到目前实际利率水平上升幅度有限，同时政府不断强调要发展实体经济，因此预计实体经济面临的实际融资条件收缩应较温和。对于地产投资，管理人认为，在前期供地增长和房地产市场发展正朝向健康化发展的背景下，地产投资增速有望在2018年维持平稳。最后，虽然清理僵尸企业、规范地方政府债务等会对政府类投资产生一定影响，但政府投资在一年维度内依然是政府的可控变量。综合来看，预计2018年经济增长将总体维持平稳。通货膨胀方面，预计CPI中枢将较2017年小幅抬升，但通胀水平应总体仍在可控范围内。流动性方面，预计年内流动性还将延续紧平衡的主线。资本市场方面，预计2018年A股市场还将以结构性行情为主，上证综指的区间震荡中枢有望继续缓步提升。一方面，企业盈利对A股仍将构成支撑。在宏观经济相对平稳的背景下，尽管去年基数很可能令2018年企业盈利增速出现下滑，但这并未改变2018年上市公司盈利维持较快增长的基本格局。另一方面，紧平衡的流动性环境、不断完善的资本市场制度、以及通胀担忧的抬升大概率将继续抑制A股整体估值的提升空间。（点击查看更多基金异动）

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