导言

　　商业养老保险试点启动，公募基金有望成为受益方。

　　4月12日，财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称《通知》）。自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。

　　具体来看，《通知》除了重点明确个人缴费税前扣除标准、账户资金收益暂不征税、个人领取商业养老金征税相关规定外，还明确提出：

　　试点期间，中国银行保险监督管理委员会、证监会需要做好相关准备工作，完善养老保险个人账户管理制度，制定银行、公募基金类产品指引等相关规定，从而推进相关金融机构的产品开发。在试点结束后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构，不断延伸产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户的投资范围，将中登公司的平台作为信息平台，并与中保信平台同步运行。

　　养老产业深度布局，成为高热度热点。各类资产管理机构加入“养老”大军，主要的发行主体包括银行、保险、基金公司、信托公司。

　　有业内人士表示，当个人税收递延型商业养老保险试点期一年结束后，公募产品或有望纳入个人商业养老账户投资范围，那么，未来个人商业养老账户将允许购买公募基金。《通知》明确基本概念、推进路线与时间表，具有较强的可操作性，也给证券基金行业留下一年的准备时间。

　　对于养老金而言，公募基金无疑也将成为投资的主力军，一边是推进多层次养老保险体系建设《通知》的颁布，另一边基金行业也开始抓紧积极布局养老目标基金。

　　3月2日证监会正式发布并实施《养老目标证券投资基金指引（试行）》，引起了业界的关注。这意味着将诞生一种全新的公募基金：养老目标基金，同时也将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案。据《国际金融报》记者统计，截至4月12日，已有44只养老目标基金提交了注册申请，包括易方达、华夏、南方等多家大型公募基金公司。

　　业内人士分析称，预计试点结束后全面开展公募基金纳入养老账户时，公募基金产品扣除限额的情况将大幅度提升。

　　国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生在接受《国际金融报》记者采访时表示，为了促进税优养老险的发展，未来要明确商业养老保险的发展定位。要充分发挥市场机制在养老金体系中的作用，真正将商业养老保险作为我国养老金体系的“第三支柱”。要适时扩大参与的金融机构和产品范围。从其他国家，特别是从美国个人退休金账户（IRA）的发展经验看，基金公司等金融机构将是重要的市场参与主体。

　　万家基金认为，未来公募养老市场存在较大发展空间。相信随着配套制度的完善和养老目标基金运作制度的成熟，未来公募养老市场将成为公募基金管理公司的主要销售阵地。