金融界基金04月18日讯 泰达宏利行业精选混合型证券投资基金（简称：泰达宏利行业混合，代码162204）04月17日净值下跌3.13%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1582元，累计净值为4.9632元。

　　泰达宏利行业混合基金成立以来收益448.75%，今年以来收益-7.81%，近一月收益-6.66%，近一年收益7.32%，近三年收益-31.78%。

　　泰达宏利行业混合基金成立以来分红7次，累计分红金额14.53亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为陈丹琳，自2015年04月03日管理该基金，任职期内收益-30.70%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例6.73%）、招商银行（持仓比例4.42%）、贵州茅台（持仓比例4.29%）、建设银行（持仓比例4.15%）、中国平安（持仓比例4.01%）、中兴通讯（持仓比例3.72%）、兆易创新（持仓比例3.51%）、新华保险（持仓比例3.42%）、大族激光（持仓比例3.01%）、海康威视（持仓比例2.92%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年股票市场经历了分化剧烈的一年：从市场类指数看，表现最好的中证100上涨30.2%，上证50和沪深300则分别上涨了25.08%和21.78%，而创业板指和中证1000的跌幅分别达到了10.67%和17.35%。从行业指数看，这种分化也非常明显，中信行业指数中表现最好的前三行业食品饮料、家电、煤炭分别上涨54.57%、44.94%、19.31%，后三名行业为计算机、传媒、纺织服装，跌幅分别达到18.8%、21.65%和23.02%。总体而言，2017年是价值投资理念大获全胜的一年。这种剧烈分化的背后有诸多原因，我们认为最重要是三点：第一，2016年宏观经济开始回升，叠加供给侧改革，偏周期类行业的盈利明显回升；第二，在供给侧改革、环保趋严、消费升级共同驱动下，行业龙头市场份额明显扩大；第三，2012年底到2015年中小盘股持续对大盘股估值溢价的均值回归修正。本基金2017年的操作主要是保持较高的恒定仓位，对食品饮料、建材、银行、钢铁等行业保持了较高的配置，在个股选择上优选业绩优良、发展稳定、在各行业内具有明确领先优势的龙头上市公司，致力于整体组合呈现较高ROE、较低PE、较低波动率的特征。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额净值为3.4257元，本报告期份额净值增长率为24.68%，同期业绩比较基准增长率为10.85%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　虽然2017年第四季度经济数据有温和放缓的趋势，但我们看好中国经济周期复苏韧性，主要原因是去产能到位后资本开支仍然谨慎，整体社会库存偏低，企业利润和资产负债表仍在修复，且外需仍然较好。总的来说，我们认为中国经济将继续在增速基本平稳、供求逐步平衡、结构不断升级的大框架下运行。在证券市场方面，增量资金还是以机构为主，市场参与者的机构化趋势加深，大型配置资金的理念会持续影响市场。市场参与者对上市公司业绩增长的内生可持续性会更加重视，而对偏离了商业常识的并购式成长、梦想式估值保持理性。因此我们认为市场将继续呈现结构性行情——优势企业如果盈利继续改善、市场份额提升，则股价仍然具有稳定上行的价值基础。2017年某些稳定类行业累积了较大涨幅，机构交易也较为拥挤，我们在行业配置上将趋向均衡，高度重视相对业绩基准的偏离，积极配置低估值、盈利波动风险低的行业和个股，不断优化股票持仓结构，降低估值已显著回升而基本面不及预期的个股配置。同时逐步淡化大小票风格偏好，对盈利模式开始稳定、业绩开始回升的新兴行业龙头加大研究力度。（点击查看更多基金异动）

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