金融界基金04月18日讯 农银汇理策略精选混合型证券投资基金（简称：农银策略精选混合，代码660010）04月17日净值下跌1.92%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1210元，累计净值为1.1210元。

　　农银策略精选混合基金成立以来收益12.09%，今年以来收益-1.28%，近一月收益-3.55%，近一年收益28.11%，近三年收益-7.11%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张峰，自2015年12月02日管理该基金，任职期内收益40.34%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方财富（持仓比例7.25%）、华泰证券（持仓比例6.60%）、新华保险（持仓比例6.17%）、新泉股份（持仓比例6.04%）、海螺水泥（持仓比例5.58%）、北新建材（持仓比例4.68%）、贵州茅台（持仓比例4.60%）、中信证券（持仓比例4.38%）、工商银行（持仓比例4.36%）、伊利股份（持仓比例3.72%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年是市场分化极其严重的一年，也是市场开始对价值投资热捧的一年。究其原因，主要由于2017年全年的十年期国债收益率处于持续上行的阶段，而受益于2016年开始的大规模基建和供给侧改革，2017年经济整体处于稳步上行的趋势。因此和宏观经济关系较大的相关行业基本面有明显的改善。2017年，以白酒家电保险周期为代表的行业全年表现强劲，取得了非常明显的超额收益，而创业板为代表的一些中小市值股票全年跌幅较大。回首2017年，组合通过对白酒、保险、钴、品牌中药等行业的重仓配置，全年取得了相对较好的收益。其中一季度由于择时失误，在1月中旬的市场底部仓位降到了最低，同时配置结构过于偏向于中小股票，导致2月中旬之前净值表现不佳。后续通过深入的研究和密集的调研，2月份开始对组合进行了较大的调整，大幅增持了白酒、品牌中药等行业，3月份开始净值有了较好的回升。4-5月份由于银监会加强监管的政策，导致市场的流动性明显收紧，市场出现了明显的回调，在此期间，逐步将组合的中小市值股票做了大幅减持，开始加仓保险、钴等行业。三季度周期行业在6月份经济数据超预期的背景下，出现了大幅的上涨，组合在三季度由于对保险、钴等板块的重配，取得了非常好的相对收益和绝对收益。四季度开始，组合对白酒股进行了一定的减持，同时适度参与了5G等板块的行情，12月份又大比例增持了券商、银行、水泥等板块，为2018年开局做好了准备。回顾2017年全年，得失兼多，在此感谢持有人的信任。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内本基金净值增长率为34.11%，业绩比较基准收益率为15.93%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，我们认为市场机会仍存，但市场整体投资的难度将较2017年进一步增大。2018年宏观经济相对17年将有所下行，流动性仍将处于偏紧状态，但边际继续大幅恶化的风险也相对较低。但由于价值类蓝筹起始估值相比于17年初大幅上升，因此2018年预期收益率将明显小于2017年。同时，2017年价值类蓝筹处于单边上行的趋势，因此择时操作在2017年效用不大。但展望2018年，我们认为择时操作将成为攸关组合收益率最大的影响因素之一。2018年，我们金融、消费、周期三大板块将是超额收益较好的来源。金融行业中，银行的息差有扩大可能，保险行业保障类保费增速仍将维持高增长，同时受益于高利率环境，大型券商的创新业务有逐步开展的可能。消费行业基本面趋势仍较强劲，2018年仍能维持较快增长，同时估值水平仍在合理范围内。周期行业中，部分子板块存在较大预期差，在2018年一季度有业绩估值双升的可能。我们将以金融消费周期三大板块作为组合的核心持仓，同时将密切关注在不同估值水平下各个板块的风险收益比，通过风险收益比的跟踪来不断调整板块的配置比例，以期更好控制组合的波动率。展望2018年，我们认为风险虽有，但机会仍存，希望持有人和我们一起共同面对2018年的机遇和挑战。（点击查看更多基金异动）

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