华泰柏瑞行业领先混合基金最新净值跌幅达2.20%

  金融界基金04月18日讯 华泰柏瑞行业领先混合型证券投资基金(简称:华泰柏瑞行业领先混合,代码460007)04月17日净值下跌2.20%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5080元,累计净值为1.5080元。

  华泰柏瑞行业领先混合基金成立以来收益61.80%,今年以来收益-6.28%,近一月收益-4.74%,近一年收益16.81%,近三年收益-13.33%。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为吕慧建,自2009年11月18日管理该基金,任职期内收益80.82%。

  徐晓杰,自2015年05月15日管理该基金,任职期内收益-14.22%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有涪陵榨菜(持仓比例9.17%)、梅泰诺(持仓比例7.77%)、创新股份(持仓比例6.80%)、隆基股份(持仓比例5.94%)、中炬高新(持仓比例5.45%)、东方雨虹(持仓比例4.93%)、五粮液(持仓比例4.57%)、三安光电(持仓比例4.47%)、海能达(持仓比例4.24%)、中国医药(持仓比例4.16%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  2017中国经济运行稳定。其中,总量指标显示,GDP增长6.90%,工业增加值增长6.60%,固定资产投资增长7.2%,社会零售增长10.2%;价格指标显示,CPI增长1.60%,PPI增长6.30%。

  中微观层面的变化要比宏观数据波动剧烈很多。2017年,中国政府全面推行供给侧改革,房地产限购大面积推广,环保监管加码促进制造业去产能,不同行业之间的供求关系发生了很大的变化。比如,钢铁、水泥、煤炭、造纸、化工厂品的价格在2017年出现了很大的波动。

  金融体系在防止发生系统性风险、去杠杆政策推动下,M2增速持续下行到了8.20%,为近年新低。央行通过公开市场操作等精细化调控措施抑制利率上行,但调控的实际效果是货币环境边际收紧。

  2017年,股票市场对外开放取得显著进展,对股市运行也产生了较大影响。

  2017年A股市场出现了一些新特征,总体涨幅不大,行业和板块之间分化巨大。在中国经济整体运行稳定向好的背景下,银行业估值继续得到修复;供给侧改革改善推动大宗商品价格上涨,钢铁、煤炭等周期品行业获得较大涨幅;消费品行业中,食品、家电上涨行情贯穿全年,股价涨幅为各行业前列。另一方面,以创业板为代表的小市值成长股则出现了大面积的股价下跌。

  2017年,沪深300上涨了21.78%,上证50上涨了25.08%,创业板指数下跌了10.67%。

  2017年,供给侧改革对实体经济运行影响巨大,海外资金流入A股对股市投资选股、估值的影响巨大。对于上述两点,我们的认识没有及时调整到位,没有充分抓住家电、周期板块的投资机会。庆幸的是,我们精选个股的策略取得较好绩效,基金净值表现超越基准。

  报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末本基金份额净值为1.609元;本报告期基金份额净值增长率为35.44%,业绩比较基准收益率为17.32%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望

  2018年,全球经济趋势向好,预计中国经济在宏观指标层面将继续保持稳定。

  中国政府继续把控制系统性风险放在重要位置,供给侧改革在实体经济层面、金融体系中推进,调控政策在经济增长、结构优化之间寻求平衡。调控政策总体上会继续对经济和股市运行形成压力,甚至在某个阶段造成较大的情绪波动。

  在这种背景下,不同行业的运行状态可能出现较大分化,价值在产业链的重新分配会持续变化。在某些相对稳定的行业,优势企业中高速增长,落后企业的退出可能加快。

  展望2018年,A股市场的运行可能面临变数更多的局面。首先,实体经济的总体情况预计会比较稳定,A股投资操作需要更加关注中微观层面的变化走势,需要密切跟踪阶段性特征变化;其次,A股市场和国际接轨、国际资本市场的传递效应可能继续放大,龙头优势企业在17年估值扩张较大的情况下,18年会有什么变化,有待观察;再其次,2018年整体上仍然是一个存量资金博弈的局面,市场风格的变化较难把握。

  从投资操作的角度,我们会客观分析个人能力圈优劣得失,保持投资体系相对稳定,把个股研究放在一个核心的位置,努力把握投资机会。

  我们认为2018年A股市场仍然可以保持谨慎乐观。全球经济整体复苏向好,中国经济走势稳健,为A股走好奠定了基础。另一方面,金融去杠杆的大政主导下,市场利率预计在较长时间内难以下行,资金面偏紧,市场估值全面扩张的条件也不具备。所以2018年的市场仍将是涨跌幅度较为有限的多头市场,机会较多,但幅度可能不大。

  具体来看,部分周期品行业仍将获得供给侧改革红利,供求关系改善、企业盈利趋势线回升,存在一定投资机会。另外,消费品行业的长期配置价值仍然存在,其中,有的行业盈利良好、龙头企业竞争优势明显,是良好的投资标的。这些标的17年股价涨幅较大,限制了估值扩张的空间,我们对它的绝对收益率水平要有合理预期。成长性公司经历了过去2年的股价下跌后,估值已经趋于合理,特别是优势企业,公司盈利变现良好,股价有望有所表现。

  总的来说,我们认为2018年A股市场存在一定的投资机会,市场风格应该不会象17年这样极端分化,机会较多,操作难度不小。我们将保持定力,赚能力圈范围内的钱,获取合理收益。(点击查看更多基金异动)

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