金融界基金04月17日讯 博时中证800证券保险指数分级证券投资基金（简称：博时证保分级，代码160516）公布最新净值，下跌2.23%。本基金单位净值为1.0565元，累计净值为0.6969元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为2.13亿元，上期规模为20.24亿元，减少89.48%。

　　博时中证800证券保险指数分级证券投资基金成立于2015-05-19，业绩比较基准为“中证800证券保险指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益-30.31%，今年以来收益-10.74%，近一月收益-6.57%，近一年收益0.66%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（278/472），成立以来，本基金排名同类（554/613）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-8.57%，近两年定投该基金的收益为-4.41%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为赵云阳，自2015年05月19日管理该基金，任职期内收益-28.73%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例15.79% ）、中信证券（持仓比例8.75% ）、中国太保（持仓比例7.97% ）、海通证券（持仓比例6.44% ）、国泰君安（持仓比例4.29% ）、新华保险（持仓比例3.62% ）、华泰证券（持仓比例3.46% ）、中国人寿（持仓比例3.10% ）、广发证券（持仓比例3.03% ）、东方证券（持仓比例2.67% ），合计占资金总资产的比例为59.12%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例15.25% ）、中信证券（持仓比例8.05% ）、海通证券（持仓比例6.72% ）、中国太保（持仓比例6.55% ）、国泰君安（持仓比例5.48% ）、华泰证券（持仓比例4.14% ）、广发证券（持仓比例3.16% ）、东方证券（持仓比例2.81% ）、招商证券（持仓比例2.74% ）、新华保险（持仓比例2.68% ），合计占资金总资产的比例为57.58%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年是资本市场结构分化的一年，宏观主旋律是“结构变化、金融监管”。2017年前三季度6.9%的经济增长好于年初预期。除了外部环境较为有利，净出口对我国经济增长拉动由负转正外，我国经济结构也发生一些变化。具体来说，（1）2017年前三季度制造业、新兴产业及消费相关服务业增长更快，而建筑业、金融业与房地产业增速显著回落；（2）工业生产明显反弹，制造业PMI连续处于景气区间，工业企业利润仍保持高增长。从资金面的角度看，中性偏紧平衡的货币政策叠加金融去杠杆的持续推进，货币增速显著回落，全年资金面偏紧。从汇率角度看，人民币兑美元汇率回归双向波动，2017年以来人民币对美元累计升值5%以上，打破了2016年的持续贬值预期，资金外流压力较小。宏观经济的结构性变化映射到股票市场，带来了股市的“冰火两重天”结构性行情，2017年全年，3000多只股票中，仅有700多只的涨幅为正，行情集中度较高，上涨个股主要集中在高景气的白马龙头股，白酒、白色家电表现异常抢眼。分季度看，第一季度，在一带一路政策催化下，一带一路主题表现抢眼；受益于军工政策、航母下水等影响，军工行业也出现了不错的上涨。第二季度，受市场对经济悲观预期影响，资金抱团于白酒、白电状态明显；而金融板块在金融去杠杆压制下触底反弹；主题上，在国家推出雄安新区发展战略背景下，雄安新区概念板块表现较好；第三季度，大宗商品上涨，市场对经济预期乐观，周期板块呈现出全面开花行情，有色金属、钢铁煤炭涨幅领先。主题上，5G概念、与新能源相关的锂电池、稀土永磁表现较好；第四季度，宏观经济数据回落叠加资金面紧张，资金又出现抱团取暖，白酒、白电、保险等板块表现较好。本基金为被动跟踪指数的基金，以期获得和跟踪标的指数所表征的市场平均水平的收益。在本报告期内我们严格按照基金合同要求，力求组合成份股紧密跟踪指数，利用量化的手段分析跟踪误差产生的原因，并在最小化交易成本的同时适时调仓，尽可能地减少跟踪误差。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2017年12月31日,本基金基金份额净值为1.1836元，份额累计净值为0.7807元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为12.13%,同期业绩基准增长率8.75%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，宏观方面，中国经济社会将更加注重经济发展质量和公平，注重污染防治、重大风险化解，结构性供给侧改革的重心由做减法到做加法转移，这些宏观政策变化讲推动中国经济在投资、消费，增长模式等多方面呈现出有别于以往的特点，主要体现在：（1）官员考核不再仅仅关注GDP增长，也看质量；（2）通过精准扶贫，缩小收入差距，提高居民消费支出，促使经济长期稳定增长；（3）固定资产投资将会稳步下滑。预计2018年宏观经济将会触底企稳。流动性方面，在金融去杠杆的大背景下，2018年货币政策仍将位置紧平衡态势，利率水平可能在高位震荡，触顶回落。汇率方面，人民币汇率双向良性波动，资金外流压力较小。企业盈利方面，由于驱动2017年企业盈利回升的投资和供给侧改革弱化，同时2017年的基数较高，预计2018年企业盈利大概率下滑，但仍有看点，金融板块盈利有可能回升、消费板块盈利有望继续维持超预期，而信息科技板块有可能出现预期差。在总体宏观经济和流动性难有较大的改善情况下，2018年仍将是存量博弈，维持结构性行情。与2017年的行情主要受结构性盈利好转驱动不同的是，2018年的行情受到流动性的影响程度会加大。流动性主要关注两个方面：（1）债券利率水平；（2）资管新规下的理财资金、保险资金等绝对收益资金以及MSCI带来的资金流入。根据流动性可能存在的变化，我们预计2018年的行情分成三段：第一阶段，供给收缩带来的价格上涨、一季度的宏观经济数据真空期，叠加流动性相对有所缓解，风险偏好有可能上行，石油石化、煤炭钢铁等周期板块以及金融板块预计将有所表现；第二阶段，二季度经济数据回落、利率水平高企，使得具有稳定业绩的食品饮料、家电、金融等龙头股更具吸引力；第三阶段，三四季度经济数据企稳、利率水平高位回落，会凸显增长前景较高的股票吸引力，行情出现从大盘龙头股向中盘高增长股票扩散的现象。在投资策略上，博时中证800证券保险指数分级基金作为一只被动的指数基金，我们会以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪中证800证保指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长，希望通过博时中证800证券保险指数分级基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。

　　我要购买：博时证保分级（160516）

　　基金投资工具箱：

　　必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究

　　基金赚钱榜：基金排行 主题基金