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博时新价值灵活配置混合C基金最新净值跌幅达1.54%

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2018-03-29 06:51:28 来源:金融界基金 作者:机器君
博时新价值灵活配置混合C基金最新净值跌幅达1.54%

  金融界基金03月29日讯 博时新价值灵活配置混合型证券投资基金(简称:博时新价值灵活配置混合C,代码002105)03月28日净值下跌1.54%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0005元,累计净值为1.0083元。

  博时新价值灵活配置混合C基金成立以来收益1.97%,今年以来收益-0.49%,近一月收益-2.34%,近一年收益0.68%,近三年收益--。

  博时新价值灵活配置混合C基金成立以来分红1次,累计分红金额0.00亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理王曦,自2016年03月18日管理该基金,任职期内收益1.97%。

  过钧,自2016年03月29日管理该基金,任职期内收益1.97%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有上汽集团(持仓比例4.47%)、宁波银行(持仓比例3.90%)、格力电器(持仓比例3.87%)、中国平安(持仓比例3.26%)、中国太保(持仓比例2.62%)、中信银行(持仓比例2.47%)、东方园林(持仓比例2.40%)、海天味业(持仓比例1.87%)、江铃汽车(持仓比例1.01%)、信立泰(持仓比例0.77%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析随着参众两院最终通过最新的减税方案,特朗普任内第一个重大政绩终于落地,以美国唯首是瞻的投资者认为这将带来资金回流美国、制造业复苏以及人民币重新贬值的判断。特朗普也志得意满的以同样推出减税措施的里根自诩。“以史为鉴,可以知兴替”,上个季报我们已经说过,里根时代的减税并没有给美国带来投资反而变成了提升的消费,美元强势增加了进口,贸易逆差一发不可收拾,美国也从债权国变为债务国,美元也走向长期贬值。再往前看,1929年罗斯福时代美国政府还是小政府体系,资产负债表小且有扩张空间,与现在美国的情况完全相反。这样的环境能够支持美国几次加息?税收优惠吸引美元回流,成本比加息便宜得多。可以预见继续扩大的赤字如果出了问题,除非国家违约,无法解决。只是这次,已不会再有罗斯福。本季度也是今年最大的意外莫过于收益率在区间的大幅上行。相对于基本面的平淡,对于资管新规加码的担心成为投资者抛售债券的最大理由。市场打破刚兑预期和净值化转型会造成理财产品规模大幅缩减,从而抛售债券导致利率上行。这里我们再次“以史为鉴“,看看台湾市场在上一个10年经历的类似转型:相关投资产品的规模从10万亿也下降到了4万亿,同期台湾10年期公债收益率从1.4%上升到了3.1%,但这更多的反应在同期台湾的通胀从-1%升到了3.3%,而不是基金赎回的影响。而这情况在我们这没有发生。在一个资源没有瓶颈,生产规模无限复制,货币法币化的巨型经济体里,只要法币还有信用,利率就不会有长期上升趋势,必然要反映基本面。我们不认为明年的经济增速会进一步上升也没这个必要,6.5%的经济增速加3个点正好差不多对应9%多的M2,加上控制资本外流,严控市场投机,对货币的需求必然下行,这才是去杠杆的本质。本季度我们依旧维持对利率债的超配。资管新规的征求意见、增值税新规明年实施、以及对僵尸企业和地方政府融资平台的严厉语气,将在未来对信用债的估值体系产生重大影响。商业银行理财业务自2005年开办以来发展迅速,到目前已30万亿之巨。我们以前说过,我国信用债收益率的逐步下行和信用利差的逐年下降和银行理财产品的壮大有极大的相关性。我们预计新规可能会延长达标最后期限,但不太可能在刚性兑付和净值化上让步,理财规模可能的下降将意味着信用利差缩小周期已经结束。增值税的实施将增加持有信用债的成本从而导致利差扩大;中央经济工作会议表明政府降负债的同时将容忍经济增长的减缓。实体去杠杆对信用债的影响将逐步体现。本季度本基金依旧维持对信用债的零配置。本季度转债市场受大盘回落和转债发行量剧增影响走势疲软。随着定增市场的热度下降,转债发行大潮如期而至,尤其是初期市场高溢价造成老股东优先配售套利以达成零成本融资的盛行,市场溢价率急剧压缩,上市破发已经频频发生。此次新一轮的转债市场扩容,转债市场有可能达到该市场成立以来的最大规模。我们之前一直提醒转债市场高溢价率的不可持续性,但市场的反应还是比我们预期的要迟钝。综合市场估值、行业代表性和流动性,我们觉得相比17年之后发行的新转债,老转债的性价比欠缺,除非出现进一步的估值压缩,未来表现可能会落后市场。再次重申:转债市场未来不会再齐涨齐跌,对行业和个券的判断将要比市场时点的判断更重要。由于转债投资者队伍的大幅扩容,类似14年转债的低估值将很难再现,未来市场分化将成为常态。本季度本基金仅参与一级市场配售。权益市场在4季度冲高回落,而我们的重仓股继续跑赢市场。回顾全年,权益品种是我们今年做的最出色的大类资产。相比债券市场超乎意料的下跌幅度,我们持有品种的总体上升幅度也是超乎意料。今年是价值投资的大年,我们选择的低估值高股息率股票给予令人欣喜的回报。回顾过去几年,其实每一年价值投资都给我们带来正回报,也远远跑赢了市场基准,证明了该策略同样适用于中国市场。随着资本市场的进一步发展壮大,单兵作战的个人投资者时代即将结束,机构投资者的时代已经到来,这也是海外投资者同样走过的道路。在未来迟早将到来的巨兽时代,培养主动投资能力将是丛林生存的不二法则。在越来越趋于有效的市场形成前,主动管理获取超额收益还将经历较长时间的蜜月期。本季度我们依旧维持权益品种的持仓比例,并对部分品种进行了调整。综上所述,展望明年一季度,降准的实施将可能改善市场的资金面,CPI将在头两个月迎来全年的最高点,通胀不会成为市场的主要风险,从金融去杠杆向实体去杠杆的微妙转变,将可能给利率债和信用债带来不同的影响,而我们相对更看好利率债品种。转债市场扩容继续,部分大品种的上市破发可能带来很好的建仓机会。我们依旧判断权益市场将走出慢牛行情,但自下而上对行业和个股的选择还是决定权益市场回报的关键。

  报告期内基金的业绩表现截至2017年12月31日,本基金A类基金份额净值为1.0063元,份额累计净值为1.0166元,本基金C类基金份额净值为1.0054元,份额累计净值为1.0132元.报告期内,本基金A基金份额净值增长率为-0.98%,本基金C基金份额净值增长率为-1.01%,同期业绩基准增长率2.31%(点击查看更多基金异动)

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