华宝证券研究报告 分析师 / 李真 　分析师 / 郭寅 　研究助理/杨潇

　　1.一周基金记事

　　1.1.原油期货上线，首周成交额超千亿

　　3月26日上午，中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易，上市首周成交量超过27万手，成交总额突破千亿。

　　原油期货是我国首个向境外投资者全面开放的期货品种。境外交易者参与上期能源交易有四种模式，一是通过境内期货公司代理参与交易；二是通过境外中介机构，并由境外中介机构委托境内期货公司会员或者境外特殊经纪参与者参与交易；三是通过境外特殊经纪参与者代理参与交易；四是申请作为境外特殊非经纪参与者直接参与交易。

　　上市首日原油主力合约SC1809成交4.07万手、成交176.40亿元；原油品种成交4.23万手、成交183.47亿元。上市首周截至30日15时收盘，国内原油期货主力合约SC1809收盘价420.3元/桶，第一周累计跌4.48％，当日主力合约持仓量达7058手。

　　原油期货品种的上市，将增强我国在国际原油定价中的话语权。作为宏观对冲以及资产配置的重要工具，丰富了机构及个人投资者财富管理的产品线，也可能成为公募产品基金创新的又一重要领域。

　　1.2.CDR新政出台，完善创新企业上市流程

　　3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，宣布开展创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点。

　　意见提出，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

　　同时，意见明确试点方式，试点企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市；境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。本意见所称存托凭证，是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

　　CDR新政的出台，一方面把已在境外上市的“独角兽”公司回归A股市场，为国内资本市场注入新鲜血液，为股市带来更多的投资机会；另一方面能够促进我国先进制造、科技创新类企业的发展，是完善我国资本资产多层次建设的重要举措。

　　2.新成立的基金

　　本期（2018.03.26~2018.03.30）共有28只开放式基金新成立，合计募集201.79亿份。其中债券型基金共发行10只，合计募集114.74亿份；混合型基金15只，共募集80.21亿份；股票型基金3只，共募集6.84亿份。

　　3.正在发行的基金

　　目前有48只开放式基金正在发行，其中，混合型基金26只，债券型基金10只，股票型基金6只，国际（QDII）基金6只。

　　4.上周基金收益情况及投资策略

　　上周A股权益市场收红，创业板涨幅最大，周涨幅为10.11％；其次中证500，周涨幅为5.66％；深证成指周涨幅为4.11％；中小板周涨幅为3.96％；沪深300上周跌幅最大，周跌幅为0.16％。分板块来看，TMT、军工涨幅较大，其中计算机、国防军工、通信领涨，分别上涨13.85％、9.07％和9.05％；家用电器、非银金融和银行领跌，分别下跌了1.45％、1.83％和1.91％。

　　基金市场上，指数型、股票型、债券型、混合型和货币型基金中位数均取得正收益，收益中位数分别为1.82％、1.32％、0.14％、0.09％；QDII基金收益中位数为负。货币型基金收益中位数为0.09％，截止上周五的7日年化收益中位数为4.34％。

　　主题型基金收益中，主动量化、大数据避险策略中位数取得正收益，收益中位数是2.74％、1.91％、0.10％。绝对收益和沪港深收益中位数为负，分别是-0.68％和-0.34％。

　　各类行业主动管理型基金上周中位数中，各行业均取得正收益，军工行业、医药、信息领涨，收益中位数为9.01％、4.95％、4.61％；新能源、环保和体育文化行业涨势稍缓，收益中位数分别为4.53％、3.67％、2.75％；农业、金融地产等行业涨幅较低，收益中位数分别为0.10％、0.04％。

　　展望后市，3月公布的经济数据反应出宏观经济下行压力较大，制造业PMI、利润增速小幅反弹，通胀大幅回落，中美贸易摩擦对未来的出口以及高端制造的发展蒙上了一道阴影；流动性方面上周央行净回笼1100亿，但由于融资需求下滑，整体流动性仍然较为宽松。股市方面，上周A股在创业板带领下整体反弹，成长股表现远强于价值蓝筹股，近期市场波动加大，建议多看少动，关注中美贸易摩擦的进展，基金配置上增配择股能力较强的成长型基金。债券市场上周横盘震荡，全年来看今年的机会远大于去年，维持中性偏乐观，信用方面需要关注个券违约以及信用利差走扩的风险；基金配置上选择两年左右久期、高信用等级的基金产品。