上周（2018.4.9-4.13）市场小幅震荡，沪深300指数上涨0.42％，创业板指下跌0.67％，市场成交额未能放大，维持在日均4400亿元左右。

　　上周公布3月社会融资规模和货币增速，其中社融新增1.33万亿，较同期大幅下滑，按季度来看，社融规模已经连续两个季度同比下滑；货币增速来看，3月M2同比增长8.2％，低于前值和市场预期，而M1同比增长仅7.1％，2015年10月以来首次低于M2的增长。相对疲弱的社融和货币增长，反映了目前金融监管加强的去杠杆大环境，同时也给市场对经济增长的预期带来负面制约，这也体现在近期走低的长端利率水平上。

　　周末美英法对叙利亚相关设施实施了军事打击，尽管叙利亚本身占全球原油供应不足1％，但冲突的快速升级仍旧超出市场预期，同时存在进一步扩大化的可能，如果最终涉及到伊朗，将导致中东地区政治经济不确定性的快速提升，会提升市场的避险情绪。

　　本周将公布一季度GDP等核心经济数据，由于上周公布的融资和货币数据偏弱，市场需要偏强劲的数据做短期支持；否则难以对冲市场对经济增长的担忧，需要等待比较明确的货币政策放松信号，但在美联储完成加息周期前，存在一定的障碍。

　　中信保诚基金吴昊表示，前期预期价值板块存在估值修复的机会，但由于社融数据低于预期，使得反弹的空间和概率都大幅缩减，如果一季报不能有超预期的业绩增长，可能机会就相对有限；本产品上周小幅加仓了价值板块，未来可能择机做一些减持，目前全年相对看多成长板块的逻辑还未受到实质性冲击，仍会维持目前小幅超配成长板块的配置。