金融界基金04月18日讯 博时卓越品牌混合(LOF)基金04月17日下跌1.01%，现价1.785元，成交3.23万元。当前本基金场外净值为1.7530元，环比上个交易日下跌2.88%，场内价格溢价率为0.80%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌10.70%，近3个月本基金净值下跌15.03%，近6月本基金净值下跌20.46%，近1年本基金净值下跌26.19%，成立以来本基金累计净值为1.9100元。

　　本基金成立以来分红2次，累计分红金额0.15亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为周志超，自2016年03月29日管理该基金，任职期内收益-3.73%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宜华生活（持仓比例9.76%）、楚天高速（持仓比例9.76%）、八一钢铁（持仓比例9.72%）、大亚圣象（持仓比例9.65%）、中天能源（持仓比例9.63%）、宁波华翔（持仓比例9.58%）、迪马股份（持仓比例5.99%）、喜临门（持仓比例4.16%）、胜宏科技（持仓比例3.41%）、澳洋顺昌（持仓比例3.07%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　A、大类资产配置：①股票资产配置——报告期内，本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。②债券资产配置——报告期内，本基金未配置债券资产。B、二级资产配置：股票资产配置——本报告期，本基金坚持“价值投资、精选个股”的策略。重点持有符合社会发展方向的新兴产业成长类个股，持仓以TMT、高端制造等行业为主。C、报告期股票操作回顾：17年股市表现分化加剧：以白酒、家电、金融为代表的大盘蓝筹股，以及行业龙头成长股股价高歌猛进，实现了业绩和估值的双提升。而以创业板为代表的中小市值公司，股价多以下跌为主，延续15年6月以来的下行趋势。全年来看，上证综指、深成指、创业板指和中小板指涨幅分别为6.56%、8.48%、-10.67%和16.73%。总结17年的股票市场，内生增长、（大盘股）估值修复是两大主要特征。16年之前，上市公司并购通过外延并购实现净利润的跨越式增长，是A股的主流，但是随着16年开始的IPO加速，外延并购这条路基本被堵死，大量缺乏内生增长能力的企业逐渐被边缘化，而内生成长能力强的公司，则受到投资者热捧。此外，过去A股市场一直存在蓝筹股折价的问题，但是伴随着17年外资的大量流入，国际通行的估值标准导入国内，白马股的估值修复比较明显。2017年本基金表现不好，截止年底排名靠后。反思表现落后的主要的原因，首先在于没有及时转变思路，抓住蓝筹估值修复和内生成长这两条主线，而是在外延并购这条投资风格上依然保持重仓；其次在于操作失当，上半年迟迟没有调仓，错失了很多投资机会，而在9-12月重仓周期股，又错失了在此阶段大放异彩的光伏、白酒等板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2017年12月31日,本基金基金份额净值为2.065元，份额累计净值为2.228元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为-14.46%,同期业绩基准增长率17.08%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观方面，从几大重要经济数据来看，2017年，规模以上工业增加值比上年增长6.6%，较2016年增速上升0.6%；全年城镇固定资产投资同比7.2%，增速比16年下降0.9个百分点；全年社会消费品零售总额比上年增长10.2%，增速较上年下降0.2个百分点；全年出口总额277921亿元，比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降的局面。2017年GDP同比增长6.9%，较2016年上升0.2个百分点，实现2011年以来的首次增长提速。总的来说，2，17年我国宏观经济表现较好，扭转了过去连续6年下滑的局面，主要原因我们认为一是得益于地产中周期上升，二是得益于供给侧改革的正面影响。展望未来，我们认为国际经济复苏是比较明确的，国内经济则存在一定的不确定性，主要原因在于，地产和基建红利难以长期持续。证券市场方面，当前时点，大盘蓝筹的估值修复已经到了一定程度，虽然说还没有大的泡沫出现，但是高位震荡估计在所难免。中小市值公司虽然很多跌幅巨大，但是很多公司的主业都没有成长性，估值依然缺乏吸引力。总而言之，我们认为股市整体向上空间不大。股票配置方面，本基金继续遵循“价值投资，逆向投资”的理念，自下而上选股。选股层面，在去年的经验教训基础上，我们未来将精选内生成长性好、估值便宜、高预期差的公司。操作层面，我们依然坚持买入并长期持有操作策略，保持较低的换手率和较高的持股集中度。（点击查看更多基金异动）

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