金融界基金04月16日讯 易方达中小盘混合型证券投资基金（简称：易方达中小盘混合，代码110011）04月13日净值下跌1.65%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.8374元，累计净值为4.2274元。

　　易方达中小盘混合基金成立以来收益338.13%，今年以来收益-0.34%，近一月收益-2.37%，近一年收益26.52%，近三年收益62.49%。

　　易方达中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额3.10亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张坤，自2012年09月28日管理该基金，任职期内收益208.56%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例10.28%）、上海机场（持仓比例9.73%）、五粮液（持仓比例9.59%）、泸州老窖（持仓比例9.50%）、青岛海尔（持仓比例7.03%）、复星医药（持仓比例5.83%）、爱尔眼科（持仓比例5.51%）、苏泊尔（持仓比例5.17%）、华兰生物（持仓比例4.93%）、索菲亚（持仓比例4.87%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年全年，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨21.78%，上证指数上涨6.56%。全年来看，宏观经济方面，前期商品房市场的热销拉动房地产投资恢复，带动经济企稳。受地产投资拉动的影响，工业品价格普遍出现了上涨。流动性方面，在去杠杆政策的引导下，整体保持较紧的状态。股票市场方面，市场总体呈现震荡上涨，同时呈现较明显的结构分化，食品饮料、家电、保险、银行等行业表现较为突出，而计算机、传媒、农林牧渔、军工等行业表现相对落后。本基金全年股票仓位基本稳定，同时对结构进行了调整。行业方面，降低了汽车、交运等行业的配置，增加了医药、家电等行业的配置；个股方面，降低了部分高估值的小盘股配置，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为3.8503元，本报告期份额净值增长率为46.82%，同期业绩比较基准收益率为0.53%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，经济方面，在地产行业的拉动下，经济呈现持续复苏的态势；货币政策方面，在实施金融去杠杆政策的背景下，流动性保持在较紧的水平；股票市场目前整体的估值仍然较高，在这种情况下难有趋势性行情；结构方面，以创业板为代表的中小市值公司估值仍然较高，很多中小市值股票被给予了高成长预期，在估值和预期较高的情况下，未来能否兑现依然存疑。对于部分中大市值公司来说，在长期的竞争中已经形成了坚固的竞争壁垒，资产负债表和现金流十分健康，其成长速度不快却很扎实。这类公司在2017年有了一定的估值修复，短期来看存在一定的消化估值的压力，但中长期持有仍可预期获取稳健的合理收益。在此背景下，本基金计划采取攻守均衡的策略，大体维持目前权益类资产的配置比例，力求以精选行业和个股为根本来获取超额收益。行业方面，选择市场空间广阔、竞争格局稳定的行业；个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业，一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。本基金希望通过分享这些优秀行业和企业的成长为投资者带来回报。（点击查看更多基金异动）

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