导言

　　随着2018年一季度业绩披露展开，上市公司业绩预告也纷纷亮相。多家水泥企业发布一季度业绩预测，纷纷实现同比大幅增长，从预增幅度看，万年青预增33.14倍至33.6倍，华新水泥预增4.2倍至4.7倍，海螺水泥预增120%。原本并不被看好的水泥企业一季度业绩，却超出了预期，水泥行业的全年行情值得期待。记者了解到，有公募基金早在去年已开始布局相关板块。

　　年初至今，水泥板块呈v型走势，大幅下探后迎来大幅反弹。基金年报显示，早在去年公募基金已开始布局相关板块。去年四季度，易方达科汇灵活配置、招商国企改革主题混合、东方红睿丰灵活配置混合、广发多策略混合、银河研究精选混合等基金产品均已将万年青、海螺水泥、华新水泥等水泥行业龙头企业列入其前十大重仓股。其中，招商国企改革主题混合布局最多，前十大持仓股中布局了三只水泥股，其对海螺水泥股票持仓占比8.56%、万年青持仓占比5.11%、华新水泥4.81%，分列第一、第三、第四位。易方达科汇灵活配置持仓海螺水泥占比5.01%。

　　一季度水泥板块业绩为何大涨、公募基金提前布局的投资逻辑以及投资者该如何把握投资机遇？

　　业内人士认为，一方面，今年起水泥行业受益于新平衡下供给端格局的重塑，将较其他周期品具备相对优势；另一方面，由于环保、去产能等因素，行业集中度有望进一步提升，这对于行业龙头将构成利好因素。

　　此外，自从雄安新区设立后，很多人都对雄安新区的相关概念个股很感兴趣。雄安的最核心题材，还是基建建材类，最核心的是水泥。2020-2030年雄安基建投资将达1.2万亿-1.9万亿元。翻看A股市场的水泥股可以发现，在京津冀地区的水泥公司只有两家，分别是金隅股份和冀东水泥，是真正意义上的雄安概念水泥股。

　　招商基金在接受《国际金融报》记者采访时表示：“从2017年四季度的数据来看，国内经济韧性仍保持较强态势。一季度通常处于上市公司业绩真空期及2018年前两月的实体经济数据真空期，年前投资者兑现收益获利了结行为暂告一段落，同时央行有意维持流动性平稳，从历史情况来看，春季躁动行情发生概率较高，我们看好水泥的春季躁动行情。 ”

　　2017年11月以来水泥价格表现超预期，华东地区价格已创历史新高。价格大幅上涨背后的核心要素来自供给超预期收缩，从年初开始，北方十五省错峰生产、环保核查、环保停产、协同停产等，使得实际供给一直处于压缩状态，供需关系得以保持在较好的态势。当下行业中期格局持续改善，龙头盈利稳定提升；本轮周期由于供给被严格控制、需求韧性强，景气度延续时间将超预期，根据过往经验来看，水泥股存在明显的‘春季躁动’，同时从基本面来看2018年一季度是周期股预期差修复较好时期。