金融界基金04月16日讯 鹏华医疗保健股票型证券投资基金（简称：鹏华医疗保健股票，代码000780）公布最新净值，下跌2.30%。本基金单位净值为1.273元，累计净值为1.273元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为13.25亿元，上期规模为20.24亿元，减少34.57%。

　　鹏华医疗保健股票型证券投资基金成立于2014-09-23，业绩比较基准为“中证医药卫生指数*80.00% + 中债-总指数*20.00%”。 本基金成立以来收益27.30%，今年以来收益5.29%，近一月收益3.50%，近一年收益-0.39%，近三年收益-13.75%。近一年，本基金排名同类（306/472），成立以来，本基金排名同类（174/613）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为7.21%，近两年定投该基金的收益为5.06%，近三年定投该基金的收益为2.23%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为金笑非，自2017年07月29日管理该基金，任职期内收益14.48%。

　　郎超，自2018年04月12日管理该基金，任职期内收益-2.30%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例6.87% ）、云南白药（持仓比例5.20% ）、复星医药（持仓比例4.95% ）、长春高新（持仓比例4.69% ）、康美药业（持仓比例4.57% ）、济川药业（持仓比例3.41% ）、片仔癀（持仓比例2.70% ）、白云山（持仓比例2.69% ）、中国平安（持仓比例2.60% ）、中国医药（持仓比例2.60% ），合计占资金总资产的比例为40.28%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例5.85% ）、云南白药（持仓比例5.05% ）、康美药业（持仓比例4.02% ）、长春高新（持仓比例3.73% ）、复星医药（持仓比例3.73% ）、ST生化（持仓比例3.71% ）、济川药业（持仓比例3.23% ）、片仔癀（持仓比例2.44% ）、白云山（持仓比例2.28% ）、中国银行（持仓比例2.16% ），合计占资金总资产的比例为36.20%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾17年的全年行情，大票战胜小票，业绩优于题材，市场偏好价值蓝筹，而非成长主题，究其原因，一是宏观经济温和复苏，但强度超市场预期，带动与宏观经济关联度高的强周期和价值板块的业绩表现强劲，二是流动性因为去杠杆始终处于较为紧张的状况，市场没有热钱投机炒作；三是小市值股票一直受到监管压制，IPO节奏快，同时打击并购重组；同理，在医药板块中，也是延续此类风格，蓝筹白马相对有更好的收益。??我们的组合在17年3月份有较大的调仓，当时判断以上3点原因会持续，所以偏好蓝筹白马的市场风格会一直延续，于是主体持仓从成长类小票转为低估值白马，并抓住了恒瑞医药，复星医药，长春高新等涨幅较好个股，对组合有较大的贡献，但换仓不够完全彻底，仍有一些成长类的股票在组合中，对业绩有所拖累和对冲，全年整体看并不优秀。??

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为-6.28%，同期上证综指上涨6.56%，深证成指上涨8.48%，沪深300指数上涨21.78%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　往后看，展望18年的市场风格，可逐一分析以上3个原因，一是宏观经济大概率回落，但韧性强，幅度温和，去年受益于宏观经济复苏的板块，业绩再大超预期的难度较大，毕竟国内经济增量的贡献越来越倚重消费，投资的比重逐年下降，使得经济波动的弹性越来越小；二是流动性大概率持续偏紧，但边际再次强收缩的概率较小，以免伤害实体经济；三是监管政策，对小票的强压制已经有所放松，包括IPO过审概率低，借壳重组的一些政策等。??综上，我们判断18年有风格切换的可能性，但转换风格非一朝一夕，我们需密切观察，在没有完全确认前，我们的持仓仍会偏好白马。??对于医药板块而言，我们看好医药行业的全年机会，一是政策触底，两票制，医保控费等负面政策的预期已经“pricein”，基本面企稳复苏；二是市场预期低，剔除医疗基金后，全市场基金对医药股票的持仓比例创出近年新低，医药行业已经长时间不在市场主流视野里，市场对医药行业的观点仍比较负面，但也说明许多优质标的已经有布局的机会。??我们当下的选股策略，仍然偏好白马龙头，现阶段仍继续看好以下方向，包括创新药,自主高端消费的升级和低估值药品等，并积极积累成长股的标的。??

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