金融界基金03月30日讯 华安动态灵活配置混合型证券投资基金（简称：华安动态灵活配置混合，代码040015）03月29日净值上涨2.63%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5600元，累计净值为2.1730元。

　　华安动态灵活配置混合基金成立以来收益141.71%，今年以来收益-2.19%，近一月收益-3.47%，近一年收益10.80%，近三年收益40.34%。

　　华安动态灵活配置混合基金成立以来分红2次，累计分红金额1.31亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蒋璆，自2015年06月16日管理该基金，任职期内收益3.14%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有韶钢松山（持仓比例5.16%）、新钢股份（持仓比例5.11%）、东睦股份（持仓比例4.92%）、八一钢铁（持仓比例4.77%）、*ST华菱（持仓比例4.72%）、旗滨集团（持仓比例4.36%）、马钢股份（持仓比例3.53%）、杭萧钢构（持仓比例3.31%）、阳谷华泰（持仓比例3.12%）、黄河旋风（持仓比例3.06%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年A股市场先是上半年经历“过山车”行情，然后下半年在白马蓝筹的引领下实现稳健上行，最终上证综指全年上涨6.56%，深圳成指上涨8.48%。主要指数涨幅整体差强人意，风格差异却是巨大：（1）17年大盘蓝筹的表现继续显著强于小盘成长，沪深300指数全年大涨21.78%、中小板指上涨16.73%、创业板指却是下跌10.67%，个股股价表现与市值的正相关性达到前所未有的高度；（2）29个中信一级行业指数中15个上涨、14个下跌，中位数仅上涨0.55%，涨幅居前的消费龙头行业（食品饮料全年上涨55%、家电上涨45%）与排名殿后的纺织服装（全年下跌23%）、传媒（下跌22%）的差距高达70多个百分点。报告期内，基于中国经济L型见底和大类资产配置方向利于股市的研判，本基金一直维持较高仓位运作，复权累计单位净值全年上涨13.20%，小幅跑赢业绩比较基准1.06个百分点。归因来看，正向超额贡献主要源自个股选择，而行业配置的效果并不佳，对白马蓝筹特别是消费龙头的配置比例过低，自上而下的市场择时和风格判断能力尚有待提升。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.595元，本报告期份额净值增长率为13.20%，同期业绩比较基准增长率为11.36%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观经济展望：回顾17年，全球主要经济体纷纷走出衰退泥潭、实现共振复苏，我国进一步深化供给侧结构性改革也取得明显成效，经济增长坚实稳健，企业盈利大幅改善。展望18年，“十九大”明确我国经济发展已进入新时代，基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，而18年是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年，强调要坚持稳中求进的工作总基调，要坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作。从政策着力角度，我们判断18年的宏观经济政策仍将延续“积极的财政政策+稳健中性的货币政策”的组合，而且未来3年的政策制定都将围绕确保打赢三大攻坚战（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）这一核心目标。股市走势展望：预期18年指数维持窄幅波动，前低后高的概率较大。经济平，盈利稳，无风险利率也在高位区间震荡，市场运行方向将更多取决于风险偏好的波动。虽然18年金融监管力度不会放松，但边际上随着各项监管细则的落地市场预期会逐步趋于温和，预计整体风险溢价会从现有高位小幅下行，对应指数震荡上行的概率较大。鉴于白马蓝筹的性价比优势已大幅缩小，预计18年市场风格会相对均衡一些。上半年“大强小弱”的格局可能延续，1季度不排除存在春季躁动行情的可能，其中业绩增长确定性最高的周期板块有望成为阶段性热点；随着经济增长新动能的显现、年中商誉减值考验期结束，下半年成长股有望迎来趋势性机会。操作思路：基于上述对于市场的预判，我们计划在18年将本基金仓位总体控制在中性水平，积极把握结构性投资机会。具体操作上通过自下而上精选低估值高成长品种作为配置核心，结合自上而下的仓位调整和主题筛选，力争取得超额收益。主题上相对看好先进制造、环保等。（点击查看更多基金异动）

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