金融界基金04月02日讯 民生加银景气行业混合型证券投资基金（简称：民生加银景气行业混合，代码690007）03月30日净值上涨3.13%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.4740元，累计净值为2.4740元。

　　民生加银景气行业混合基金成立以来收益147.40%，今年以来收益4.21%，近一月收益8.22%，近一年收益17.42%，近三年收益47.44%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴剑飞，自2012年02月03日管理该基金，任职期内收益137.88%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有厦门钨业（持仓比例5.08%）、恩华药业（持仓比例5.05%）、济川药业（持仓比例4.97%）、超图软件（持仓比例4.90%）、新大陆（持仓比例4.89%）、盛和资源（持仓比例4.49%）、东方网力（持仓比例4.46%）、美亚柏科（持仓比例4.44%）、贵州茅台（持仓比例3.61%）、中国平安（持仓比例3.43%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年，中国股票市场在宏观经济温和企稳、金融监管持续加强、海外市场上升的环境下，体现出高度分化的非典型性特征，在结构上，估值因子、市值因子在股价变化中发挥核心作用。全年上证综指上涨6.56%，创业板指数下跌10.7%。本基金全年净值增长20.14%，全市场偏股型基金平均增长14.95%，超越5.19%。本基金全年以消费、医药为基本配置，同时积极关注边际变化，特别是供给侧改革效果渐次体现和周期品温和复苏，并逐步投资部分优质成长股，取得较好效果。同时，基于一贯稳健、均衡、适度前瞻的原则，基金在价值型蓝筹股的配置上在趋势性后期保持了克制，同时在较早时间逆向投资部分成长股，从而虽然完成了实现收益的保护和提前布局，但在一定程度削弱了阶段性收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为2.374元；本报告期基金份额净值增长率为20.14%，业绩比较基准收益率为17.32%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　在2016年的年报中，本基金曾明确提出2017年“市场的波动率将逐步提高，长期优质公司可能产生估值溢价，这为专业机构投资提供了良好的市场机遇。”实践表明，2017年的市场演变基本循此路径，甚至有所夸大。时至2018年，我们认为，中国股市经过两年多的休整，（尽管极小部分蓝筹股创出新高），从估值来看总体合理并偏低，更重要的是，结构性差异和失衡可能修复，从而带来丰富的投资机会。我们认为，真正的价值投资并非是对某些价值型股票的机械持有，甚至过度追捧，尽管无法用精确的数量指标来衡量“价值的泡沫”，但对价值股的过度追捧，本质上和三年前对成长股的过度追捧是一样的心理模式和行为方式，如果不小心谨慎，价值投资就会变成投机，长期投资就变成了趋势投资。对普通投资者而言，这种风险可能更难控制。具体而言，2018年的投资，我们依然专注于各类股票的动态估值水平，并小心加以平衡和筛选。例如成长股中，已经有部分公司开始呈现出很好的投资价值；再比如周期股，尤其是部分大宗商品公司，其盈利复苏的势头也相当强劲。本基金自成立六年以来，历年均实现正收益，年化收益率约15%，其要义，即探究中国市场之特征和规律，并建立和完善与之相适应的投资策略和方法论。一以贯之，我们会在有效控制风险的前提下，获得良好的投资效果。最后，本基金将一如继往地按照“风险第一、价值为体、策略为用”的投资风格，秉承“责任、超越、反思”之团队文化，充分发挥平台优势和制度优势，以持续回报长期持有人。（点击查看更多基金异动）

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