金融界基金04月18日讯 嘉实原油(QDII-LOF)基金04月16日下跌0.09%，现价1.15元，成交10.42万元。当前本基金场外净值为1.1619元，环比上个交易日下跌1.22%，场内价格溢价率为-1.02%。

　　本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨5.36%，近3个月本基金净值上涨1.57%，近6月本基金净值上涨18.09%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为1.1619元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蒋一茜，自2017年04月20日管理该基金，任职期内收益16.19%。

　　刘志刚，自2017年05月17日管理该基金，任职期内收益15.97%。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，美国原油期货WTI价格实现前低后高。上半年油价从53.7美元/桶下跌至六月中42.5美元/桶的底部，然后稳步上升到年底60.4美元/桶的全年高位。全年油价增幅达到12.4%。2017年原油价格波幅因素归结为以下几点：（一）年初到年中市场对OPEC减产的效用抱有怀疑态度，担忧美国、尼日利亚、利比亚原油产量回升速度过快，将抵消掉OPEC与非OPEC?组织的减产红利。美国石油钻井平台数目和产量不断增加，加上OECD国家的原油及油品库存居高不下，远未达到预期的下降效果。1季度全球油品需求增长乏力，各方面导致原油价格疲弱。(二)第三季开始原油价格稳步上扬。OPEC减产取得较好成果，且美国原油库存不断降低。OPEC牵头的国家减产幅度超过协议减产规模，原油库存在期内有明显的下滑。同期原油需求旺盛，市场对未来去库存进度信心加大。（三）中东地缘政治风险加剧。伊拉克境内的库尔德人公投，在影响伊拉克原油产量的同时，也引起土耳其方面的惩罚措施，土耳其政府威胁将关闭经过其境内的原油出口管道。受此地缘事件影响，市场担忧伊拉克原油生产与出口将受到影响。（四）第四季度OPEC?第173?届半年度会议上，OPEC?与俄罗斯等非OPEC?产油国公布声明，同意将减产协议延长到2018年年末，并于明年6?月中审。同时，会议提出对此前被豁免减产的利比亚、尼日利亚进行限产，要求两国控制明年的石油产出不超过今年水平。此次会议结果符合市场主流预期，不过还是对2018年供需格局提供正面信心。（五）国际能源署（IEA）上调2018年原油需求预测。IEA?预计2018年上半年全球原油生产将过剩20?万桶/日，下半年则小幅短缺，油市总体呈现紧平衡状态。需求方面，?IEA?预计2017-18两年需求分别增长150?万桶/日和130?万桶/日，增幅约为1.6%和1.3%。（六）4季度末美国商业原油库存较三季度末减少3千3百万桶，库存水平已经低于2015年同期2千万桶。?总括来说，OPEC?减产执行情况良好，原油需求超预期，美国产油步伐低于预期，导致全球油库存稳步下跌。弱美金对油价也有一定的支持。报告期内，本基金继续通过纪律约束和数量化的风险管理手段，投资原油相关ETF，获得与业绩比较基准相似的回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.1017；本报告期基金份额净值增长率为10.17%，业绩比较基准收益率为19.79%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　对2018?年原油市场的展望，我们认为WTI?全年均价为65?美元/桶；Brent?全年均价为70?美元/桶，总体大概率呈现前高后低的走势,?Brent?与WTI?价差有望进一步收窄。市场已经反映因为炼油厂检修而导致库存在第一季度增加的风险，而三月开始油产品需求开始复苏，库存有可能继续下降到低于五年平均数。可是五月开始有两个负面因素。第一，6月20日OPEC会议会讨论调整减产措施。因美国库存已经下降到OPEC预定五年平均数的目标，所以有六月开始放松减产计划的机率和风险，而六月前会有OPEC国家对市场表达延续减产的意向。第二是美国页岩油产量有可能在高油价的背景下超出预期，那对全球供需格局和市场情绪有负面影响。?可是整体而言我们对油价看法比较正面。弱美金，原油需求强劲，OPEC减产到位，沙特在沙特阿美上市都是有力的利多油价因素。下半年油价取决于OPEC跟美国的产量和原油需求。（点击查看更多基金异动）

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