4月伊始，春花与基金年报齐飞。小编注意到，截至4月2日，市场上所有公募基金的2017年年报已全部披露完毕。得到人们膜拜的基金仍然是规模最大的天弘余额宝货币市场基金，该基金虽然频频做出限购措施，但截至2017年12月31日，余额宝总规模1.58万亿元，相比2016年底几乎翻倍!应该说，这是基金年报最有冲击力的新闻。

　　3月29日，天弘余额宝货币市场基金发布2017年年度报告，我们翻开这只基金的年报发现：余额宝确实存在按不住的增肥现状，在去年一年净申购7700亿份。报告显示，2017年年初该基金总份额为8082.94亿份，2017年底总份额已经达到15798.32亿份，份额净增加7715.38亿份，净申购率为95.45%。其中，过去的2017年，申购金额在13.47万亿份，赎回的金额在12.7万亿份，这样的货币基金申赎规模在历史上是从未有过的。

　　小编注意到，天弘余额宝货币市场基金在2013年5月29日成立是，基金份额总额为2.01亿份，短短四年半的时间，该基金份额猛增7858.86倍。其实，余额宝已经自知如此膨胀下去的后果，便自主控制规模。近一年，余额宝频频做出限购措施，人均持有余额宝额度上限持续走低，2017年5月27日起余额宝额度上限由100万调至25万。随后2017年8月14日起再度下调至10万元限额。2017年12月8日起每天的购买上限降至2万元。2018年2月1日起每日9点限量发售。

　　余额宝这也做也是有“苦衷”的，因为过去的一年余额宝规模增长实在太快了。作为对比，2016年余额宝规模增长了仅1876亿元，2017年规模增长7715.38亿元，换句话说，2017年的增肥速度是2016年的4.11倍。

　　不得不说，余额宝规模狂增，是一种按不住的增肥!这也从侧面反映出，余额宝确实受投资者欢迎。小编认为，人们捧场余额宝的原因无非有两个：一是回报率率平稳，二是申赎方便。

　　据号外财经了解，截至2017年12月31日，余额宝用户共计4.74亿人，其中绝大多数是个人投资者，持有份额占比99.94%，平均每人持有3329.57元。过去的2017年，余额宝实现利润524亿元，平均每天赚1.44亿元。

　　年报披露的份额净值收益率数据显示，余额宝在过去三个月的净值收益率为0.9872%;过去六个月的回报率为1.9959%;过去一年的回报率为3.9185%;过去三年的收益率为10.4337%;自成立以来的四年半时间累计回报率为19.0862%。

　　《《 号外财经》》对比了银行定期存款利率，发现余额宝在收益上具有绝对优势：银行整存整取三个月利率为1.10%，略高于余额宝;定存半年利率为1.30%，已经低于余额宝收益;定存一年利率为1.50%，定存二年利率为2.10%;定存三年利率为2.75%。对比数据显示，如果持有余额宝三年，收益率是定存银行的3.794倍，跑赢了2.8倍。如此有收益优势的基金产品，普通投资者缘何不爱?

　　“由于货币政策收紧，投资者普遍进入观望状态，现金为王。在现金为王的时期，余额宝是非常好的投资工具，一方面可以有超过M2增速—GDP增速的收益(跑赢了真实通胀率)，另一方面保留选择权，余额宝里的资金接近于活期存款，便于杀出来抓一些短线投资机会。银行虽然有类似产品，但收益率显著低于余额宝。”业内人士称。

　　其实，余额宝份额的增加还有一个重要原因，那就是支付宝体系太强大，适应了手机时代便捷理财的需求。余额宝的“病毒式扩张”、“史诗级扩张”，首先让各银行感到胆战心惊，这意味着他们在争夺存款上将处于更加不利地位，资金成本会上升。要知道，今年国家加大了金融行业开放力度，未来银行业竞争会更加激烈。

　　余额宝从出现到发展到今天仅仅用了四年，虽然不是一帆风顺，但今天无疑是名正言顺地立足于金融市场了。它的出现，意味着竞争，意味着变数，意味着理财产品变新变好变多样化的一次契机，无论怎么看来，这都是一件好事。

　　余额宝基金经理王登峰，是天弘基金的固定收益部总经理，他表示，该基金在报告期内，始终把流动性风险管理放在第一位，同时严格控制组合的信用风险、价格风险和操作风险，确保了报告期内风险事件零发生。根据本基金持有人众多、人均持有量较小的特点，充分利用互联网金融大数据分析的优势，和投资研究有机结合起来，对组合的申购赎回情况，特别是双十一、春节等重大时点进行预测分析，通过资产品种的选择与久期匹配来保障组合的流动性，并且在资金紧张的时点积极布局以提高组合的收益。尤其在4季度末，拉长久期，积极配置，使组合明显提高，形成了收益和规模的良性互动。在整个报告期内，本组合为持有人提供了持续、稳健、合理的投资收益。

　　“展望2018年，我们认为经济增长将出现一定程度的放缓，但短期来看大幅下滑的概率不高。资金面方面，脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢尚不会出现大幅下行，紧平衡态势仍将持续。政策面方面，货币政策中性稳健立场未变，加强监管的趋势也不会改变。对应到债市来看，市场趋势性机会仍需等待。投资策略上，本基金将继续秉承稳健理财的投资理念，严格控制组合的流动性风险、信用风险和估值风险，在确保风险可控的前提下，结合互联网基金在大数据分析上的优势，灵活调整资产比例及组合久期，继续为持有人创造合意的收益水平。”王登峰表示。