金融界基金04月04日讯 国泰大宗商品(QDII-LOF)基金04月02日下跌2.75%，现价0.473元，成交140.79万元。当前本基金场外净值为0.4600元，环比上个交易日下跌3.16%，场内价格溢价率为2.83%。

　　本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨2.22%，近3个月本基金净值上涨0.88%，近6月本基金净值上涨14.43%，近1年本基金净值上涨9.00%，成立以来本基金累计净值为0.4600元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴向军，自2015年07月14日管理该基金，任职期内收益-24.96%。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年我们在投资策略上延续了针对国际原油相关投资品种的配置，以期在油价反弹时有所收获。纵观2017年全年，油价在上半年震荡下行，在下半年触底反弹。2017年一季度，油价窄幅震荡，横盘整理，此时市场正逐步消化2016年末OPEC减产协议的消息。二季度后，油价宽幅波动，趋势下行，OPEC减产豁免国和美国页岩油的增产引发了市场对供给过剩的担忧。三、四季度，油价V型反转，中枢上移，页岩油产量增速放缓和中东地缘危机均显著支撑油价。全年WTI油价上涨11.5%，截止至2017年底报收60.1美元/桶，创近2年半新高，这背后有OPEC减产、美国页岩油复产速度放缓、中东地缘危机频发等多重利好的支撑。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金2017年的净值增长率为-2.56%，同期业绩比较基准收益率为2.06%（注：同期业绩比较基准以人民币计价）。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，我们对油价依然持乐观判断。首先，虽然美联储的连续加息会对美元形成支撑，但由于欧日央行的货币政策都有边际收紧的倾向，美国与欧日的货币政策差正在逐步收敛，美元的强势将很大程度受到压制。展望2018年，我们预计美元或仍将维持偏弱格局，这会对以美元定价的油价形成一定提振。此外，从油市本身基本面来看，OPEC进一步延长减产期限有利于油市加速平衡，美国原油产量受制于资本开支等因素，增产速度在放缓，大大降低了全球油市供给端的不确定性。需求端，在全球经济整体向好的前景下，中印美欧等国的原油需求仍将稳定增长，市场库存去化会延续，全球原油市场供需格局会由供给宽松转向紧平衡，预计明年油价中枢会在今年基础上进一步上移。消息面来看，2017年底中东地区陆续爆发了伊朗全国大罢工、伊拉克原油管道爆炸事件，叠加中东最大产油国沙特仍在反腐洗牌，内政格局不甚明朗，2018年中东地缘危机仍有望攀升，或对油价的上行再起催化。基于以上判断，我们仍会在允许范围内继续重点配置原油相关品种的投资，投资者可关注国泰大宗商品配置证券投资基金（LOF），并充分享受二级市场的交易便利。（点击查看更多基金异动）

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